50歲姐姐殺進(jìn)光伏：重構(gòu)轉(zhuǎn)型邏輯，身價(jià)倍增！

收購(gòu)捷泰科技后市值翻10倍的鈞達(dá)股份，凈資產(chǎn)不到9億而手握170億硅片訂單的華民股份，均為想要轉(zhuǎn)型光伏的公司帶來(lái)啟發(fā)——

例如，找準(zhǔn)定位，入局晚者，可以更好發(fā)現(xiàn)光伏市場(chǎng)的短板，以定制化需求為首要目標(biāo)；速度要快，有政策補(bǔ)貼或者巨頭支持的玩家往往活得更輕松些。同時(shí)，賽道擁擠，作為用心經(jīng)營(yíng)者，還可以布局新技術(shù)，創(chuàng)造自己的不可替代性。

▲10月13日，鈞達(dá)股份發(fā)布三季度預(yù)告，凈利預(yù)增290-340%。從13日至20日，股價(jià)繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲態(tài)勢(shì) 圖片來(lái)源同花順APP截圖

穿行過(guò)一個(gè)周期，光伏行業(yè)造富能力已被眾多公司驗(yàn)證，光伏行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局趨于穩(wěn)定，或者換句話(huà)說(shuō)，“沒(méi)有太大想象空間”。但像執(zhí)著的鈞達(dá)股份、華民股份，仍相信“光伏”是自救良方，一家撬動(dòng)起百億市值，另一家則讓巨頭連拋橄欖枝。兩家公司背后 ，站著兩位各有故事的“60后”女老板。

2022年，歐陽(yáng)少紅一舉將華民股份帶入風(fēng)頭正盛的光伏賽道，公司市值實(shí)現(xiàn)翻倍，目前歐陽(yáng)少紅所持華民股份的股權(quán)市值已超10億元。

2019年，陸小紅正式接過(guò)鈞達(dá)股份管理大旗后，自2021年中旬開(kāi)始，鈞達(dá)股份的股價(jià)開(kāi)始持續(xù)攀升，漲幅接近十倍，目前總市值已超200億元，陸小紅及其家族成員目前擁有的財(cái)富約50億元。

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女承父業(yè)，青出于藍(lán)

鈞達(dá)股份在2021-2022年舉債收購(gòu)捷泰科技，曾一度讓鈞達(dá)股份市值從20億沖到280億（今年6月），該并購(gòu)案亦被市場(chǎng)奉為圭臬。市場(chǎng)對(duì)于捷泰科技的首要印象，可能是2021年-2023上半年全球電池片出貨排名一直保持在第5位置。

▲從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，2019年-2022年，捷泰科技凈利連增

2022年是鈞達(dá)股份對(duì)捷泰科技100%控股的第一年。當(dāng)年，捷泰科技利潤(rùn)飆升，鈞達(dá)股份也成功從收購(gòu)前的汽車(chē)內(nèi)飾件產(chǎn)銷(xiāo)轉(zhuǎn)型為光伏PERC電池產(chǎn)銷(xiāo)，公司轉(zhuǎn)虧為盈，利潤(rùn)同比增超501%，在這場(chǎng)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)中大獲成功。

鈞達(dá)股份原本靠汽車(chē)配件起家，2003年由楊仁元在海南成立，曾是海馬汽車(chē)重要供應(yīng)商，但在海馬汽車(chē)燃油車(chē)銷(xiāo)量在2018年開(kāi)始明顯下降，并于2010年向新能源汽車(chē)轉(zhuǎn)型后，鈞達(dá)股份的業(yè)績(jī)也受影響，利潤(rùn)連年下降，并且股市表現(xiàn)低迷。

此時(shí)，楊仁元的大女兒陸小紅接棒，掌舵公司。陸小紅會(huì)計(jì)出身，精通財(cái)務(wù)，上任后便開(kāi)始了對(duì)鈞達(dá)股份做出了大刀闊斧的戰(zhàn)略調(diào)整。先是剝離汽飾業(yè)務(wù)，并選擇逐步對(duì)汽車(chē)零部件相關(guān)的非優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行了減值，后是收購(gòu)捷泰科技，大膽跨界光伏電池產(chǎn)業(yè)，讓公司“起死回生”。

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湘股女掌門(mén)，有顏值更有擔(dān)當(dāng)

而同期和鈞達(dá)股份一樣為了打破業(yè)績(jī)困境，憑借收購(gòu)光伏公司轉(zhuǎn)型的華民股份，也創(chuàng)造了自己的“傳奇”。巧合的是，華民股份的董事長(zhǎng)歐陽(yáng)少紅，也是一位60后女掌門(mén)。華民股份原主營(yíng)業(yè)務(wù)是耐磨材料業(yè)務(wù)，但連年虧損。2021年歐陽(yáng)少紅掌舵后，2022年9月不僅收購(gòu)鴻新新能源80%股權(quán)，還獲得了“附加禮物”——云南省大理州委常委州政府、州發(fā)改委扶持的光伏硅片項(xiàng)目。

