隆基綠能與通威股份再簽400億長(zhǎng)單，行業(yè)洗牌加劇

撰文｜大蔚

編輯｜凱旋

光伏行業(yè)下行周期下，兩大千億巨頭通威股份與隆基綠能宣布攜手。

5月10日，通威股份公告，公司旗下6家子公司近日與隆基綠能及其9家子公司簽署高純晶硅產(chǎn)品銷售合同。約定2024年至2026年期間，隆基綠能及其子公司合計(jì)采購(gòu)?fù)ㄍ煞菁捌渥庸静簧儆?6.24萬(wàn)噸高純晶硅產(chǎn)品，采購(gòu)價(jià)格按月協(xié)商確定，合同交易總額以最終成交金額為準(zhǔn)。

以中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)最近一期（2024年5月8日）公布的國(guó)內(nèi)N型料成交均價(jià)4.53萬(wàn)元/噸的價(jià)格測(cè)算，本次合同預(yù)計(jì)總金額約為391億元（含稅）。

兩家光伏龍頭簽下大單的背景，是硅料價(jià)格仍在下跌、多數(shù)企業(yè)幾乎處于虧本的狀態(tài)下。兩大巨頭的聯(lián)手，給低迷的市場(chǎng)帶來(lái)一些振奮。

01

龍頭也需度難關(guān)

眾所周知，最近一段時(shí)間以來(lái)，多晶硅連續(xù)出現(xiàn)非理性下跌，行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入全面虧損階段。

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，5月份，n型棒狀硅成交價(jià)格區(qū)間為4.30-4.80萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為4.53萬(wàn)元/噸，環(huán)比下跌7.93%。p型致密料成交價(jià)格區(qū)間為3.80-4.30萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為3.90萬(wàn)元/噸，環(huán)比下跌8.88%。n/p棒狀硅價(jià)差為0.43萬(wàn)元/噸。n型顆粒硅成交價(jià)格區(qū)間為3.90-4.10萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為4萬(wàn)元/噸，環(huán)比下降6.98%。

相較于2022年下半年達(dá)到的30萬(wàn)元/噸以上價(jià)格高點(diǎn)，當(dāng)前硅料價(jià)格已跌去近85%。

關(guān)于硅料全成本、現(xiàn)金成本和生產(chǎn)成本，各家企業(yè)在最近的年報(bào)中都有披露。很顯然，當(dāng)下的硅料價(jià)格，已經(jīng)沒有一家企業(yè)不虧損了。

通威股份年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，目前其高純晶硅年產(chǎn)能45萬(wàn)噸，在建項(xiàng)目40萬(wàn)噸，單萬(wàn)噸投資成本降至5億元，去年平均生產(chǎn)成本已降至4.2萬(wàn)元/噸以內(nèi)。以去年通威成本價(jià)來(lái)算，該公司的硅料處于薄利狀態(tài)。

今年硅料企業(yè)的行情預(yù)計(jì)依然會(huì)較為艱難，在現(xiàn)金成本的壓力下，大量產(chǎn)能在10萬(wàn)噸以下的中小企業(yè)可能面臨被淘汰。

巨頭們的日子同樣不好過(guò)。受到硅料價(jià)格下行的沖擊，2023年，通威股份營(yíng)收、凈利雙降。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年通威股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1391.04億元，同比下降2.33%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)135.74億元，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)136.13億元，同比下降48.73%。

而到了2024年，情況甚至更糟糕。通威股份2024年一季報(bào)顯示，2024年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入195.7億元，同比下降41.13%；凈利潤(rùn)虧損7.87億元，上年同期凈利潤(rùn)86.01億元。

當(dāng)下硅料市場(chǎng)，已不像前兩年行業(yè)火熱之時(shí)動(dòng)輒出現(xiàn)上百億訂單，巨額長(zhǎng)單出現(xiàn)的頻次大幅減少。

通威股份很清醒地認(rèn)識(shí)到了這一點(diǎn)。通威股份日前披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表內(nèi)容顯示，公司認(rèn)為，2024年將是行業(yè)深度調(diào)整期，過(guò)剩產(chǎn)能將逐步出清。長(zhǎng)期以來(lái)，公司與主要下游企業(yè)皆簽訂了長(zhǎng)單協(xié)議，且已建和在建項(xiàng)目大部分為保障下游客戶供應(yīng)安全的戰(zhàn)略合資項(xiàng)目，出貨保障力強(qiáng)。

“公司不會(huì)主動(dòng)發(fā)起價(jià)格戰(zhàn)，而是繼續(xù)采取隨行就市原則，更希望看到行業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展和市場(chǎng)的自動(dòng)調(diào)節(jié)。”通威股份稱。

此次拿到“光伏茅”的百億大訂單，自然為通威股份帶來(lái)了未來(lái)兩年的穩(wěn)定收入。談及最新宣布的長(zhǎng)單合作的潛在影響，通威股份認(rèn)為，本合同是日常經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)單銷售合同，本合同的簽訂有利于公司高純晶硅產(chǎn)品的穩(wěn)定銷售，符合公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)規(guī)劃，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有積極影響。

而對(duì)于隆基綠能來(lái)說(shuō)，這個(gè)買賣也不虧，一方面，隆基綠能近年來(lái)在BC電池等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)新突破，對(duì)原材料有較多需求，通過(guò)大批量采購(gòu)硅料進(jìn)一步支撐自身晶硅光伏電池相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展。另一方面，通威股份在硅料領(lǐng)域具備優(yōu)勢(shì)地位，自身也在積極組建和完善上下游業(yè)務(wù)。這樣的合作對(duì)雙方來(lái)說(shuō)是共贏之舉。

