先抑后揚沿海煤市轉(zhuǎn)折點或在七八月

今年四到五月份，沿海煤炭運輸保持低迷，港口庫存漲跌變化很小，環(huán)渤海港口煤炭交易價格沒有變化。下游需求始終處于穩(wěn)定狀態(tài)，沿海六大電廠日耗基本保持在55萬噸左右的中位水平，煤市波瀾不驚。筆者預(yù)計，煤市的平靜將被炎熱的夏季所打破，今年沿海煤市的轉(zhuǎn)折點在七、八月份。煤礦壓產(chǎn)減產(chǎn)、嚴(yán)格執(zhí)行276天的生產(chǎn)政策，造成“三西”煤炭發(fā)運量大幅下降，減少了市場供應(yīng)量。一旦“迎峰度夏”期間，出現(xiàn)電廠日耗增加，需求提高的現(xiàn)象，將會造成煤炭資源出現(xiàn)階段性緊張，助推煤炭價格持續(xù)上漲。

經(jīng)歷了前一階段的搶運后，六月中旬，沿海煤炭運輸形勢再現(xiàn)嚴(yán)峻景象，港口煤炭發(fā)運形勢低迷，北方港口下錨船和已辦手續(xù)船舶數(shù)量均保持低位，煤炭繼續(xù)呈供需雙低態(tài)勢。經(jīng)過了前一階段的搶運，秦皇島港、京唐港庫存合計下降了150萬噸，黃驊港、曹妃甸港存煤變化不大。電廠日耗低位徘徊，無法帶動用戶大規(guī)模采購，也造成了拉運不積極。

今年以來，沿海煤炭運輸保持低迷，煤炭供需雙低，港口庫存漲跌變化很??；而下游需求始終處于穩(wěn)定狀態(tài)。煤炭價格方面，環(huán)渤海港口煤炭交易價格累計上漲了30元/噸。沿海煤市波瀾不驚，供需均保持低迷。三、四、五月份，北方港口煤炭吞吐量保持穩(wěn)定，同比基本持平；港口庫存保持低位，大起大落的現(xiàn)象沒有出現(xiàn)，沿海煤炭運輸呈現(xiàn)不溫不火態(tài)勢。

從三月份開始，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)連續(xù)十周走平。五月下旬，隨著四大煤企決定對六月份煤炭價格進(jìn)行10-19元/噸的小幅上調(diào)，前期煤價穩(wěn)定局面被打破，煤炭市場再起波瀾；得到即將漲價的消息后，為降低購煤成本，用戶趕在月底前增運煤炭，紛紛租船趕往北方港口拉煤，促使海運費出現(xiàn)連續(xù)三周的上漲，到港拉煤船舶急劇增加，港口吞吐量出現(xiàn)強勢反彈。盡管到達(dá)秦皇島港的拉煤船舶有所增多，但受煤車調(diào)進(jìn)減少、資源分流等因素影響，很多拉煤船舶被迫在錨地等貨、等泊位或者流向其他港口。

在低耗煤、清潔能源占比提高的情況下，電廠將變煤炭“合理庫存”為“經(jīng)濟(jì)庫存”，大力壓縮存煤數(shù)量，立足長協(xié)煤炭，減少市場采購量。受煤炭需求淡季以及工業(yè)用電平穩(wěn)等因素影響，沿海六大電廠日耗合計保持在55萬噸左右。

受六月份煤價上漲影響，上月末，東南沿海地區(qū)電廠增運了一批煤炭，用戶主要是考慮在煤價上漲之前將電廠庫存打到最高位，助推沿海煤市出現(xiàn)暫時的“繁榮”。6月1日，最新一期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)打破“十連穩(wěn)”，報收于390元/噸，環(huán)比出現(xiàn)1元/噸上漲。由于六月份的第一周適逢調(diào)價節(jié)點，神華集團(tuán)6月份下水煤價格出臺，各煤種長協(xié)價上漲10-19元/噸不等，隨后，其他同煤、中煤等大煤企跟進(jìn)調(diào)整，發(fā)熱量5500大卡低硫煤交易價升至400元/噸。前一階段煤炭搶運的結(jié)束，沿海煤炭運輸繼續(xù)恢復(fù)低迷。煤企對下水煤新價格的執(zhí)行，煤價小幅上漲，用戶拉運積極性出現(xiàn)下降，到港拉煤船舶會隨之減少。

進(jìn)入六月份，煤價逆市場走勢小幅上漲了10元/噸。煤價上漲后，在下游需求走弱的情況下，下游用戶繼續(xù)對國內(nèi)市場保持觀望態(tài)勢，部分用戶開始增加進(jìn)口煤的采購數(shù)量，影響了用戶下一步的國內(nèi)煤炭采購計劃。用戶采取“消極拉運”和“剛性采購”的方法，既能保證存煤不至于大幅減少，也能遏制國內(nèi)煤炭的繼續(xù)大幅上漲。六月中旬開始，到達(dá)北方港口的拉煤船舶出現(xiàn)明顯減少，港口空泊情況增加；而港口吞吐量一旦下滑，環(huán)渤海發(fā)煤港口的庫存就會出現(xiàn)回升，市場供大于求壓力就會加大。

日前，受南方火電機(jī)組檢修及水電發(fā)力增大等因素制約，火電負(fù)荷下降，水電出力增加，預(yù)計沿海六大電廠日耗煤數(shù)量仍會保持在55萬噸左右水平，下游需求難有改觀。但值得注意的是，到了臨近夏季耗煤高峰之際，電廠也需要提前儲備煤炭，增加拉運數(shù)量。因此，到了六月下旬，隨著高溫天氣的到來，沿海煤炭市場會趨向好轉(zhuǎn)，用戶拉煤積極性將會有所恢復(fù)，派船數(shù)量會有所增加。值得注意的是，臨近夏季，盡管水電增發(fā)，發(fā)電量增加，但沿海火電廠日耗也會出現(xiàn)小幅增加，預(yù)計從六月底開始，沿海六大電廠日耗合計會增加到60萬噸左右，從而拉動市場需求轉(zhuǎn)好。

炎熱的夏季就要到來，電廠負(fù)荷提高，耗煤量大幅增加，到港拉煤船舶將急劇增多。而此時，受限產(chǎn)等多方面因素影響，“三西”煤企發(fā)運數(shù)量難有增量，一時難以滿足下游需求；一旦需求高于供應(yīng)，那么，脆弱的供求平衡關(guān)系就會被打破，市場供不應(yīng)求就會出現(xiàn)，電廠耗煤增加，存煤下滑，采購積極性提高；進(jìn)而造成港口庫存急劇回落，北方港口再現(xiàn)船等貨、等泊現(xiàn)象；煤價隨之出現(xiàn)快速上漲。今年夏季，煤炭市場形勢能否逆轉(zhuǎn)，港口和鐵路發(fā)運量能否大幅增加；主要還是看否南方是否會出現(xiàn)持續(xù)多天的干旱天氣，以及高溫天氣的持續(xù)時間。在工業(yè)用電保持穩(wěn)定的情況下，民用電負(fù)荷成為電廠耗煤量能否增加和市場能否走好的關(guān)鍵因素。一旦水電運行減弱，火電壓力就會加大，耗煤量就會出現(xiàn)大幅增加，市場形勢將趨好，拉動煤價上漲。