中石油多平臺戰(zhàn)略的AB面

中石油工程建設(shè)資產(chǎn)重組方案落聽，中石油改革再加速。日前，*ST天利發(fā)布公告稱，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購實際控制人中石油旗下管道局工程公司、工程建設(shè)公司等7家公司的100%股權(quán)并募集配套資金，標的資產(chǎn)交易價格合計為251.31億元。這是一周內(nèi)繼中石油金融板塊重組方案確定后的又一項重大改革重組舉措。業(yè)內(nèi)認為，伴隨著中石油金融和工程建設(shè)板塊重組方案的確定，中石油業(yè)務(wù)板塊重組上市的格局基本形成。

工程業(yè)務(wù)板塊重組落聽

據(jù)*ST天利公布的方案顯示，*ST天利擬向天利石化出售其除透明質(zhì)酸廠土地及房產(chǎn)和構(gòu)筑物以外的全部資產(chǎn)與負債。同時，收購中石油所持有的管道局工程公司、工程建設(shè)公司、寰球工程、昆侖工程等7家公司的100%股權(quán)。根據(jù)標的資產(chǎn)預估結(jié)果，本次重組注入資產(chǎn)的作價合計251.31億元，置出資產(chǎn)作價2114.99萬元。

目前，除了中石油工程建設(shè)業(yè)務(wù)的主要資產(chǎn)注入天利高新外，中石油正在推進的重組還包括\*ST濟柴置入中油資本100%股權(quán)以及中石油通過大慶華科將油田業(yè)務(wù)上市的重組。

*ST濟柴9月5日披露，公司擬通過重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份、支付現(xiàn)金購買中石油集團持有的中油資本100%股權(quán)，置入價格為755.09億元。*ST濟柴擬以10.81元每股向中建資本、航天信息、中國航發(fā)、北京燃氣、國有資本風險投資基金等10名特定對象非公開發(fā)行股份，募資總額不超過190億元，用于支付置入資產(chǎn)現(xiàn)金對價以及對昆侖銀行、昆侖金融租賃和昆侖信托增資等。本次交易完成后，中石油集團將持有*ST濟柴69.85億股，持股比例達77.35%，成為公司直接控股股東，原控股股東濟柴總廠持股比例降為1.91%。

在油田業(yè)務(wù)板塊，中石油正考慮通過旗下大慶華科將油田業(yè)務(wù)上市，但上市時間表尚未確定。

業(yè)內(nèi)人士認為，未來，中石油或最終形成以多家上市企業(yè)組成的聯(lián)合體。

隱秘財務(wù)信息將公開

天利發(fā)布的公告稱，此次重組的目的是改善上市公司資產(chǎn)質(zhì)量和長期盈利能力，保障廣大投資者利益，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)一體化，實現(xiàn)中石油工程建設(shè)業(yè)務(wù)上市、踐行國有企業(yè)改革監(jiān)管政策，增強企業(yè)活力。

卓創(chuàng)資訊石油行業(yè)分析師劉廣彬認為，中石油通過內(nèi)部整合可以增加各板塊的盈利能力，減少同業(yè)競爭，為將來的深化改革做好準備，減少深化改革所面臨的沖突。

任何事物都有正反兩面，改革也對中石油帶來很多不利影響。劉廣彬認為，隨著改革的推進，中石油的一些比較隱秘的財務(wù)信息就要隨上市公司的財報公開，這肯定是中石油不愿看到的。

北京市工商大學投資者保護研究中心執(zhí)行主任張宏亮曾表示，通過年報數(shù)據(jù)核算發(fā)現(xiàn)，中石油至少將超過千億元轉(zhuǎn)移到上游的生產(chǎn)與勘探板塊，導致出現(xiàn)煉油巨虧而總利潤變化不大的結(jié)果。

“另外，像中石油的管道業(yè)務(wù)也可能會脫離中石油，這更是中石油不愿看到的。”劉廣彬認為。

改革仍有阻力

在眾多板塊中，管道業(yè)務(wù)一直是中石油不愿放開的。

2015年，國務(wù)院發(fā)展研究中心編寫的“383報告”中稱，應(yīng)將石油天然氣管網(wǎng)業(yè)務(wù)從上中下游一體化經(jīng)營的油氣企業(yè)中分離出來，組建若干家油氣管網(wǎng)公司，并建立對油氣管網(wǎng)的政府監(jiān)管制度。

一位中石油內(nèi)部人士也指出，中石油部分管網(wǎng)已經(jīng)置入香港上市公司昆侖能源中，如果分拆將面對境外投資者的質(zhì)詢。另外，中國油氣管網(wǎng)建設(shè)尚不完善，獨立后該如何籌資也可能會形成新的壟斷。

因為這些問題的存在，能源局的態(tài)度也有所變化。2016年9月7日，能源局下發(fā)通知，要求中石油、中石化、中海油及其下屬油氣管網(wǎng)設(shè)施運營企業(yè)做好油氣管網(wǎng)設(shè)施開放相關(guān)信息的工作。

“發(fā)改委在管輸價格管理方法（試行）文件中提出，原則上要求各管道公司從原有企業(yè)中獨立，實在無法實現(xiàn)獨立的，應(yīng)該做到財務(wù)獨立核算這些都標明。”劉廣彬稱，“如果能夠做到收費標準公開、公平，其實獨不獨立也不是一個必須的過程。我們看到近期發(fā)改委公布的文件強調(diào)了信息透明公開，從某個角度講，也算是一種妥協(xié)。”