接手鴻新新能源1年之后，華民股份實(shí)現(xiàn)了硅片產(chǎn)線(xiàn)的速成，同期還簽下包括通威、一道新能、正泰新能等在列的合計(jì)約170億的硅片訂單。

2016年12月，歐陽(yáng)少紅的配偶劉平建因涉嫌行賄犯罪，被罷免了第十二屆全國(guó)人民代表大會(huì)代表職務(wù)?；蛟S正是從彼時(shí)起，歐陽(yáng)少紅開(kāi)始沖殺在業(yè)務(wù)一線(xiàn)。追溯鴻新新能源的股權(quán)結(jié)構(gòu)，母公司是鴻達(dá)集團(tuán)。根據(jù)天眼查信息，歐陽(yáng)少紅僅持鴻達(dá)集團(tuán)30%股權(quán)，部分股權(quán)或仍由劉平建持有。

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姐姐乘風(fēng)破浪，技術(shù)是底牌

不過(guò)，60后姐姐在乘風(fēng)破浪、跨界光伏的路上，也并非一帆風(fēng)順，并在技術(shù)內(nèi)卷中都有自己的創(chuàng)新方向。

首先是兩家公司信譽(yù)都曾遭受質(zhì)疑

10月13日晚，鈞達(dá)股份（市值196億元）發(fā)布公告稱(chēng)，?因鈞達(dá)股份向證券交易所報(bào)送的內(nèi)幕信息登記材料存在與實(shí)際情況不符的情形，鈞達(dá)股份、公司董事長(zhǎng)陸小紅、董事會(huì)秘書(shū)鄭彤被行政監(jiān)管。

鴻新新能源去年簽訂為鵬展新能源計(jì)劃提供的超2億元的單晶硅片的合同，今年8月以“雙方在產(chǎn)品定位方面無(wú)法完全匹配，雖多次磋商終未能達(dá)成統(tǒng)一供貨方案，合同未履行”為由終止。

其次，華民股份則因出現(xiàn)未履約訂單、虧損持續(xù)、研發(fā)費(fèi)占比低于同行而遭質(zhì)疑。在擴(kuò)建方面，華民股份面臨較大資金壓力，截至6月，公司貨幣資金僅為1億元，總負(fù)債為10.17億元，與年初相比增加了6.86億元。今年上半年，華民股份增收不增利，且虧損擴(kuò)大明顯。

采取幾乎從0到1的跨界模式，華民股份實(shí)現(xiàn)盈利或許仍需時(shí)間。

回顧行業(yè)進(jìn)程，光伏行業(yè)之爭(zhēng)起于尺寸，終于技術(shù)，搶灘新技術(shù)路線(xiàn)，也是跨界思路之一。

從技術(shù)研發(fā)角度看，華民股份上半年研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比例為1.48%，遠(yuǎn)低于同行TCL中環(huán)的5.2%，弘元綠能的4.89%等。不過(guò)華民股份稱(chēng)，后期會(huì)加大研發(fā)投入。而華民股份先于2月、6月相繼宣布投建異質(zhì)結(jié)電池專(zhuān)用單晶硅片項(xiàng)目、高效N型單晶硅棒、硅片項(xiàng)目，也傳達(dá)出了公司將圍繞新技術(shù)布局的信號(hào)。

相比華民股份，穩(wěn)定的研發(fā)投入+業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是鈞達(dá)股份的優(yōu)勢(shì)。而與華民股份相同，鈞達(dá)股份也在握住技術(shù)底牌，其收購(gòu)的捷泰科技，近兩年在TOPCon電池的各項(xiàng)效率和成本數(shù)據(jù)均名列前茅，2022-2023年的布局產(chǎn)能規(guī)模也較大，僅次于晶科能源。在捷泰科技極大分享電池技術(shù)迭代紅利之下，鈞達(dá)股份仍有增長(zhǎng)空間。

在轉(zhuǎn)型后調(diào)整組織架構(gòu)時(shí)，陸小紅選擇辭去總經(jīng)理一職，交由光伏技術(shù)經(jīng)驗(yàn)豐富的張滿(mǎn)良擔(dān)任。張滿(mǎn)良曾任晶澳太陽(yáng)能有限公司工藝部經(jīng)理，協(xié)鑫集成科技有限公司工藝研發(fā)總監(jiān)等職務(wù)，在中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)2022年光伏供應(yīng)鏈配套發(fā)展論壇上，他作為領(lǐng)航企業(yè)家參與高端對(duì)話(huà)，直言“縱觀(guān)光伏行業(yè)十幾年甚至二十幾年的發(fā)展，技術(shù)引領(lǐng)是最強(qiáng)大的推動(dòng)力。”

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，鈞達(dá)股份研發(fā)費(fèi)用近兩年均呈翻倍式增長(zhǎng)，據(jù)鈞達(dá)股份13日發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告公司預(yù)計(jì)2023年前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)290%至340%。

原文標(biāo)題:50歲姐姐殺進(jìn)光伏重構(gòu)轉(zhuǎn)型邏輯，身價(jià)倍增！