【觀點(diǎn)】鋼鐵俠再次變身 力造超級(jí)電池工廠

2016年特斯拉依新聞不斷，從Model3發(fā)布到取得驚人訂單，再到最近向SolarCity發(fā)出收購要約。然而和以前不同，華爾街這次并沒有對(duì)鋼鐵俠ElonMusk的行為買單，消息傳出當(dāng)天，特斯拉市值縮水8%，后續(xù)又有所擴(kuò)大，相當(dāng)于損失了整整一個(gè)SolarCity還要多。

　　市場(chǎng)反應(yīng)的原因是顯而易見的，兩家靠燒錢續(xù)命的公司，又沒有直接的業(yè)務(wù)聯(lián)系，這樣的收購，能夠有多大的想象空間呢？

　　首先，SolarCity雖然名為陽光城，但其本身并不是一個(gè)掌握核心技術(shù)的公司。它的業(yè)務(wù)主要是幫助客戶設(shè)計(jì)、采購并安裝全套的太陽能發(fā)電設(shè)備。所以SolarCity實(shí)際上更近似于一個(gè)資本密集型的服務(wù)企業(yè)。特斯拉收購SolarCity無助于獲取什么新的核心技術(shù)，也不會(huì)影響雞肋的PowerWall的銷量。也正是基于此，分析師稱雖然推薦消費(fèi)者們繼續(xù)購買特斯拉汽車，但是必須毫不猶豫的將手中的特斯拉股票拋出。

　　此外，更加費(fèi)解的一點(diǎn)，和國內(nèi)很多企業(yè)通過并購操作賣出舊股不同，此次收購要約并非現(xiàn)金收購，而是股權(quán)置換，且溢價(jià)相對(duì)于SolarCity的收盤價(jià)僅有30%左右。若ElonMusk這么做僅僅是為了挽救SolarCity自去年開始跌跌不休的頹勢(shì)，那么只能說此舉不僅代價(jià)巨大，而且缺乏底氣（什么叫有底氣的收購？可參見騰訊收購Supercell）。按照目前情況來看，如果收購?fù)瓿?，兩個(gè)公司并不會(huì)因此得到一分錢現(xiàn)金，反而凈損失了大量市值，可謂賠了夫人又折兵。

　　如此封口浪尖，如此筆明眼人都看的出來無利可圖的交易，特斯拉葫蘆里究竟買的什么藥？通過上述現(xiàn)象，筆者認(rèn)為這一收購案只有兩種可能的解釋

　　一，Musk過于自負(fù)，認(rèn)為資本市場(chǎng)會(huì)為一切英雄主義的行為買單，自己則能夠達(dá)到左右換手，空手套白狼的效果，還不用背負(fù)額外的債務(wù)。但問題是，一向秉承實(shí)用主義精神做事的鋼鐵俠，真的會(huì)這樣么？

　　二，SolarCity的大股東多和ElonMusk沾親帶故，他通過這一收購，或許能夠以相對(duì)低一些的代價(jià)得到SolarCity的更大控制權(quán)。

1  2