【觀(guān)察】上網(wǎng)電價(jià)大幅下調(diào) 光伏行業(yè)會(huì)經(jīng)歷新一輪洗牌？

　　9月29日，國(guó)家發(fā)改委出臺(tái)《關(guān)于調(diào)整新能源標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)的通知（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“征求意見(jiàn)稿”），其中，對(duì)光伏上網(wǎng)電價(jià)進(jìn)行了重大調(diào)整，三大資源區(qū)地面電站光伏上網(wǎng)電價(jià)分別從0.80元/千瓦時(shí)、0.88元/千瓦時(shí)及0.98元/千瓦時(shí)下調(diào)至0.55元/千瓦時(shí)、0.65元/千瓦時(shí)及0.75元/千瓦時(shí)，下調(diào)幅度分別為31.25%、26.14%和23.47%；屋頂式分布“自發(fā)自用余量上網(wǎng)”和“全部自發(fā)自用”的補(bǔ)貼由目前執(zhí)行價(jià)0.42元/千瓦時(shí)下調(diào)至一類(lèi)資源區(qū)0.2元/千瓦時(shí)、二類(lèi)資源區(qū)0.25元/千瓦時(shí)、三類(lèi)資源區(qū)0.3元/千瓦時(shí)。

　　此次征求意見(jiàn)稿中上網(wǎng)電價(jià)最大調(diào)整幅度為31.25%，將在較大程度上影響光伏電站的盈利情況，雖然隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步，原料成本降低和轉(zhuǎn)化效率提升，光伏發(fā)電成本及電站的建造成本有所下降，但若此次政策落地，將使各類(lèi)資源區(qū)投資回報(bào)率均大幅下降，未來(lái)光伏電站投資或?qū)⒋蠓啪?，其中I類(lèi)資源區(qū)受沖擊最為明顯，且考慮嚴(yán)峻的棄風(fēng)形勢(shì)和光伏欠補(bǔ)問(wèn)題后，I類(lèi)資源區(qū)新增電站投資可能會(huì)陷入虧損，該區(qū)域新增裝機(jī)可能面臨急剎車(chē)的情況。

　　此外，分布式光伏的發(fā)展帶來(lái)新的不確定性，未來(lái)分布式光伏是發(fā)展的重點(diǎn)，但目前面臨屋頂產(chǎn)權(quán)界定難，投資規(guī)模小，融資難，用戶(hù)分散等問(wèn)題，此次降價(jià)將對(duì)其發(fā)展帶來(lái)新的困難，降價(jià)影響如何消化仍有待觀(guān)察后續(xù)政策。

　　對(duì)于光伏制造企業(yè)而言，其需求受政策波動(dòng)影響較大，未來(lái)光伏裝機(jī)需求的增長(zhǎng)將更加依賴(lài)于技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的成本下降，并對(duì)光伏制造企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力提出了較高的要求。考慮到技術(shù)進(jìn)步是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，而光伏制造類(lèi)企業(yè)普遍采取訂單驅(qū)動(dòng)式的生產(chǎn)方式，未來(lái)若光伏電站投資大幅放緩，光伏制造企業(yè)可能面臨訂單大幅萎縮、現(xiàn)金流吃緊等一系列問(wèn)題，經(jīng)營(yíng)壓力增大，行業(yè)分化將繼續(xù)。

　　9月29日，國(guó)家發(fā)改委出臺(tái)《關(guān)于調(diào)整新能源標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)的通知（征求意見(jiàn)稿）》。根據(jù)征求意見(jiàn)稿的內(nèi)容，自2017年1月1日起，三類(lèi)光照資源區(qū)的上網(wǎng)電價(jià)將分別下調(diào)為0.55元/千瓦時(shí)、0.65元/千瓦時(shí)及0.75元/千瓦時(shí)，下調(diào)幅度分別為31.25%、26.14%和23.47%；2017年1月1日以后備案并納入年度規(guī)模管理的光伏發(fā)電項(xiàng)目，以及2017年之前備案并納入年度規(guī)模管理的光伏發(fā)電項(xiàng)目但于2017年6月30日之前機(jī)組仍未投運(yùn)的，執(zhí)行2017年上網(wǎng)標(biāo)桿電價(jià)。同時(shí)，屋頂式分布“自發(fā)自用余量上網(wǎng)”和“全部自發(fā)自用”的補(bǔ)貼由目前執(zhí)行價(jià)0.42元/千瓦時(shí)下調(diào)至一類(lèi)資源區(qū)0.2元/千瓦時(shí)、二類(lèi)資源區(qū)0.25元/千瓦時(shí)、三類(lèi)資源區(qū)0.3元/千瓦時(shí)。

　　針對(duì)光伏上網(wǎng)電價(jià)的調(diào)整，中債資信認(rèn)為主要有以下方面的影響

　　上網(wǎng)電價(jià)降幅很大，新建光伏電站經(jīng)營(yíng)企業(yè)利潤(rùn)空間將大幅收縮，若政策落地，可能導(dǎo)致光伏電站投資大幅放緩，I類(lèi)資源區(qū)受沖擊最大。