800億陽(yáng)光電源，三季度利潤(rùn)下滑7.96%

利潤(rùn)下滑，期待回暖。

作者光斯基

編輯老斯基

逆變器巨頭陽(yáng)光電源凈利潤(rùn)下滑，盈利能力面臨挑戰(zhàn)。

10月31日，陽(yáng)光電源發(fā)布的三季度報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入189.26億元，凈利潤(rùn)26.40億元，同比下降7.96%。

來(lái)源陽(yáng)光電源2024年第三季度報(bào)告

公司逆變器和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的毛利率環(huán)比均出現(xiàn)下降，或許是導(dǎo)致利潤(rùn)下降的主要原因。

1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入499.46億元，凈利潤(rùn)76億元，均呈個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，而上年同期則為三位數(shù)增長(zhǎng)。

無(wú)論是增長(zhǎng)放緩還是利潤(rùn)下降，資本市場(chǎng)都會(huì)迅速做出反應(yīng)。

報(bào)告公布后的第一個(gè)交易日，陽(yáng)光電源股價(jià)收于88.20元，下跌2.67%，總市值超過(guò)1800億元。

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除了股價(jià)波動(dòng)，負(fù)債率的變化也值得關(guān)注。

截至報(bào)告期末，陽(yáng)光電源負(fù)債率為65.77%，上升1.31個(gè)百分點(diǎn)。盡管上升幅度不大，但這一趨勢(shì)仍值得警惕。

報(bào)告顯示，1-9月，陽(yáng)光電源應(yīng)收賬款為253億元，較年初增加42億元，上升19.99%。公司解釋稱，這主要是由于收入增長(zhǎng)導(dǎo)致應(yīng)收賬款規(guī)模增加，而回款賬期又相對(duì)較長(zhǎng)所致。

陽(yáng)光電源前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為8.04億元，同比下降82.34%。公司認(rèn)為，這主要是由于存貨和應(yīng)收賬款增長(zhǎng)，占用了更多資金。

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在前兩季持續(xù)凈流出約26億元的基礎(chǔ)上，第三季度實(shí)現(xiàn)凈流入34億元，一舉扭轉(zhuǎn)了持續(xù)流出的趨勢(shì)。

公司還表示，隨著第四季度電站項(xiàng)目和海外項(xiàng)目的持續(xù)交付，回款增加，現(xiàn)金流有望繼續(xù)改善。

為了持續(xù)加強(qiáng)研發(fā)創(chuàng)新，加速新產(chǎn)品升級(jí)迭代，陽(yáng)光電源的研發(fā)費(fèi)用增加了6.3億元，達(dá)到23.76億元，增長(zhǎng)36.41%。

來(lái)源陽(yáng)光電源2024年第三季度報(bào)告

這些舉措表明公司在保持未來(lái)市場(chǎng)地位方面所做的努力。逆勢(shì)增加研發(fā)費(fèi)用，顯示出陽(yáng)光電源對(duì)光伏未來(lái)的看好和自信。

眾所周知，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的利潤(rùn)差異明顯。同樣，陽(yáng)光電源在歐美市場(chǎng)的投資收益率也優(yōu)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

前三季度，陽(yáng)光電源儲(chǔ)能產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)外出貨比例約為4:6，亦得益于美洲市場(chǎng)在第三季度的銷售增長(zhǎng)。

此外，公司預(yù)計(jì)逆變器在未來(lái)一年的增長(zhǎng)率為15%-20%，與行業(yè)增速保持一致。

一直以來(lái)，陽(yáng)光電源業(yè)績(jī)不凡，但第三季度利潤(rùn)出現(xiàn)了下降。這意味著，在本輪光伏下行周期中，陽(yáng)光電源也未能獨(dú)善其身。

對(duì)于曹仁賢和陽(yáng)光電源來(lái)說(shuō)，如何提升盈利能力、重塑業(yè)績(jī)，面臨多重挑戰(zhàn)。

圖片來(lái)自陽(yáng)關(guān)電源官網(wǎng)，除標(biāo)注外

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