關于動力煤取消南方港口升貼水解析

鄭州商品交易所2015年12月25日發(fā)布通告稱，廣州港、防城港、可門港三個動力煤期貨指定交割港口的升貼水由現(xiàn)行的25元/噸，調(diào)整為0元/噸，自ZC1701合約開始執(zhí)行。

此次調(diào)整升貼水符合預期，市場早在一年前就已經(jīng)就此問題跟交易所進行過討論。當初設置南方港口升貼水+25元/噸主要是由有兩個考慮：一是由于南方主要是消費地，國內(nèi)煤炭從北方港口運至南方港口需要彌補一段海運費30元左右。二是針對進口煤，由于動力煤是車船板交割，進口煤船舶靠岸后需要卸貨后再裝船裝車才能完成交割，為了彌補賣方這部分港雜費（35-38元/噸），交易所給南方港口25元的升水。

有了這25元的升水后，南方港口的交割優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)出來，在2015年1月份，南方港口加上升貼水后的價格要比北方港口價格低40元左右，這直接導致1501合約南方港口進口煤交割量超過80萬噸，占了1501總交割量的80%。削弱了北方港口期貨基準價的地位，增加了買方接貨地點的不確定性，不利于動力煤期貨的活躍。 另外為了更公平起見，北方港口可以看作是內(nèi)貿(mào)煤的主產(chǎn)區(qū)，南方港口可以看作是進口煤的主產(chǎn)區(qū)，根據(jù)公平性原則，不應差別化對待，取消升貼水后，可以讓內(nèi)外貿(mào)煤炭公平競爭。