今冬煤價(jià)難有出色表現(xiàn)

大部分煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定。目前，北方大部分地區(qū)進(jìn)入供暖季，取暖用煤需求有所支撐，個(gè)別煤礦銷售良好，價(jià)格稍有上漲。但沿海電廠日耗仍表現(xiàn)羸弱，庫存充足、暫無大規(guī)模采購計(jì)劃;整體來看，短期內(nèi)煤價(jià)或?qū)⒀永m(xù)僵持維穩(wěn)狀態(tài)。

運(yùn)輸方面，大秦線恢復(fù)后，為確保冬季用煤需求，減輕凍車凍煤影響，大秦線提前給環(huán)渤海港口和下游打庫存，每日裝車保持滿發(fā)，大秦線日發(fā)運(yùn)量猛增至125-130萬噸的高位水平。而此時(shí)，下游需求一般，到港拉煤船舶稀少，帶動(dòng)環(huán)渤海港口庫存持續(xù)回升;其中，秦港存煤推高至633萬噸。本周，市場詢貨、成交氛圍冷清，再加上港口、電廠持續(xù)壘庫，貿(mào)易商報(bào)價(jià)有所轉(zhuǎn)弱，煤炭價(jià)格持續(xù)陰跌。

國內(nèi)沿海、內(nèi)陸重點(diǎn)電廠的日耗同比增幅明顯下降，長協(xié)和進(jìn)口源源不斷補(bǔ)庫，淡季效應(yīng)依舊較強(qiáng)，短期煤價(jià)偏穩(wěn)運(yùn)行，電廠和二港整體庫存水平進(jìn)一步壘庫。旺季即將來臨，部分市場參與者對行情仍有期待，但具體來看，沿海和內(nèi)陸的庫存走勢有些分化。沿海電廠調(diào)進(jìn)和燃用保持平衡的情況下，穩(wěn)定在3435萬噸左右，存煤并不高;但由于沿海電廠有進(jìn)口煤強(qiáng)勢補(bǔ)庫，部分電廠燃料主要來自進(jìn)口和江內(nèi)，少量來自長協(xié)，因此，并不急于北上拉運(yùn)北港市場煤。而近期，內(nèi)陸部分電廠存煤下降較快，紛紛增補(bǔ)庫存，通過汽運(yùn)、鐵運(yùn)的方式增加采購和拉運(yùn)，促使產(chǎn)地市場保持堅(jiān)挺。非電方面，建材、冶金等行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，近兩周，成交量快速收縮，對煤電的消費(fèi)難有起色?；し矫?，行業(yè)利潤穩(wěn)定，內(nèi)外需均有良好表現(xiàn)，開工、用煤量高位波動(dòng);但獨(dú)木難支，對市場需求拉動(dòng)作用有限，對煤價(jià)支撐較弱。

雖然用煤旺季臨近，市場情緒預(yù)期修復(fù)。但由于國內(nèi)各環(huán)節(jié)庫存水平偏高，加上淡季消費(fèi)壓制，煤價(jià)上行難度較大，弱勢震蕩的走勢概率更高。后市來看，北方降溫范圍逐步擴(kuò)大，國內(nèi)電力、供暖消費(fèi)即將進(jìn)入增長期。預(yù)計(jì)11月底，最晚12月初，國內(nèi)采購會(huì)有集中釋放的機(jī)會(huì)，屆時(shí)，將很大程度上支撐煤價(jià)止跌反彈。但明年春節(jié)來的比較早，預(yù)計(jì)元旦過后，部分工廠提前停產(chǎn)放假，工業(yè)用電負(fù)荷回落，電廠日耗大概率會(huì)下降;此外，今冬高庫存、高供應(yīng)，也將限制煤價(jià)的進(jìn)一步走高。初步判斷，今冬煤炭市場相對穩(wěn)定，煤價(jià)難有出色表現(xiàn)。