煤炭期貨爆發(fā)“洪荒之力”

本周黑色系期貨把積壓的“洪荒之力”全部爆發(fā)，焦煤、焦炭新高不斷，尤其是動(dòng)力煤期貨已經(jīng)刷新了19個(gè)月新高，自去年11月低點(diǎn)至今累計(jì)漲幅高達(dá)65%。同時(shí)A股中的煤炭股筑底形態(tài)明顯，山西焦化、大同煤業(yè)等多股漲停。

國(guó)家發(fā)改委8月8日刊文指出，今年以來(lái)，推進(jìn)兼并重組和轉(zhuǎn)型升級(jí)，市場(chǎng)供大于求矛盾得到了緩解，煤炭?jī)r(jià)格有所回升，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況有所改善，貨款回收有所好轉(zhuǎn)。

期貨市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)此理解為供給側(cè)改革、限產(chǎn)政策初見(jiàn)成效，大量資金隨即流入市場(chǎng)“做多”。

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革見(jiàn)成效

從中線來(lái)看，煤炭期貨價(jià)格上行來(lái)源自近期現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)樂(lè)觀、成交強(qiáng)勁。

華泰期貨認(rèn)為，秋季需求旺季臨近，動(dòng)力煤供應(yīng)偏緊，港口和產(chǎn)地庫(kù)存明顯偏低的格局并沒(méi)有改善，需求有可能還會(huì)上漲，8月下旬開(kāi)始日耗將持續(xù)下降直到11月初。

煤炭產(chǎn)能周期拐點(diǎn)加速向下已經(jīng)確立，短期部分煤礦復(fù)產(chǎn)不改行業(yè)中長(zhǎng)期趨勢(shì)，今年全國(guó)動(dòng)力煤價(jià)格高點(diǎn)將可能達(dá)到450元/噸以上。不過(guò)從長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)前煤炭市場(chǎng)仍處于行業(yè)低谷的振蕩階段。

煤價(jià)上漲在下半年體現(xiàn)

在煤炭?jī)r(jià)格上漲、政策促進(jìn)的影響下，煤炭股近期重新受到了機(jī)構(gòu)的關(guān)注。

煤價(jià)上漲帶來(lái)了半年報(bào)業(yè)績(jī)的筑底與反彈：優(yōu)質(zhì)煤企業(yè)績(jī)大幅超市場(chǎng)預(yù)期，扭虧為盈企業(yè)持續(xù)增加，與鋼鐵行業(yè)有一定的類似之處。

其中，陜西黑貓一季度凈利潤(rùn)還大幅度減少72%，但半年報(bào)預(yù)期凈利潤(rùn)與去年持平。又如大同煤業(yè)一季度凈利潤(rùn)就大幅度增加了247%，半年報(bào)預(yù)期增長(zhǎng)將更加顯著。

中投證券分析人士認(rèn)為，煤炭?jī)r(jià)格的上漲，對(duì)于以潞安環(huán)能、冀中能源、陽(yáng)泉煤業(yè)、西山煤電、陜西煤業(yè)、蘭花科創(chuàng)為主的傳統(tǒng)煤炭生產(chǎn)企業(yè)影響力最大，未來(lái)1年的業(yè)績(jī)有望大幅度提升。

與此同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)日前就《關(guān)于鋼鐵煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能金融債權(quán)債務(wù)處置的若干意見(jiàn)》(下稱《意見(jiàn)》)向各銀監(jiān)局、各政策性銀行、大型銀 行及股份制銀行，以及金融資產(chǎn)管理公司征求意見(jiàn)。

《意見(jiàn)》指出，支持產(chǎn)業(yè)基金投資鋼鐵煤炭骨干企業(yè)。鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)基金，尤其是地方政府成立的產(chǎn)業(yè)基金，對(duì)負(fù)債 率較高、產(chǎn)品有市場(chǎng)、有競(jìng)爭(zhēng)能力的鋼鐵煤炭骨干企業(yè)，進(jìn)行投資入股，依法行使股東權(quán)利。

業(yè)內(nèi)人士稱，其實(shí)，債轉(zhuǎn)股是供給側(cè)改革的繼續(xù)深化，這一舉措將優(yōu)化企業(yè)負(fù)債狀況，很明顯煤炭鋼鐵股都是受益者。