今夏煤價(jià)順勢(shì)而上 煤市弱平衡被打破

六月份，煤價(jià)小幅上漲10元/噸，發(fā)熱量5500大卡市場(chǎng)動(dòng)力煤港口平倉(cāng)價(jià)達(dá)到400元/噸。六月份下半月，表面上看去非常平靜的煤炭市場(chǎng)，正在醞釀下一步的煤炭漲價(jià)計(jì)劃。有媒體報(bào)道，七月份，下水煤價(jià)格將上漲10-15元/噸。若七月份沿海港口動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)上漲，上游煤炭到港價(jià)格倒掛的局面將有所改善，煤企發(fā)運(yùn)積極性將有所恢復(fù)。

六月份上半月，正值南方梅雨季節(jié)，民用電走淡，煤企發(fā)運(yùn)數(shù)量也不高，沿海煤市處于供需弱平衡狀態(tài)。下半月，隨著氣溫的回升，南方地區(qū)用電負(fù)荷提高，電廠耗煤量增加，用戶采購(gòu)積極性有所恢復(fù)。七、八月份，正值“迎峰度夏”期間，耗煤量激增，前期弱平衡的態(tài)勢(shì)逐漸被打破，煤炭緊張或?qū)⒃佻F(xiàn)；北方港口動(dòng)力煤交易價(jià)格將會(huì)出現(xiàn)連續(xù)上漲，今年夏季七、八月份，煤價(jià)上漲幅度累計(jì)將達(dá)到30元/噸左右，沿海煤炭市場(chǎng)將逐漸活躍，煤炭供需將出現(xiàn)兩旺；但進(jìn)口煤也將隨之增加，預(yù)計(jì)七、八月份，單月進(jìn)口煤將超過2000萬噸。

今年以來，受上游煤礦減產(chǎn)、限產(chǎn)以及宏觀經(jīng)濟(jì)下行、節(jié)能減排等因素影響，煤炭供需保持雙低，鐵路運(yùn)力沒有得到充分發(fā)揮，環(huán)渤海港口秦皇島、曹妃甸等主要發(fā)煤港口不能實(shí)現(xiàn)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。近兩個(gè)月來，南方強(qiáng)降雨范圍擴(kuò)大，“西電東送”數(shù)量增加，水電充沛繼續(xù)制約火電出力，六月份上中旬，沿海六大電廠平均日耗保持在57萬噸左右，與上月同期相比出現(xiàn)2萬噸左右的增加。電廠日耗偏低，存煤可用天數(shù)保持在20天左右的位置，促使下游用戶采購(gòu)欲望不強(qiáng)，到港拉煤船舶減少。

隨著夏季的臨近，悶熱桑拿天氣出現(xiàn)；從17日開始，華東、華南地區(qū)氣溫升至35攝氏度，空調(diào)制冷負(fù)荷提高，民用電激增，沿海六大電廠日耗小幅增加。六月下旬，沿海六大電廠耗煤合計(jì)數(shù)較上半月出現(xiàn)5-15萬噸的小幅增加，電廠日耗一度達(dá)到70萬噸。雖然南方地區(qū)隨之出現(xiàn)大到暴雨，民用電減弱，電廠日耗很快下降到60萬噸。但是，畢竟臨近夏季用煤高峰，電廠耗煤量還會(huì)出現(xiàn)大幅增加，煤炭資源或?qū)⒊霈F(xiàn)久違了的緊張局面。此外，電廠需要增加存煤數(shù)量，做到夏季耗煤高峰之際有備無患。

今年七、八月份正值“迎峰度夏”用電高峰之際，南方沿海、沿江地區(qū)氣溫攀高，尤其持續(xù)高溫天氣將帶動(dòng)民用電增加；雖有水電增發(fā)，消化了部分夏季高溫期間新增的電力需求，但沿海火電廠日耗較二季度用煤淡季之時(shí)出現(xiàn)10萬噸左右的飆升不可避免。今夏七月下旬到八月份，沿海六大電廠日耗合計(jì)數(shù)增加到65-75萬噸之間不是奢望，將帶動(dòng)下游采購(gòu)煤炭數(shù)量增加，煤炭市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)好。在下游需求長(zhǎng)期處于低迷的情況下，煤礦發(fā)運(yùn)和銷售量大幅減少，沿海煤市供求趨向平衡，北方港口庫(kù)存穩(wěn)定且保持低位，為煤炭?jī)r(jià)格理性回調(diào)起到重要作用。

筆者分析，正是因?yàn)槿⑺?、五月份，電廠積極消耗自身庫(kù)存，電廠和港口存煤保持低位徘徊；加之煤礦限產(chǎn)、嚴(yán)格執(zhí)行276天工作日的政策，按照重新核定后的產(chǎn)能開采，資源供給數(shù)量減少。煤炭產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能和減量化生產(chǎn)，各地限產(chǎn)政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)；煤炭市場(chǎng)供應(yīng)量偏低，鐵路和港口發(fā)運(yùn)量不足，將會(huì)加重煤炭市場(chǎng)緊張局面。將會(huì)促使今年夏季，一旦電廠日耗出現(xiàn)大幅增加，下游煤炭需求提高，市場(chǎng)轉(zhuǎn)旺之際，就會(huì)出現(xiàn)到港拉煤船舶急劇增加的現(xiàn)象。預(yù)計(jì)七、八月份，煤炭市場(chǎng)將出現(xiàn)供不應(yīng)求現(xiàn)象，港口卸車和裝船數(shù)量滿足不了用戶需求，船等貨現(xiàn)象將出現(xiàn)，各大運(yùn)煤港口壓船現(xiàn)象會(huì)再現(xiàn)，煤炭運(yùn)輸鏈條再次繃緊，資源供給出現(xiàn)階段性緊張。沿海煤炭市場(chǎng)將出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，拉動(dòng)煤價(jià)快速上漲，北方港口將再次掀起階段性搶運(yùn)高潮。

而與此對(duì)應(yīng)的是，今年“迎峰度夏”期間，用戶電煤需求增加，將開始強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)庫(kù)，造成港口存煤大幅下降，煤炭資源緊張?jiān)佻F(xiàn)，發(fā)煤企業(yè)和貿(mào)易商會(huì)借機(jī)繼續(xù)上調(diào)煤炭?jī)r(jià)格。預(yù)計(jì)夏季環(huán)渤海動(dòng)力煤交易價(jià)格能上漲30元/噸；今年夏末，發(fā)熱量5500大卡動(dòng)力煤港口交易價(jià)將達(dá)到430元/噸。到了九月份，隨著天氣轉(zhuǎn)涼，民用電負(fù)荷下降，沿海電廠搶運(yùn)煤炭行為宣告結(jié)束，沿海煤炭市場(chǎng)會(huì)隨之走淡；但瀕臨冬季耗煤高峰，加之資源緊張成為常態(tài)化，預(yù)計(jì)年底之前，煤炭?jī)r(jià)格下跌可能性不大。