02

幾度合作

光伏業(yè)內(nèi)，隆基與通威的合作關(guān)系幾乎盡人皆知。根據(jù)通威股份的過(guò)往公告，2018年，通威股份下屬四川永祥股份等三家公司與隆基股份下屬銀川隆基、寧夏隆基等公司日前在西安簽訂了長(zhǎng)單多晶硅料銷售5.5萬(wàn)噸原生多晶硅料采購(gòu)合同，涉及金額近70億元。

雙方公司于2020年9月25日簽訂《合作協(xié)議》，建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的多晶硅料供需合作意向。在此基礎(chǔ)上，為保障公司多晶硅料的穩(wěn)定供應(yīng)，2022年3月21日，隆基綠能8家子公司與通威股份的4家子公司簽訂多晶硅料長(zhǎng)單采購(gòu)協(xié)議，根據(jù)協(xié)議，雙方多晶硅料交易數(shù)量為20.36萬(wàn)噸。

按照中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)2022年3月16日公布的單晶高純硅料成交均價(jià)24.53萬(wàn)元/噸測(cè)算，預(yù)估合同總金額約442億元人民幣（不含稅）。合作方式也是鎖量不鎖價(jià)、按月議價(jià)、分批采購(gòu)的長(zhǎng)單方式。

硅料價(jià)格對(duì)業(yè)績(jī)的影響顯而易見。當(dāng)年20多萬(wàn)噸的多晶硅成交額竟然超過(guò)了如今86多萬(wàn)噸的新訂單，令人感慨。

本次創(chuàng)紀(jì)錄的長(zhǎng)單，也預(yù)示著雙方長(zhǎng)期以來(lái)的合作，將持續(xù)深入展開。雙方也相當(dāng)于用行動(dòng)回應(yīng)了外界對(duì)于雙方合作關(guān)系受到顆粒硅影響的擔(dān)心和質(zhì)疑。

因?yàn)榫驮谝粋€(gè)多月前，協(xié)鑫科技發(fā)布自愿性公告，表示與隆基綠能簽訂2024-2026年為期3年的硅料采購(gòu)長(zhǎng)協(xié)，總量高達(dá)42.5萬(wàn)噸顆粒硅。

當(dāng)前主流的多晶硅生產(chǎn)技術(shù)為改良西門子法和硅烷流化床法，產(chǎn)品分別為棒狀硅和顆粒硅。通威股份與協(xié)鑫科技分別為棒狀硅與顆粒硅的龍頭。協(xié)鑫科技在去年已全面退出棒狀硅，押注顆粒硅。

《中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展路線圖（2023-2024年）》顯示，隨著2023年硅烷法顆粒硅產(chǎn)能和產(chǎn)量的增加，顆粒硅市場(chǎng)占比有所上漲，達(dá)到17.3%，棒狀硅占82.7%。

事實(shí)證明，目前隆基綠能與通威股份的合作并未受到技術(shù)路線的影響。至于未來(lái)影響，可能得等到兩年之后。

03

運(yùn)營(yíng)壓力得到改善

行業(yè)下行周期下，抱團(tuán)取暖成為共識(shí)，光伏一線企業(yè)之間的聯(lián)系似乎更加緊密。

隆基綠能在4月3日，與協(xié)鑫全資子公司江蘇中能訂立了約42.5萬(wàn)噸的顆粒硅長(zhǎng)期采購(gòu)合同。其中，2024年采購(gòu)量為12.5萬(wàn)噸，2025年和2026年分別采購(gòu)15萬(wàn)噸。實(shí)際采購(gòu)量允許有10%的浮動(dòng)幅度，該數(shù)值由隆基綠能決定。

加上與通威股份的訂單，一個(gè)多月內(nèi)，隆基綠能已經(jīng)鎖定兩大多晶硅廠未來(lái)三年近130萬(wàn)噸硅料。

2023年11月，光伏龍頭企業(yè)天合光能和通威股份宣布簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，意圖通過(guò)戰(zhàn)略合作的方式在產(chǎn)能規(guī)劃、技術(shù)協(xié)同、產(chǎn)品推廣等方面起到生態(tài)合作的作用。在2020年11月，天合光能和通威股份就曾聯(lián)手投資光伏產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目，彼時(shí)的投資規(guī)模為150億元，涉及高純晶硅、拉棒、切片以及電池項(xiàng)目。

這些龍頭企業(yè)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，會(huì)讓一部分二三線硅料企業(yè)感到絕望。

硅料價(jià)格的劇烈波動(dòng)，對(duì)于通威、協(xié)鑫、新特、大全這些老玩家們來(lái)說(shuō)，早已是家常便飯。比拼到最后，無(wú)非是看誰(shuí)資金實(shí)力更雄厚、在手訂單更多、成本更低、產(chǎn)品質(zhì)量更優(yōu)。而對(duì)于二三線硅料企業(yè)來(lái)說(shuō)，則可能是生死之戰(zhàn)。

伴隨著光伏產(chǎn)業(yè)鏈去產(chǎn)能的深化，二三線企業(yè)將因無(wú)法承受低于成本的市場(chǎng)價(jià)格而選擇減產(chǎn)和退出市場(chǎng)，落后產(chǎn)能將被淘汰與出清。龍頭企業(yè)則借助在行業(yè)低谷期以更低的成本儲(chǔ)備未來(lái)的生產(chǎn)資料，當(dāng)供需的天平回歸平衡后，它們將以更龐大的市占率享受“回血”周期。

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原文標(biāo)題:隆基綠能與通威股份再簽400億長(zhǎng)單，行業(yè)洗牌加劇