歐佩克凍產(chǎn)并非救市良藥

【歐佩克凍產(chǎn)之路困難重重。即便達(dá)成，也徒具象征性，在目前市場(chǎng)環(huán)境下無(wú)實(shí)質(zhì)意義?！?/p>

9月26日至28日，石油輸出國(guó)組織（歐佩克）和非歐佩克產(chǎn)油國(guó)將在阿爾及利亞進(jìn)行凍產(chǎn)會(huì)談。盡管市場(chǎng)對(duì)會(huì)談結(jié)果以及協(xié)議效果存在質(zhì)疑，但凍產(chǎn)問(wèn)題依然牽動(dòng)原油市場(chǎng)神經(jīng)。近兩年多來(lái)，在全球庫(kù)存高企、需求萎靡、美國(guó)頁(yè)巖油久攻不下的一片愁云慘霧之中，歐佩克限產(chǎn)成了油市烏云背后的陽(yáng)光，屢試不爽地?cái)噭?dòng)市場(chǎng)。然而，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，歐佩克凍產(chǎn)的意義可能被過(guò)度解讀了。

歐佩克熟悉低油價(jià)環(huán)境。石油大規(guī)模商業(yè)性開(kāi)采以來(lái)的150多年里，低油價(jià)是一種常態(tài)。上世紀(jì)50年代，在石油供過(guò)于求的背景下，為應(yīng)對(duì)蘇聯(lián)石油產(chǎn)量的份額競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)際大石油公司主動(dòng)打起價(jià)格戰(zhàn)，損害了中東產(chǎn)油國(guó)的利益。1960年9月14日，中東產(chǎn)油國(guó)決定成立一個(gè)永久性組織來(lái)制衡國(guó)際大石油公司，這就是歐佩克。經(jīng)過(guò)積極斗爭(zhēng)，歐佩克在長(zhǎng)達(dá)10年的時(shí)間里阻止了石油牌價(jià)繼續(xù)下調(diào)?？梢哉f(shuō)，自歐佩克誕生之日起，就肩負(fù)著捍衛(wèi)油價(jià)的使命。

首次聯(lián)合減產(chǎn)未見(jiàn)成效。1967年6月，歐佩克首次組織聯(lián)合減產(chǎn)。這次減產(chǎn)初衷并非為穩(wěn)定市場(chǎng)，而是報(bào)復(fù)挑起第三次中東戰(zhàn)爭(zhēng)的以色列及背后的西方國(guó)家。在伊拉克帶領(lǐng)下，阿爾及利亞、沙特和科威特宣布停產(chǎn)，并對(duì)以色列等國(guó)實(shí)行禁運(yùn)。然而，由于伊朗、委內(nèi)瑞拉趁機(jī)大幅增產(chǎn)，擠占市場(chǎng)份額，禁運(yùn)并無(wú)實(shí)際效果。其間，沙特?fù)p失3000多萬(wàn)美元，財(cái)政面臨困難，被迫恢復(fù)出口石油。

第二次聯(lián)合減產(chǎn)一鳴驚人。上世紀(jì)70年代初，國(guó)際石油市場(chǎng)供求趨緊，歐佩克從國(guó)際大石油公司手中奪回部分定價(jià)權(quán)。1973年10月，第四次中東戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，歐佩克決定立即減產(chǎn)5%，對(duì)支持以色列的國(guó)家減少石油供應(yīng)，對(duì)美國(guó)、荷蘭實(shí)行石油禁運(yùn)。石油禁運(yùn)造成市場(chǎng)短缺，油價(jià)飛漲，釀成“第一次石油危機(jī)”。歐佩克決定從1974年1月起，把沙特標(biāo)準(zhǔn)輕油從每桶5.11美元提高到11.65美元。從此，歐佩克正式掌握了油價(jià)決定權(quán)。這是歐佩克僅有的一次通過(guò)減產(chǎn)顯著影響市場(chǎng)的案例。

歐佩克在第一次石油危機(jī)中感受到手中“石油武器”的威力，一時(shí)風(fēng)光無(wú)限，認(rèn)為掌握了左右油價(jià)的無(wú)上權(quán)力。然而，隨著油價(jià)大幅上漲，一批新興國(guó)家掀起了石油生產(chǎn)新高潮，墨西哥、挪威、英國(guó)等紛紛崛起；美國(guó)正式啟動(dòng)“能源獨(dú)立計(jì)劃”，努力提高能源效率、開(kāi)發(fā)新能源、降低石油進(jìn)口；西方石油消費(fèi)國(guó)聯(lián)合組建國(guó)際能源機(jī)構(gòu)，興建戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備應(yīng)對(duì)供應(yīng)短缺。以上部分瓦解了歐佩克的影響力。

第三次聯(lián)合減產(chǎn)教訓(xùn)慘重。1980年12月，油價(jià)一度突破每桶40美元高點(diǎn)，之后便一路拐入漫漫熊途。歐佩克從1981年起不斷開(kāi)會(huì)減產(chǎn)，從2600萬(wàn)桶減到1983年的1750萬(wàn)桶，卻只見(jiàn)油價(jià)越來(lái)越低。1983年，油價(jià)跌到每桶30美元一線(xiàn)。為了剎住油價(jià)下跌，1984年歐佩克將產(chǎn)量目標(biāo)下降到1600萬(wàn)桶。

