新能源汽車補(bǔ)貼調(diào)整影響有限 看好三元電池和充電樁

　　廣發(fā)證券3月25日發(fā)布新能源汽車行業(yè)研究報(bào)告，報(bào)告摘要如下：

　　補(bǔ)貼調(diào)整中長(zhǎng)期有利行業(yè)正?；l(fā)展，新能源車66萬(wàn)輛目標(biāo)不受影響據(jù)媒體報(bào)道，為打擊騙補(bǔ)，并解決此前客車補(bǔ)助額度偏高問(wèn)題，相關(guān)部門(mén)已向上提交2016～2020年新能源汽車補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整建議，或?qū)⒂诮趯?duì)外公布。具體調(diào)整政策分為客車、乘用車和貨車三類。純電動(dòng)客車設(shè)定度電補(bǔ)貼上限1800元，即相比現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)6～8米大巴補(bǔ)貼要退坡45%。此外，新能源乘用車僅建議增加能耗指標(biāo)要求和限制車輛售價(jià)上限35萬(wàn)元，新能源貨車建議每輛車補(bǔ)助上限下降到13萬(wàn)元。

　　混動(dòng)大巴大多是10米以上，6～8米主要是純電動(dòng)大巴，去年國(guó)內(nèi)新能源大巴銷量約為9.8萬(wàn)輛，占新能源車銷量比例為30%左右，其中純電動(dòng)大巴7.5萬(wàn)輛，占比23%。而6～8米大巴去年銷量為3.1萬(wàn)輛左右，約占新能源客車去年總銷量的32%，占純電動(dòng)客車銷量的40%。6～8米大巴考慮打擊騙補(bǔ)和補(bǔ)貼下降，假設(shè)今年銷量下滑50%，而其余種類大巴在明年補(bǔ)貼退坡預(yù)期下繼續(xù)增長(zhǎng)20%，則新能源客車整體銷量預(yù)計(jì)同比略下滑。而去年銷量占比的70%的電動(dòng)乘用車、物流車等基本不受影響，且預(yù)計(jì)將繼續(xù)在政策力推下由去年的23萬(wàn)輛爆發(fā)式增長(zhǎng)至55萬(wàn)輛以上，因此預(yù)計(jì)今年工信部部長(zhǎng)預(yù)計(jì)的翻番增長(zhǎng)至66萬(wàn)輛以上的目標(biāo)不受影響。

　　乘用車與貨車（物流車）影響不大，三元電池路線有望成為主流考慮上節(jié)銷量測(cè)算及客車銷售結(jié)構(gòu)朝大型巴士側(cè)重，預(yù)計(jì)今年來(lái)自于客車的電池需求量為10GWh，同比基本持平，而來(lái)自于乘用車與貨車的電池需求量為17GWh，同比增長(zhǎng)143%，總電池需求為27GW，同比增長(zhǎng)59%。

　　目前電動(dòng)客車電池中磷酸鐵鋰路線占比為88%，三元占比12%左右而，在乘用車上中三元占比69%，磷酸鐵鋰只占29%?？蛙囦N量今年預(yù)計(jì)同比略負(fù)增長(zhǎng)，考慮結(jié)構(gòu)傾向于大客車，預(yù)計(jì)磷酸鐵鋰需求量同比基本持平。而三元材料受益于乘用車和物流車的爆發(fā)式增長(zhǎng)，同時(shí)商用車使用三元也可能在未來(lái)標(biāo)準(zhǔn)落地后放開(kāi)，我們預(yù)計(jì)今年三元電池需求量也有望取得翻番以上的增長(zhǎng)。繼續(xù)推薦三元電芯的億緯鋰能和三元正極的當(dāng)升科技。

　　新能源汽車增加將帶動(dòng)充電樁市場(chǎng)繁榮，國(guó)網(wǎng)招標(biāo)預(yù)計(jì)大幅提升數(shù)據(jù)顯示，截至2015年底，全國(guó)已建成充換電站3600座，公共充電樁4.9萬(wàn)個(gè)。為超過(guò)40萬(wàn)輛電動(dòng)汽車提供充換電服務(wù)，約為4:1的車樁比，遠(yuǎn)未達(dá)到1:1的標(biāo)配。2016年我們預(yù)計(jì)國(guó)網(wǎng)將恢復(fù)較大規(guī)模充電樁招標(biāo)，據(jù)最新國(guó)網(wǎng)年度會(huì)議披露新建充電站2450座，充電樁2.8萬(wàn)個(gè)，并打造國(guó)網(wǎng)電子商城。新能源汽車大幅放量，我們預(yù)計(jì)國(guó)網(wǎng)今年招標(biāo)量相較于去年的不到20億元將大幅提升至約50億元。國(guó)網(wǎng)招標(biāo)量的大幅上漲將帶動(dòng)整體市場(chǎng)的繁榮。我們建議關(guān)注中恒電氣、科士達(dá)、科華恒盛、和順電氣等。