【聚焦】昔日光伏巨頭接連破產(chǎn)重整 債務(wù)危機(jī)頻現(xiàn)

　　中國光伏組件廠商面臨的競爭環(huán)境不斷惡化。記者獲悉，內(nèi)蒙古烏海光伏“領(lǐng)跑者”基地項(xiàng)目10月25日在北京市鳳展大酒店招標(biāo)，44家光伏企業(yè)參與投標(biāo)，平均報(bào)價(jià)0.58元/千瓦時(shí)；其中，英利報(bào)出了0.45元/千瓦時(shí)的“地獄價(jià)”，甚至低于民用電價(jià)，刷新行業(yè)新低。此前山西陽泉采煤沉陷區(qū)光伏“領(lǐng)跑者”基地以及內(nèi)蒙古包頭采煤沉陷區(qū)光伏“領(lǐng)跑者”基地分別以0.61元/千瓦時(shí)、0.52元/千瓦時(shí)的報(bào)價(jià)選定了投資商。

　　同時(shí)，越來越多的光伏“小伙伴”已倒在做大做強(qiáng)的路上。2016年10月，天威集團(tuán)已向河北省保定市中級法院提交破產(chǎn)重整計(jì)劃草案，江西賽維也由法院強(qiáng)裁進(jìn)行破產(chǎn)重整。在無錫尚德和超日太陽能之后，中國知名光伏企業(yè)破產(chǎn)重整案例已增加到四個(gè)。

　　記者查閱數(shù)家光伏企業(yè)2016年上半年資產(chǎn)負(fù)債表發(fā)現(xiàn)，中國主要光伏企業(yè)英利負(fù)債率已達(dá)到128%，阿特斯、晶科能源、天合光能的負(fù)債率也分別達(dá)到了81.17%、78%、77.27%。由于產(chǎn)能過剩等問題，中國光伏組件領(lǐng)域過去曾出現(xiàn)過中小企業(yè)的破產(chǎn)潮?，F(xiàn)在，隨著“價(jià)格戰(zhàn)”升級和規(guī)模企業(yè)陷入經(jīng)營困境，更大規(guī)模的破產(chǎn)或近在眼前。

　　債務(wù)危機(jī)

　　現(xiàn)金流枯竭是壓倒天威集團(tuán)和江西賽維的最后一根稻草。

　　天威集團(tuán)2015年4月21日的公告顯示，由于尚未籌措到資金，所以無法按期償付“11天威MTN2”本期應(yīng)付利息8550萬元。由此，中國公募債券市場首個(gè)國企債券違約事件上演，天威集團(tuán)資金鏈問題大白于天下。不久之后，天威集團(tuán)四只存量債券全部違約，規(guī)模合計(jì)45億元。隨后，在債權(quán)人申請下，天威集團(tuán)主要資產(chǎn)被輪候查封，于2015年9月18日申請破產(chǎn)重組。今年1月8日，天威集團(tuán)進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，5月30日開始招募意向重整方，但截至目前沒有出現(xiàn)“接盤俠”。

　　在2015年9月申請破產(chǎn)重組時(shí)，天威集團(tuán)在2011～2014年分別虧損12.1億元、33.4億元、63.9億元、101.4億元，2015年前三季度虧損18.48億元。同時(shí)，天威集團(tuán)債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，據(jù)2015年第三季度財(cái)報(bào)，該公司資產(chǎn)規(guī)模45.28億元，負(fù)債規(guī)模146.95億元，所有者權(quán)益為-105.51億元，嚴(yán)重資不抵債。

　　江西賽維困境同樣始于債務(wù)違約，由于現(xiàn)金流短缺，該公司2013年4月16日公告稱，不能按時(shí)償付2013年4月15日到期的2400萬美元可轉(zhuǎn)換債券。

　　賽維出現(xiàn)債務(wù)違約時(shí)，恰好是2012年第四季度財(cái)報(bào)發(fā)布之時(shí)，數(shù)據(jù)顯示，自2011年第二季度起，賽維已經(jīng)連續(xù)六個(gè)季度出現(xiàn)虧損；雖有地方政府出手“輸血”，且賽維也通過出售資產(chǎn)、增發(fā)股票等各種方式實(shí)行自救，但經(jīng)營狀況不斷惡化。當(dāng)時(shí)，賽維總資產(chǎn)為52.75億美元，但負(fù)債規(guī)模已達(dá)54.2億美元。

　　在美上市的江西賽維于2014年10月21日正式向美國破產(chǎn)法院遞交了破產(chǎn)重組計(jì)劃申請，海外重組由此進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段。此后，江西省政府和新余市政府都試圖通過入股救助賽維，但兩年多以來，賽維依然無法通過自身努力解決債務(wù)問題。今年4月20日，賽維開始全國招募破產(chǎn)重組投資人；易成新能7月13日宣布與控股股東中國平煤神馬能源化工集團(tuán)宣布一起組成聯(lián)合體，成為賽維旗下兩家子公司的“接盤俠”。江西賽維重整計(jì)劃于10月9日被江西省新余市中級人民法院強(qiáng)裁執(zhí)行。

　　在天威集團(tuán)和江西賽維之前，無錫尚德和超日太陽能同樣因?yàn)閭鶆?wù)危機(jī)進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，最后分別被順風(fēng)光電和保利協(xié)鑫“接盤”重組。

　　而在天威集團(tuán)和江西賽維之后，英利也已處在從債務(wù)危機(jī)到破產(chǎn)重組的十字路口。英利債務(wù)危機(jī)首先在與天威集團(tuán)的合資公司——天威英利爆發(fā)，去年10月，其宣布首筆10億元的債務(wù)不能按期足額兌付，債券持有人要求天威英利2016年4月30日至5月12日之前足額兌付全部本息，但據(jù)5月12日公告，天威英利不僅仍然無法按時(shí)兌付這筆債務(wù)，而且5月12日到期兌付的另一筆14億元的債務(wù)也宣告違約。至此，英利也徹底陷入債務(wù)危機(jī)。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，英利截至2015年年底的總資產(chǎn)為189.77億元，負(fù)債總額為192.67億元，所有者權(quán)益-2.9億元，已經(jīng)處于資不抵債的狀態(tài)；而截至2016年6月底，英利的負(fù)債率已經(jīng)攀升至128%，處于嚴(yán)重資不抵債狀態(tài)。目前，英利正在尋求剝離副業(yè)重組自救，但業(yè)界已經(jīng)在猜測英利會(huì)否成為下一個(gè)無錫尚德。

　　雖然阿特斯、晶科能源、天合光能等企業(yè)都于2015年第三季度結(jié)束了數(shù)個(gè)季度的連續(xù)虧損，實(shí)現(xiàn)歷史性的扭虧為盈，但據(jù)2016年上半年財(cái)報(bào)，上述在美上市中國光伏企業(yè)的負(fù)債率仍然高企，需要警惕無錫尚德、超日太陽能、江西賽維、天威集團(tuán)乃至英利的前車之鑒。