歐佩克堅(jiān)定執(zhí)行“限產(chǎn)保價(jià)”，結(jié)果是市場(chǎng)占有率不斷下降。其中，承擔(dān)責(zé)任和損失最為慘重的國(guó)家是沙特。1985年10月，沙特被迫拋棄了“浮動(dòng)石油生產(chǎn)國(guó)”的角色，恢復(fù)石油生產(chǎn)。

1985年12月，歐佩克放棄“減產(chǎn)保價(jià)”，改為“減價(jià)保產(chǎn)”，導(dǎo)致石油市場(chǎng)大混亂。1986年1月，油價(jià)跌破每桶20美元；7月，進(jìn)一步跌破每桶10美元，部分現(xiàn)貨一度跌至每桶6.8美元。整個(gè)市場(chǎng)陷入恐慌和混亂。

1986年8月，歐佩克決定恢復(fù)日產(chǎn)量限額，目標(biāo)為1680萬(wàn)桶，較當(dāng)時(shí)的實(shí)際產(chǎn)量減少350萬(wàn)桶。這一舉動(dòng)得到了非歐佩克產(chǎn)油國(guó)的響應(yīng)，油價(jià)隨之反彈到每桶18美元附近。然而，由于部分歐佩克成員國(guó)超額生產(chǎn)，1988年油價(jià)又開(kāi)始大幅下跌。埃及、墨西哥等非歐佩克國(guó)家希望與歐佩克共同減產(chǎn)穩(wěn)定市場(chǎng)，但歐佩克內(nèi)部分歧嚴(yán)重，合作失敗。1989年，安哥拉、中國(guó)、埃及、蘇聯(lián)等非歐佩克國(guó)家協(xié)商減少或凍結(jié)產(chǎn)量以穩(wěn)定市場(chǎng)。但歐佩克不斷提高產(chǎn)量限額，1990年油價(jià)再次跌破每桶15美元。而作為歐佩克內(nèi)部矛盾的激烈表現(xiàn)，伊拉克在與科威特談判破裂次日的1990年8月2日將其入侵吞并，后被多國(guó)部隊(duì)擊敗，是為海灣戰(zhàn)爭(zhēng)。

第四次減產(chǎn)順?biāo)浦邸Ｉ鲜兰o(jì)90年代，委內(nèi)瑞拉等國(guó)大幅增產(chǎn)，疊加1997年亞洲金融風(fēng)暴重創(chuàng)市場(chǎng)需求，油價(jià)一度跌到每桶10美元。在減產(chǎn)保價(jià)的問(wèn)題上，歐佩克陷入內(nèi)訌。時(shí)任沙特石油部部長(zhǎng)納伊米表示“僅讓我們部分成員國(guó)減產(chǎn)，而讓不遵守產(chǎn)量限額的成員國(guó)把客戶(hù)奪走那是妄想！”委內(nèi)瑞拉石油部部長(zhǎng)也曾表示“一桶也不會(huì)減產(chǎn)。”1998年，經(jīng)過(guò)一年的秘密外交斡旋和私下商談，沙特與委內(nèi)瑞拉達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議。隨著亞洲經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇，特別是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的較快增長(zhǎng)，油價(jià)反彈后迎來(lái)十年大牛市。

回顧歷史，歐佩克歷次減產(chǎn)教訓(xùn)遠(yuǎn)多過(guò)經(jīng)驗(yàn)，減產(chǎn)可以在市場(chǎng)供求趨緊的基礎(chǔ)上推波助瀾，卻無(wú)法扭轉(zhuǎn)局面。凍產(chǎn)雖然較減產(chǎn)更為溫和，但也更缺乏實(shí)質(zhì)意義。當(dāng)前歐佩克的處境較以往更為嚴(yán)峻，不僅內(nèi)部利益分歧嚴(yán)重，外部市場(chǎng)形勢(shì)也十分不利。

內(nèi)部環(huán)境方面，伊拉克增產(chǎn)沖動(dòng)強(qiáng)烈，伊朗積極謀求將產(chǎn)量恢復(fù)到制裁前，而沙特王儲(chǔ)繼承人薩勒曼堅(jiān)持伊朗必須參與凍產(chǎn)的觀點(diǎn)，已經(jīng)導(dǎo)致今年4月的凍產(chǎn)談判破裂。歐佩克的內(nèi)部分歧暫未看到解決途徑。

外部環(huán)境方面，由于新興產(chǎn)油國(guó)的壯大以及美國(guó)頁(yè)巖油的勃興，石油市場(chǎng)集中度進(jìn)一步下降，歐佩克的影響力陷入低谷，稍一松懈就可能讓出市場(chǎng)份額。從鉆機(jī)數(shù)來(lái)看，僅在當(dāng)前油價(jià)水平下，美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)已出現(xiàn)清晰反彈跡象，令歐佩克退無(wú)可退。如果凍產(chǎn)提振了油價(jià)，必將誘發(fā)頁(yè)巖油的新一輪反撲，這將導(dǎo)致此前兩年的低價(jià)擴(kuò)張策略前功盡棄。

綜上，從歷史教訓(xùn)和現(xiàn)實(shí)處境來(lái)看，歐佩克的凍產(chǎn)之路困難重重。即便達(dá)成，也徒具象征性，在目前市場(chǎng)環(huán)境下無(wú)實(shí)質(zhì)意義。

（作者為中化石油有限公司中級(jí)經(jīng)濟(jì)師）