階段性供需錯配 硅片價格跌幅擴大(2024.3.22)

本周成交情況混亂，頭部企業(yè)有挺價趨勢。M10單晶硅片（182 mm /150μm）成交均價降至1.80元/片，周環(huán)比跌幅為7.69%；N型單晶硅片（182 mm /130μm/256mm）成交均價降至1.83元/片，周環(huán)比跌幅為2.14%；G12單晶硅片（210 mm/150μm）成交均價降至2.64元/片，周環(huán)比跌幅為3.65%。

供應(yīng)方面，硅片整體虧損現(xiàn)金，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)明顯調(diào)整，新增一家企業(yè)計劃減產(chǎn)。按當前硅料價格計算生產(chǎn)成本，硅片端已經(jīng)完全虧損現(xiàn)金成本，負債率偏高的企業(yè)經(jīng)營壓力增大。據(jù)了解，目前182N型產(chǎn)品對角線從247mm向256mm轉(zhuǎn)型，此外有頭部專業(yè)化企業(yè)開始從182N型產(chǎn)品轉(zhuǎn)向210N型產(chǎn)品。各家采取不同尺寸規(guī)格硅片，雖然硅片整體處于過剩狀態(tài)，但不同尺寸硅片價格波動幅度仍有差異。據(jù)硅業(yè)分會統(tǒng)計，3月預(yù)計硅片產(chǎn)出維持在67-70GW之間，本月實際減產(chǎn)的僅有一家企業(yè)，對當月產(chǎn)量影響較小，另有三家企業(yè)計劃減產(chǎn)。除此之外參考目前庫存和價格走勢，企業(yè)低于現(xiàn)金成本生產(chǎn)不可持續(xù)，因此減產(chǎn)勢在必行。

需求方面，3月電池排產(chǎn)維持在62GW，3月組件排產(chǎn)54GW。電池端，P型M10單晶PERC電池成交價0.375元/W，N型Topcon電池成交價0.46元/W，N/P價差維持在0.085元/W。電池企業(yè)3月整體開工情況處于爬升階段，爬滿后電池產(chǎn)能基本匹配當前硅片產(chǎn)能。組件端，182mm單面組件成交均價維持在0.93元/W，3月分布式和集中式并舉，組件消納量有明顯增加。海外出口端，近期多家企業(yè)瞄準中東市場，出口或?qū)⒊蔀榻衲昃Ч韫夥a(chǎn)品新的消費增長點。

本周兩家一線企業(yè)開工率分別維持在80%和95%。一體化企業(yè)開工率分別維持在80%-100%之間，其余企業(yè)開工率分別降至70%-100%之間。根據(jù)上述情況分析，企業(yè)若維持高開工負荷生產(chǎn)，則不排除硅片價格有進一步下行的風險，而硅片成本線下行的空間取決于下一輪硅料硅片博弈的結(jié)果。