中投證券：煤企債務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)惡化 自我救贖能力削弱

據(jù)彭博消息，中國中投證券分析師張超、田元強(qiáng)及何欣在今天發(fā)表的報(bào)告中寫道，今年上半年陸續(xù)調(diào)研了多家煤炭企業(yè)，整體看煤炭企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)惡化下“自我救贖”能力繼續(xù)削弱，短期重點(diǎn)關(guān)注評(píng)級(jí)下調(diào)、安全事故等對(duì)煤炭企業(yè)發(fā)行人資金面沖擊后，實(shí)質(zhì)違約風(fēng)險(xiǎn)加大。

去年經(jīng)營困難由弱勢(shì)煤企迅速向全行業(yè)傳染，而煤炭采掘主業(yè)的減虧需要行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整支持，但目前去產(chǎn)能仍處于初始階段。

煤企自由現(xiàn)金流缺口持續(xù)改善空間有限，2016年恐面臨籌資活動(dòng)壓縮風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)2016年二季度煤企在債券市場(chǎng)上將大概率出現(xiàn)單季融資凈流出。

對(duì)高評(píng)級(jí)、弱周期行業(yè)品種可重點(diǎn)配置，同時(shí)建議對(duì)持倉發(fā)行人的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)排查。

2016（第十二屆）中國能源戰(zhàn)略投資論壇將于4月中旬在北京召開，會(huì)議主題“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革環(huán)境下：能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的進(jìn)與退”，
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