央企撤退，國企接盤？GW級交易下分布式光伏投資變局

一邊焦慮，一邊狂歡。2024年上半年，分布式光伏新增并網(wǎng)容量52.88GW，再次超過集中式。

而對于分布式光伏而言，“唯一不變的就是變化”。

分布式光伏配儲、分時電價調(diào)整、越來越多可開放容量紅區(qū)涌現(xiàn)，多地暫停、暫緩分布式及戶用光伏備案……一系列因素影響下，分布式光伏收益測算模型在變，管理辦法要變，入市更猶如懸在頭頂?shù)倪_摩斯之劍，如今分布式開發(fā)、持有主體也在悄然變化。

央企：態(tài)度分化

自2020年起，以國家電投、華能、三峽、華電、大唐等為代表的央企加速入局分布式光伏。國家電投更是拋出重點計劃，要在分布式光伏領(lǐng)域打造獨角獸企業(yè)。

時隔四年，央企對于分布式光伏項目的態(tài)度悄然分化。

據(jù)業(yè)內(nèi)消息，早在今年上半年便有發(fā)電集團暫停戶用光伏項目的開發(fā)及收購。三季度以來，多家央企“扎堆”轉(zhuǎn)讓控股子公司股權(quán)、出售光伏電站，更是讓“央企退出分布式光伏”的消息愈演愈烈。

業(yè)內(nèi)人士表示，諸多已出臺及待出臺的政策，一定程度上影響了分布式光伏電站的收益測算模型。以前的光伏發(fā)電項目，電量和電價相對固定，投資的成本比較透明，而在參與市場后，無論是消納、發(fā)電量還是電站收益，都面臨不確定性。這可能是央企對分布式態(tài)度生變的原因之一。

今年8月底，電投能源對外轉(zhuǎn)讓全資子公司山東那仁太新能源有限公司100%股權(quán)。該子公司主要為推動山東100MW戶用光伏發(fā)電項目而成立，2023年凈資產(chǎn)收益率為1.8%，屬低效資產(chǎn)。早在4月底，電投能源曾對外公告終止山東那仁太新能源有限公司承建的山東100MW戶用光伏項目的建設(shè)，該電站實際投產(chǎn)規(guī)模為9.99MW。

終止原因主要包括戶用光伏投資成本上升，受地方政策變化影響，農(nóng)戶對合作開發(fā)意愿不高等。

而從歷年光伏電站交易來看，央國企出售光伏電站資產(chǎn)幾乎每年都在發(fā)生，出售低效資產(chǎn)也是常規(guī)操作。

客觀來看，對分布式光伏項目，央企也不盡是退避三舍。

如今年年初，上海晶科公告擬將其持有的9家工商業(yè)分布式光伏電站項目公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給電投徽融，該公司為國家電投控股。

此外，有多家央企就收購分布式光伏項目開展了相關(guān)盡調(diào)招標(biāo)。

據(jù)北極星太陽能光伏網(wǎng)根據(jù)公開信息統(tǒng)計，2024年1月至今，共有超1GW的分布式及戶用光伏資產(chǎn)等盡調(diào)招標(biāo)，招標(biāo)人包含華能、華電及中核集團等央企。

目前對于上述項目是否成功收購尚無結(jié)果，但不可否認的是，個別央企對分布式及戶用光伏的收購仍有意愿。

從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，中核集團的相關(guān)招標(biāo)頻次最高。招標(biāo)人包含中核集團所屬湖南新華水利、陜西新華水利、新華水利發(fā)電、華東新華能源、江河機電裝備工程等公司。

此前三峽集團擬聘請2家技術(shù)盡調(diào)服務(wù)機構(gòu)對擬收購的45個光伏項目（暫定數(shù)量）工程建設(shè)情況進行技術(shù)盡職調(diào)查，三峽精工也開展了2024-2026年投資并購分布式光伏項目供技術(shù)盡調(diào)服務(wù)招標(biāo)。

盡管有買有賣，但北極星了解到數(shù)家央企對分布式光優(yōu)資產(chǎn)的收購與投資已經(jīng)收緊。受入市、電價、消納等政策影響，分布式光伏項目的營收方式和財務(wù)模型仍將變化，收益不確定性風(fēng)險越來越高。而央企在國資委核查趨嚴的背景下，一定程度上將影響央企的資本金收益底線水平。

地方國企表現(xiàn)積極

業(yè)內(nèi)人士認為，對于央企，分布式光伏尤其是戶用光伏項目，布局分散、客戶構(gòu)成復(fù)雜，具有一定的管理難度，管理成本也較高，堪稱“殺雞用牛刀”。相對而言，在管理項目、維護客戶方面不如地方國企及民企靈活。

