油價(jià)疲軟對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)是福是禍？

2014年的國(guó)際原油價(jià)格暴跌最初被認(rèn)為為美國(guó)經(jīng)濟(jì)提供刺激，因?yàn)閾?jù)美聯(lián)儲(chǔ)表示，平均每個(gè)美國(guó)家庭因此而節(jié)約700美元燃料費(fèi)。但是布魯金斯研究所(Brookings Institution)的一篇論文顯示并非如此。

雖然由于國(guó)際原油價(jià)格下跌致使美國(guó)居民可支配收入升高，并最終提振消費(fèi)者支出上升0.61%，但是“石油危機(jī)”卻導(dǎo)致總投資下降0.62%，幾乎抵消了消費(fèi)支出上升的全部漲幅。

該報(bào)告顯示，從其它方面來(lái)看，包括汽車(chē)需求上升以及美國(guó)貿(mào)易平衡在內(nèi)的一系列積極變化，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)提振甚微，且與此同時(shí)，美國(guó)非石油經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)領(lǐng)域也未能提高其投資水平。

另一方面，該報(bào)告還指出，沒(méi)有證據(jù)顯示美國(guó)銀行業(yè)因石油和天然氣產(chǎn)商不良貸款上升而被迫收緊信貸。

頁(yè)巖油行業(yè)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然至關(guān)重要。這體現(xiàn)出美國(guó)頁(yè)巖油行業(yè)的重要性，同時(shí)也展現(xiàn)出美國(guó)頁(yè)巖油繁榮對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)所起到的提振作用。顯而易見(jiàn)，如果沒(méi)有美國(guó)頁(yè)巖油的繁榮，那么近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)原油價(jià)格下跌的反應(yīng)將明顯不同，盡管頁(yè)巖油和頁(yè)巖氣在美國(guó)GDP中所占的比重較低。展望未來(lái)，美國(guó)政策明顯關(guān)心的一個(gè)問(wèn)題是：在石油行業(yè)投資的增加，能否抵消未來(lái)原油價(jià)格復(fù)蘇對(duì)私人消費(fèi)的緊縮影響。

簡(jiǎn)而言之，關(guān)鍵問(wèn)題就是美國(guó)石油行業(yè)投資增加對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，是否超過(guò)油價(jià)的走高對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊。

但布魯金斯研究所論文卻指出，從當(dāng)前來(lái)看，盡管市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)油價(jià)將走高，但是石油生產(chǎn)商增加投資的意愿卻較低，尤其是在頁(yè)巖油產(chǎn)商產(chǎn)生效率大幅提高的情況下。這也就意外著未來(lái)在油價(jià)復(fù)蘇情況下，美國(guó)私人消費(fèi)將因此緊縮，但是美國(guó)石油行業(yè)投資卻并不會(huì)同等程度的增加，也就意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)將因油價(jià)上漲而遭受負(fù)面沖擊。