上半年充電樁發(fā)展低于預(yù)期 政策方面仍待完善

據(jù)國家能源局電力司初步統(tǒng)計(jì)，截止6月底，全國已建成公共充電樁8.1萬個，比去年底增長65%;隨車建成私人充電樁超過5萬個，比去年底增長約12%，新建的充電樁以慢充為主，投資額度較小，投資額低于市場預(yù)期，國家電網(wǎng)作為最大的投資主體，2016年上半年共進(jìn)行了兩次招標(biāo)，合計(jì)招標(biāo)金額僅約14億，與年初50億的招標(biāo)規(guī)劃目標(biāo)相距甚遠(yuǎn)。

那么，上半年充電樁發(fā)展低于預(yù)期的原因是什么?下半年充電樁相關(guān)的投資機(jī)會有哪些?國融證券投資顧問劉云龍針對相關(guān)問題做出了分析解讀：

劉云龍：上半年，全國的民間投資和固定資產(chǎn)投資的增速都是在下滑的，這是一個大的宏觀環(huán)境的原因。另外，說到新能源汽車以及充電樁這個行業(yè)，從去年到今年，表面上不論是銷售數(shù)據(jù)還是充電樁的建設(shè)數(shù)據(jù)和招標(biāo)數(shù)據(jù)，都是有比較大幅度的增長，但是這里面也隱含著一些問題，也就是新能源汽車騙補(bǔ)的情況，特別是車企的騙補(bǔ)，這對于未來的補(bǔ)貼和政策的推進(jìn)有很大的拖累，在某種程度上拖累了充電樁的建設(shè)進(jìn)度。從2015年到2016年這段時(shí)間，隨著建設(shè)熱潮的臨近，相關(guān)的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)還在完善的過程之中，在這個過程中會有一些需要磨合的地方。同時(shí)，還有一些在規(guī)劃、建設(shè)之后的監(jiān)管規(guī)劃、運(yùn)營管理方案以及一系列配套措施的出臺進(jìn)度跟力度都是低于預(yù)期的。這也就造成了前期規(guī)劃建設(shè)和招標(biāo)的這些項(xiàng)目，在推進(jìn)的時(shí)候是低于預(yù)期的，對于后期的繼續(xù)推進(jìn)和繼續(xù)招標(biāo)造成了一定的拖累。

記者：今年6月南方電網(wǎng)啟動充電樁第一批招標(biāo)，預(yù)計(jì)2016年投資規(guī)模有望達(dá)到3億以上，十三五期間計(jì)劃投資規(guī)模超過30億，同時(shí)南方電網(wǎng)宣布將會嘗試多種合作模式，引進(jìn)社會資本參與充電樁的投資;同時(shí)國家電網(wǎng)預(yù)計(jì)在9?月份左右也將啟動第三批招標(biāo)，招標(biāo)量有望大幅增加，這些因素綜合分析,對于下半年充電樁投資金額你有什么預(yù)計(jì)?

劉云龍：充電樁作為新能源行業(yè)里面基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一個非常重要的環(huán)節(jié)，它未來的建設(shè)速度一定會比較快，所以上半年的增速放緩其實(shí)是一個短期的現(xiàn)象。而且我們從規(guī)劃上來看，在未來要投入超過300億以上的總體建設(shè)規(guī)模。所以，下半年我們預(yù)計(jì)不論是國家電網(wǎng)的招標(biāo)還是地方政府的招標(biāo)，或者是一些大城市公交公司的招標(biāo)，都會逐漸的提升，我覺得一定會超過上半年的數(shù)據(jù)。

記者：目前充電樁的發(fā)展滯后于新能源和純電動汽車的發(fā)展，消息面上，目前多部委正有序推動充電樁等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)速度，政策會在哪些方面補(bǔ)上充電樁基礎(chǔ)建設(shè)哪方面的短板?

劉云龍：目前充電樁的建設(shè)進(jìn)度以及它的推進(jìn)不如預(yù)期有多方面的原因，一方面是政策的原因，比如有騙補(bǔ)的原因，還有一些政策在補(bǔ)貼方面還沒有完善，還有技術(shù)逐漸在迭代也是一方面原因，所以從政策的角度來看，未來在政策層面的規(guī)劃一定要長遠(yuǎn)。目前，充電樁的整體售價(jià)，也就是電價(jià)還對來說還是比較高的，未來我們應(yīng)該加大這方面的補(bǔ)貼。因?yàn)槟壳皣W(wǎng)招標(biāo)的電價(jià)是在一塊五左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場價(jià)，這塊對于未來新能源汽車的推廣以及新能源充電樁的普及有很大的阻礙作用。所以我們在做好成本下降的同時(shí)，也要做好前期大量補(bǔ)貼的準(zhǔn)備。我們的決策層和各地的政府也應(yīng)該加快制訂長遠(yuǎn)規(guī)劃。