另一方面，央企前些年在分布式擴張兇猛，地方國企在資金、體量等方面無法與之媲美，進程稍慢。而地方國企也承擔(dān)了各省部分能源轉(zhuǎn)型的重任。在此背景下，央企收緊分布式開發(fā)確實給了地方國企更多的機會。

從2023年電站持有數(shù)據(jù)來看，北京能源國際、京能清潔能源、申能集團、深圳能源、廣州發(fā)展、晉控控股電力等光伏電站持有規(guī)模達到GW級別。

三季度以來對協(xié)鑫分布式光伏資產(chǎn)、戶用光伏資產(chǎn)的收并購盡調(diào)的招標(biāo)規(guī)模近900MW，除中核外，其余企業(yè)均為地方國企，分別是浙江能源、山東高速、杭州能源等。

公開消息顯示，廣東粵電新能源發(fā)展近期擬收購國內(nèi)光伏發(fā)電、陸上風(fēng)力發(fā)電項目。其中光伏發(fā)電項目涉及：分布式光伏發(fā)電項目、集中式光伏項目。

在分布式光伏項目開發(fā)上，多家地方國企公布了相關(guān)目標(biāo)及工作進展。

越秀資本在半年度業(yè)績說明會上介紹，截至2024年6月末，公司戶用分布式光伏累計裝機容量7.33GW，占全國市場份額5.56%，累計服務(wù)農(nóng)戶25萬余戶。

京能集團在2024年加大北京市分布式光伏市場開發(fā)工作，目前京能集團京內(nèi)分布式光伏項目遍布北京市16個行政區(qū)，總裝機規(guī)模155兆瓦，占北京分布式光伏總量的13%左右。

晉能控股集團公開表示，要充分挖掘集團企業(yè)尾礦庫閉庫、灰場、矸石場等土地資源，在集團內(nèi)部開展“光伏+”分布式項目，力爭全年10個以上項目并網(wǎng)發(fā)電。

廣州發(fā)展2024年戰(zhàn)略布局戶用分布式光伏發(fā)展，首批項目啟動招標(biāo)。根據(jù)規(guī)劃，至“十四五”末，公司新能源裝機規(guī)模目標(biāo)是達到800萬千瓦。

浙能電力則在2024年上半年購買了臺州市暢躍新能源科技有限公司和紹興天揚新能源有限公司，兩家均為分布式光伏運營企業(yè)。截至6月底，公司光伏已并網(wǎng)控股裝機266.60萬千瓦，占比45.71%；上半年公司光伏業(yè)務(wù)營收占比為34.19%。

安徽省能源集團在2023年新開發(fā)風(fēng)電、光伏項目210萬千瓦，其中分布式屋頂光伏、坑塘水面以及農(nóng)光互補項目近50個。

漳州發(fā)展截至上半年，已投建并網(wǎng)的分布式光伏發(fā)電項目裝機規(guī)模為50.07MWp，在建裝機規(guī)模為17.931MWp，已簽約待建設(shè)項目裝機規(guī)模約為52.192MWp。

廣西能源2024年上半年，光伏項目裝機容量2.58萬千瓦（陜西光伏項目裝機容量2.0萬千瓦，分布式光伏項目并網(wǎng)裝機容量 0.58萬千瓦）。

申能集團旗下申能股份積極構(gòu)建具有申能特色的“1+N一體化綜合能源低碳服務(wù)”，探索多元化、個性化、創(chuàng)新化的“光伏+”應(yīng)用場景，包括光伏+機場，光伏+污水處理廠，光伏+學(xué)校，光伏+交通等。

粵電力2024年推進青島九聯(lián)分布式光伏發(fā)電項目，并收購了多家新能源公司股權(quán)。

廣西能源為推進公司風(fēng)電、光伏等新能源項目，出資設(shè)立全資子公司“廣西平桂新能源有限公司”，擬在平桂區(qū)轄區(qū)范圍內(nèi)的水庫及其周邊符合建設(shè)的灘涂用地、 廠房屋頂、廢棄礦區(qū)、農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)基地、荒山荒地等區(qū)域資源進行光伏發(fā)電項目開發(fā)；規(guī)劃開發(fā)其它新能源項目建設(shè)和運營工作。

云南能投近期公開選聘中介機構(gòu)配合開展內(nèi)部分布式光伏及充電樁資源摸排工作。

此外，分布式光伏EPC招投標(biāo)數(shù)據(jù)也顯示，包括山東高速、廣州開發(fā)區(qū)控股集團等多家地方國企結(jié)合自身優(yōu)勢，在火車站、廠區(qū)屋頂?shù)乳_展光伏項目建設(shè)。

結(jié)合近期下發(fā)的《分布式光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)管理辦法（征求意見稿）》，6MW以上大型工商業(yè)項目將告別全額上網(wǎng)，分布式光伏的投資格局又將如何變化，地方國企會否再進一步？新規(guī)最終將如何實行？北極星將持續(xù)關(guān)注。