大秦線檢修明日結(jié)束 后期煤價(jià)將窄幅波動(dòng)

據(jù)太原路局的消息，原計(jì)劃20天的大秦線秋季集中修將于明日提前結(jié)束，比原計(jì)劃縮短兩天。此次大秦線集中修共為期18天，從10月7日修至24日。大秦線檢修期間，港口市場(chǎng)煤價(jià)格先跌后漲，跌幅高于漲幅。

大秦線檢修結(jié)束后，煤炭供應(yīng)與需求將雙雙提升，市場(chǎng)將迎來供需雙旺。今年最后兩個(gè)多月，高庫(kù)存、高進(jìn)口將壓制著國(guó)內(nèi)煤價(jià)反彈高度;但冬儲(chǔ)和迎峰度冬也不示弱，助推市場(chǎng)轉(zhuǎn)旺。在市場(chǎng)有利和不利因素均在，且勢(shì)均力敵的情況下，煤炭市場(chǎng)趨向供需平衡，煤價(jià)相對(duì)穩(wěn)定。預(yù)計(jì)港口煤價(jià)逐月小幅上探，煤價(jià)先低后高，煤價(jià)最高點(diǎn)可能在12月中下旬出現(xiàn)。

冬季，市場(chǎng)行情相對(duì)穩(wěn)定，煤價(jià)將保持震蕩緩慢上行走勢(shì)。首先，能源生產(chǎn)安全仍是煤炭行業(yè)發(fā)展重點(diǎn)，長(zhǎng)期化、高強(qiáng)度的安全環(huán)保檢查將延續(xù)，預(yù)計(jì)會(huì)影響煤礦產(chǎn)能增量的進(jìn)一步釋放。其次，“金九銀十”接近尾聲，非電行業(yè)需求逐漸轉(zhuǎn)淡，而電廠冬儲(chǔ)行情再現(xiàn)。四季度的煤價(jià)最低點(diǎn)肯定會(huì)高于四月中旬和八月下旬，但水電、風(fēng)電、光電對(duì)煤炭需求的沖擊也是不容忽視的因素，將替代部分煤炭需求，因此，四季度，國(guó)內(nèi)煤價(jià)也無大漲行情，大概率保持不溫不火、緩慢上漲的走勢(shì)。宏觀來看，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)供需格局較前兩年整體偏寬松，但下半年需求端支撐或較上半年有所改善，對(duì)煤價(jià)會(huì)形成較強(qiáng)底部支撐?？紤]到各環(huán)節(jié)庫(kù)存高位、各大型煤礦產(chǎn)量釋放彈性空間較大、進(jìn)口煤大量涌入等因素影響，難以出現(xiàn)持續(xù)性上漲行情。預(yù)計(jì)四季度煤價(jià)保持在855-885元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行為主，價(jià)格重心略高于上半年。

供應(yīng)側(cè)，國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量將恢復(fù)正增長(zhǎng)，疊加進(jìn)口煤涌入，供應(yīng)充足已成市場(chǎng)參與者的共識(shí)。一方面，安全生產(chǎn)仍是煤炭行業(yè)發(fā)展重點(diǎn)方向，電廠等耗煤大戶依靠長(zhǎng)協(xié)供應(yīng)，促使能源保供及時(shí)，電廠庫(kù)存高位，今年煤炭產(chǎn)量超過去年是大概率的事。進(jìn)口煤方面，澳煤、印尼煤、俄煤、哥煤強(qiáng)勢(shì)登陸國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，我國(guó)進(jìn)口煤將繼續(xù)保持單月4500萬噸左右的高位，全年進(jìn)口煤超過5.3億噸是大概率的事。從海外視角來看，隨著今冬印度、東南亞等地能源需求的增加，這些國(guó)家進(jìn)口量增長(zhǎng)對(duì)有限的煤炭資源是一個(gè)分流，進(jìn)而影響出口至中國(guó)的數(shù)量，并拉高國(guó)際煤價(jià)，進(jìn)而給國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)帶來支撐。

需求側(cè)，隨著政策的進(jìn)一步發(fā)力，經(jīng)濟(jì)修復(fù)基礎(chǔ)進(jìn)一步鞏固。工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，企業(yè)利潤(rùn)延續(xù)修復(fù)化。此外，基建和制造業(yè)投資有望繼續(xù)保持高增長(zhǎng)，房地產(chǎn)投資降幅有望邊際收斂。隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步修復(fù)，用煤需求將加快恢復(fù)。