基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)不如預(yù)期有兩個方面的原因，一方面它是一個自然現(xiàn)象，因?yàn)槲覀兡壳靶履茉雌嚨匿N量增速逐漸在鋪開，但是總量還沒有我們想象的那么大，所以這塊一定會落后于市場。未來隨著新能源汽車技術(shù)的逐漸迭代，以及它總量的鋪開，有了市場、有了需求、有了賺錢效應(yīng)之后，我們的地方政府和國家電網(wǎng)以及其他的政府機(jī)構(gòu)都會采取各種各樣的補(bǔ)貼措施和手段，以及比較優(yōu)質(zhì)的未來規(guī)劃，使充電樁這種基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)或者其他一些新能源汽車的后市場和配件市場的發(fā)展，能夠趕上它的建設(shè)進(jìn)度。這是一個過程，我們應(yīng)該逐漸的去完善它。

記者：我們看到有些充電樁概念股經(jīng)過上半年大幅上漲后，雖然目前有所回落，但估值依舊不便宜，對于下半年充電樁概念股，我們的選股思路應(yīng)該是什么?

劉云龍：我們現(xiàn)在去選擇充電樁概念股的話，可以去借鑒一下之前新能源汽車概念股的炒作邏輯。它是從純粹概念炒作逐漸過渡到印證它的業(yè)績成長和市場前景的大致邏輯。在去年年底到今年上半年充電樁相關(guān)概念股集體上漲的背景之下，下半年乃至之后的很長一段時(shí)間，我們逐漸會發(fā)現(xiàn)相關(guān)的概念股會走出比較明顯的分化格局，有一些會保持強(qiáng)勢走勢，前提是它的業(yè)績會逐漸得到印證，比方說我們可以關(guān)注一下它獲得國家電網(wǎng)的訂單和招標(biāo)的數(shù)據(jù)，如果它的招標(biāo)數(shù)據(jù)越來越多，這就證明它很有可能會成為未來的贏家，就會逐漸印證它的價(jià)值，可能未來它的投資價(jià)值會逐漸提升。還有一些純粹靠炒概念或者只有一點(diǎn)點(diǎn)關(guān)系的股票，可能會逐步被市場認(rèn)清，沒有相關(guān)利潤貢獻(xiàn)的和沒有市場占比的，它的整個投資價(jià)值會逐步下降，會被市場淘汰。另外，我們在關(guān)注充電樁建設(shè)的時(shí)候，目前更多的是關(guān)注充電樁建設(shè)市場和供應(yīng)商為主。其實(shí)還有非常重要的一塊是充電服務(wù)市場以及運(yùn)營模式創(chuàng)新，也就是說運(yùn)營充電樁市場的上市公司，如果未來能夠更多的出現(xiàn)性能優(yōu)勢和比較成熟的商業(yè)模式，我覺得這個上市公司可能會是未來比較優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的，下半年可以去關(guān)注一下。

記者：中恒電氣公司在國網(wǎng)2015年充電設(shè)備第五批招標(biāo)中標(biāo)金額達(dá)9258萬元，容量占比6.73%，中標(biāo)金額在民營企業(yè)中位列第一。您預(yù)計(jì)中恒電氣2016年中恒電氣中標(biāo)金額會達(dá)到多少?

劉云龍：中恒電氣是民營企業(yè)里面在充電樁這一塊布局比較早的，目前來看它的競爭優(yōu)勢是比較大的，今年全年大概會有50億左右的整體規(guī)模，我覺得會遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過之前6%的市場份額。未來我們在這塊能夠看到更大的成長性。而且從目前來看，中恒電氣的年化的利潤增長率是在40%以上。按照這個數(shù)據(jù)，可能達(dá)到5億或者是5億以上的規(guī)模。

記者：目前公司正多點(diǎn)布局能源互聯(lián)網(wǎng)，此外，公司在售電業(yè)務(wù)、儲能電站等領(lǐng)域均有布局。這樣一種多點(diǎn)布局的情況，對它未來業(yè)績發(fā)展的支撐力度怎么樣?

