涉足天威集團破產重整 光伏梟雄彭小峰卷土重來？

:作為國內首個債券違約國企，保定天威集團有限公司（下稱天威集團）破產重整草案在法院裁定9個月后終于出爐。財新記者獨家獲悉，10月8日管理人已下發(fā)重整計劃草案。值得注意的是，在新能源領域屢敗屢戰(zhàn)的江西賽維集團原董事長彭小峰旗下公司將作為重整方，掌握天威集團的命運。

直接作為天威集團重整方的是江蘇一家民營企業(yè)，而其股東則是境外上市的光伏企業(yè)SPI。SPI的董事長正是彭小峰。此前，江西賽維集團也進入了破產重整程序。這位光伏領域的知名企業(yè)家一直沒有放棄這個行業(yè)，在多次摔到之后一直在尋求東山再起的機會。

根據重整草案，普通債權人最終清償率為30%，但5年后才開始付款，8年內付清；有抵押債權人雖然能得到100%清償，但其中90%的資金也有上述時間安排。此外，債權人還將有一次債轉股的選擇機會，但不超過清償債權金額的30%。

以現有方案計算，重整方在短期內僅需動用4億元左右的現金即可撬動47億元的天威資產，債權人認為重整方案誠意不足。

此次草案的第一次債權人投票將于11月2日舉行，根據債權人近期溝通的情況，這一版本的重整計劃很有可能不會被通過。但就法律規(guī)定，債權人若投票否定可對重整方案進行修改；但若兩次投票無果，債務人或管理人可以申請由法院強制裁定。

令債權人擔心的是，銀行、企業(yè)和法院在價值認定上存在很大分歧，過去也發(fā)生過企業(yè)設置較低的清償率，以法院強裁作為后盾，讓債權人接受并不符合實際情況的重整方案，債權人處于相對弱勢地位。

此次天威集團涉及確權債務88.38億元。據財新記者了解，截至2016年10月8日，共有61家債權人申報債權金額共計134.8億元，經法院確權的為88.38億元，其中有財務擔保的債權金額為21.34億元。

債權人共56家，并且多數為金融機構。包括農業(yè)銀行、國家開發(fā)銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行等多家銀行機構；公募基金中博時基金、中銀基金、工銀瑞信等也有專戶產品卷入其中。

30%清償率與8年償債期

重整草案下發(fā)后，債權人對重整方給出償債方案提出質疑。

按照破產重整草案，普通債權人將按債權金額的30%進行清償，其余70%予以豁免。30%的部分也將分期清償，在重整計劃批準后的8年內還清，第5年開始等額現金還款，償債期內不計利息。

對于有財產擔保的債權，雖然預計清償率為100%，但在重整計劃批準后6個月內僅會現金清償10%，剩余90%也將按照普通債權人的8年還清方式進行償付。

而普通債權中的小額債權，即低于100萬的債權將獲得全額清償，并在6個月內付清。職工債權及稅款債權也將全部償付。

在重整計劃經批準后一年內，債權人有一次機會殼選擇不超過清償債權金額的30%進行轉股，選擇期內債權人未選定債轉股的，按現金清償執(zhí)行。

根據河北中聯光大資產評估有限公司（下稱河北中聯光大）提供的報告，天威集團資產在經過調整及減值后為37.546億元，據此測算，管理人給出的破產清算情景下的普通債權清償率為14.93%。管理人在草案中同時提及，這種情景下實際受償率可能遠低于償債能力分析報告中的預測比例。

一位債權人向財新記者表示，重整草案給出的30%雖然比破產清算高，但若考慮到8年的折現率可能差不多。

但有債權人認為上述資產的計算可能存在低估，由此壓低預估清償率，在重整方提出破產重整方案的清償率時能拉大兩者差距。

債權人產生上述質疑的一個原因是管理人的這份評估低于重整方的評估價，重整方給天威集團的總體價值為47.16億元。此外，評估方資質也是債權人提出上述質疑的另一原因所在。

一位銀行債權人向財新記者表示，決定資產評估機構時債權人并未參與，而是由管理人指定。并且因為天威集團持有的資產很大一部分為上市公司股票，而評估機構并不具備證券從業(yè)資格，其專業(yè)能力無法受到認可。

因此，債權人在近期一次通氣會上也達成共識，希望能夠聘請第三方機構對資產進行重新評估，并希望管理人能夠出具評估的詳細文件，而非僅披露結果。

據了解，天威集團優(yōu)質資產一部分是持有保變電氣（600550.SH）22.96%共3.52億股股票，另一部分則是土地及設備。

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