被圈養(yǎng)的光伏產業(yè)：賽維破產強裁背后的“超速車禍”

:該來的總是會來。曾經風光無限的光伏巨子賽維LDK太陽能有限公司最終遭遇了終極審判。

在經歷兩次重整方案被債券銀行否決后，賽維還是難逃被法院強裁執(zhí)行的命運。近日，賽維LDK太陽能高科技有限公司重整計劃被江西省新余市中級人民法院強制裁決執(zhí)行。另外兩家賽維旗下的公司光伏硅、高科技（新余）也已經被強裁。

法院民事裁定書顯示，目前債務人資產評估價值為44.89億元，已經嚴重資不抵債，可供分配的資產總額為40.20億元，在優(yōu)先支付破產費用和共益?zhèn)鶛?2.86億元以及優(yōu)先清償有財產擔保債權17.80億元、職工勞動債權0.94億元、稅款2.78億元等優(yōu)先債權后，普通債權清償率為6.62%。

按照6.62%清償率計算，債權銀行對于高科技公司165億元的債權，僅能拿到10.23億元，虧損達到154.77億元。再加上對于其他兩家企業(yè)77億元和28.3億的債權，按光伏硅清償率11.84%，高科技（新余）清償率為3.4%，債權銀行分別虧損67.88億元、27.34億元。合并下來，債權銀行虧損將達到約250億元。

法院強裁判決書的下達，意味著國開行、中行、招行、民生等12家銀行270億之巨的高額債權資金僅能收回零頭，250億巨額資金打水漂，已沒有扭轉之術。曾經一度躋身全球最大多晶硅片制造商的賽維LDK如今卻淪為國內最大的企業(yè)破產重整案，令人唏噓。

或許，賽維的隕落，與賽維董事長彭小峰的盲目大躍進式的擴張直接相關，也與全球光伏產業(yè)供需錯配、產能過剩的產業(yè)大環(huán)境一脈相承，但一度被認為是朝陽產業(yè)、擁有各地方政府超強政策背書呵護的光伏行業(yè)，為何在短短幾年內，卻遭遇了從云端急劇跌落深谷的產業(yè)枯榮周期，曾經的無錫尚德、賽維LDK、超日太陽等標桿性光伏龍頭，攜帶著地方政府的巨額補貼和銀行輸血債務，一起灰飛煙滅，這背后到底是誰之責任？

低清償率致債權銀行巨虧250億

與無錫尚德兩年多以前便已破產重整不同，賽維LDK的破產重整道路可以說經久未決。

早在去年11月17日，江西省新余中院便已裁準宣布，賽維集團旗下光伏硅、多晶硅、高科技、高科技（新余）四家公司實施破產重整。破產管理人由新余市高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)成立的破產清算組擔任。

除了多晶硅走向破產清算外，其余三家公司重整方案于今年8月正式出爐，但在隨后的第一輪表決中遭到多數(shù)債權銀行的否決。9月初，破產管理人對三家公司重整方案進行微調，但仍遭到債權份額占比超過79%的債權人反對。

在經歷兩次重整方案被否后，賽維重整計劃最終還是收到了法院的強裁通知，損失慘重的無疑是債權銀行。資料顯示，有12家銀行共持有賽維集團破產重整公司債權合計271億元。按涉及金額來看，國開行以72.56億元債權占據大頭，建行、農行、招行和民生銀行持有債權均在30億元以上，分別為47.29億元、34.98億元、36.24億元和32.16億元。中行持有債權達18.71億元。

而相比無錫尚德的31.55%和*ST超日的20%的清償率，賽維的清償率只有6.62%，低的可憐，這也是多家債權銀行對重整計劃不滿的最主要原因：270億債務清償率只有6.62%，意味著250億債權將血本無歸。

此外，債權銀行對重整方案中的資產評估方法也頗為不滿，并且認為其破產重整方案存在低估價值嫌疑。

據悉，賽維集團重整公司的評估選用了固定資產重置價值法，與破產清算采用的評估方法一樣。第二次重整計劃中，四家子公司資產估值76.52億元，較初次估值下降45.34億元，降幅達到37.2%。

而伴隨上半年光伏行業(yè)回暖，賽維集團破產重整公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入30.59億，同比增長115%，現(xiàn)金毛利6.2億元，因此，債權銀行認為方案對破產重整公司存在價值低估。

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