劉云龍：目前公司在優(yōu)勢傳統(tǒng)項(xiàng)目未來競爭力逐漸下滑的情況之下，去布局了充電樁的相關(guān)業(yè)務(wù)，然后能源、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)目前也逐漸在鋪開，這一塊的利潤空間以及市場前景都是市場比較看好的。通過線上運(yùn)營、線下服務(wù)的方式去引入虛擬發(fā)電以及智能電網(wǎng)和自動響應(yīng)需求相關(guān)的成熟技術(shù)，合力來打造一個平臺型的公司和平臺型的系統(tǒng)，可能會成為它的目標(biāo)。一旦這種系統(tǒng)打造成功，未來它的成長空間可能就會比較大，而對于目前這種市值未來可能有比較大的想象空間。但是目前來看，它的增長前景還并不是特別明朗，我們還需要關(guān)注它未來的實(shí)質(zhì)性情況。這塊并不像現(xiàn)在充電樁的相關(guān)業(yè)務(wù)，已經(jīng)開始貢獻(xiàn)比較大的利潤了，未來的話這塊可以作為儲備的增長點(diǎn)，未來的想象空間可能是從這塊發(fā)現(xiàn)的。

記者：目前公司的股價(jià)跌破20日均線的支撐已經(jīng)有一周多的時(shí)間了，在目前這個價(jià)位，怎么來研判它的投資價(jià)值?

劉云龍：目前的價(jià)位，總體而言，鑒于它的年化成長性是比較快的，市場應(yīng)該能夠逐漸消化目前這種市盈率過高的情況，所以股價(jià)繼續(xù)下跌的空間并不是特別的大。當(dāng)然，除非是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大幅下挫。目前，只要創(chuàng)業(yè)板指數(shù)是一個震蕩的走勢，或者中小板指數(shù)保持震蕩的走勢，這只個股還將維持著震蕩盤整的走勢，逐漸用未來一段時(shí)間的高速增長去印證它的預(yù)期，它的市盈率逐漸回歸正常之后，有可能會打開繼續(xù)上漲的空間。目前我們關(guān)注的是兩點(diǎn)，從概念和炒作的角度來看，它是有波段上漲的可能和空間，但是這個空間并不會特別大，因?yàn)樗捌跐q幅過大。我們從中長線的估值角度來看，其實(shí)目前股價(jià)的估值有一定的高估水分在，但是未來它又有比較大的成長潛力，未來有可能會繼續(xù)上漲，但是還需要一定的時(shí)間去等待。

記者：和順電氣2014年通過設(shè)立艾能特公司，力拓充電業(yè)務(wù)。目前，公司該業(yè)務(wù)主要涵蓋充電樁銷售、EPC工程等，客戶為公交公司、政府等。2015年公司充電設(shè)備訂單實(shí)現(xiàn)銷售收入8000萬元，分析預(yù)計(jì)該板塊2016年有望實(shí)現(xiàn)銷售收入3億元，凈利潤超4000萬元，我們看到公司去年凈利潤也只有2千萬左右，今年業(yè)績翻番是否是大概率事件?

劉云龍：我們?nèi)绻茨陥?bào)的話，今年它的業(yè)績翻番的可能性比較大，但是我們注意到它中報(bào)的業(yè)績不是特別好，所以我們還需要去關(guān)注它未來預(yù)期的利潤能不能真正兌現(xiàn)。還需要關(guān)注的一點(diǎn)就是它投資的子公司在國家電網(wǎng)拿訂單的能力其實(shí)并沒有中恒電氣那么強(qiáng)，通常它大多數(shù)的訂單是通過地方的企業(yè)、地方的政府以及地方的公交公司拿到的，而這一部分訂單的不確定性相對較強(qiáng)，而且持續(xù)性相對較弱一些，這是它未來長期成長性的一個隱憂。

記者：公司今年5月份股價(jià)已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高，之后一路震蕩盤整，在最近一周和大盤的走勢截然相反，出現(xiàn)了比較大幅度的回調(diào)，這樣一個回調(diào)應(yīng)該怎么來分析?

劉云龍：它的回調(diào)更多的是反映它預(yù)計(jì)半年報(bào)的凈利潤是大幅下滑的，可能目前的盈利只有167萬到501萬的水平，相對去年下滑的幅度是比較大的。這對于它的中期業(yè)績也好，中期估值也好，實(shí)際上是一個比較大的打擊。如果想要去關(guān)注它，我們建議還需要耐心等待它未來一段時(shí)間的回調(diào)。當(dāng)然，它的一個優(yōu)勢在于股本相對較小，市值相對較小，即便有回調(diào)，回調(diào)空間也不會有我們想象的那么大，所以是有波段操作的可能性，但是它未來的成長性目前我們沒有看得特別清楚，還需要打一個折扣。