隆基綠能業(yè)績(jī)預(yù)增，光伏行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題猶存

《投資者網(wǎng)》孟行

近日，隆基綠能科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“隆基綠能”，601012.SH）發(fā)布2023年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)，經(jīng)初步核算，隆基綠能2023年半年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入為646.64億元，同比增長(zhǎng)28.26%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為91.79億元，同比增長(zhǎng)41.63%。

對(duì)于業(yè)績(jī)大漲的原因，隆基綠能表示，今年上半年，全球光伏市場(chǎng)需求保持快速增長(zhǎng)，公司硅片和組件出貨量較去年同期大幅增長(zhǎng)；另外，隨著上游多晶硅料價(jià)格的下降，公司組件產(chǎn)品毛利率同比修復(fù)；同時(shí)，疊加投資收益和匯兌收益增長(zhǎng)貢獻(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。

行業(yè)內(nèi)公司普遍業(yè)績(jī)預(yù)喜

自國(guó)家提出“雙碳”目標(biāo)以來(lái)，為太陽(yáng)能等清潔能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)了全新的戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇，國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)迎來(lái)快速發(fā)展時(shí)期。據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2022年全年光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，行業(yè)總產(chǎn)值突破1.4萬(wàn)億元。

今年上半年，光伏行業(yè)淡季不淡、產(chǎn)銷兩旺。中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華介紹稱，上半年光伏制造端多晶硅、硅片、電池、組件產(chǎn)量同比增長(zhǎng)均在60%以上；應(yīng)用端國(guó)內(nèi)光伏發(fā)電裝機(jī)同比增長(zhǎng)154%；同期，出口總額超過(guò)290億美元，同比增長(zhǎng)約13%。

王勃華表示，下半年將是裝機(jī)旺季，市場(chǎng)需求將快速擴(kuò)大，2023年中國(guó)光伏新增裝機(jī)預(yù)測(cè)由95GW-120GW上調(diào)至120GW-140GW，全球光伏新增裝機(jī)預(yù)測(cè)由280GW-330GW上調(diào)至305GW-350GW。不過(guò)，受消納、電力市場(chǎng)化交易、源網(wǎng)建設(shè)進(jìn)度等不確定性因素影響，不排除市場(chǎng)存在調(diào)整的可能性。

在整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈中，隆基綠能居于上中游，硅片及硅棒、太陽(yáng)能電池及組件是其核心業(yè)務(wù)。年報(bào)顯示，截至2022年末，隆基綠能太陽(yáng)能組件及電池、硅片及硅棒分別占營(yíng)收比重為65.78%、29.61%。

除了隆基綠能以外，其他光伏組件上市公司也實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)預(yù)喜。

上半年，晶澳科技預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)42億-49億元，同比增長(zhǎng)146.81%-187.95%；晶科能源預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)36.60億-40.60億元，同比增加304.38%-348.58%；天合光能預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)33.28億-37.52億元，同比增長(zhǎng)162.14%-195.61%。

對(duì)于業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的解釋，晶澳科技、晶科能源、天合光能在公告中均提及全球光伏產(chǎn)品市場(chǎng)需求持續(xù)向好，硅片和組件出貨量大幅增長(zhǎng)。其次，上游多晶硅料價(jià)格的下降也是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要原因之一。

中金公司表示，2023年上半年光伏板塊下跌已經(jīng)充分反映投資人悲觀預(yù)期。隨著硅料硅片價(jià)格提前加速見(jiàn)底，整體看好2023年下半年光伏板塊投資機(jī)會(huì)。

多次公布擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃

在今年的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，隆基綠能表示全年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1600億元以上。按照業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)的營(yíng)收計(jì)算，今年下半年，隆基綠能還需完成至少953億元的營(yíng)收規(guī)模。

實(shí)際上，近年來(lái)，隆基綠能一直處于持續(xù)擴(kuò)張狀態(tài)。尤其是進(jìn)入今年以來(lái)，隆基綠能多次宣布投資擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。

今年1月和3月，隆基綠能分別宣布逾450億元的年產(chǎn)100GW單晶硅片、50GW單晶電池投資項(xiàng)目；以及逾77億的30GW高效N型電池?cái)U(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。4月10日和27日，隆基綠能還分別宣布投資35億銅川年產(chǎn)12GW單晶電池項(xiàng)目，以及近20億鶴山年產(chǎn)10GW單晶組件項(xiàng)目。

6月6日，隆基綠能公告稱，擬在西安投資年產(chǎn)20GW單晶硅棒、24GW單晶電池及配套項(xiàng)目。項(xiàng)目總體規(guī)劃分為三期，其中一期為年產(chǎn)20GW單晶硅棒、12GW單晶電池項(xiàng)目；二期為年產(chǎn)12GW單晶電池項(xiàng)目；三期為預(yù)留擴(kuò)產(chǎn)和配套產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目；同時(shí)配套建設(shè)隆基全球創(chuàng)新中心項(xiàng)目?？偼顿Y額或在125億以上。

為了實(shí)現(xiàn)持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，隆基綠能上半年還發(fā)布了新的融資計(jì)劃。6月20日，隆基綠能發(fā)布公告稱，公司擬發(fā)行全球存托憑證（以下簡(jiǎn)稱“GDR”）并在瑞士證券交易所掛牌上市。

根據(jù)隆基綠能披露的發(fā)行預(yù)案，公司擬募資總額預(yù)計(jì)不超過(guò)199.96億元，此次發(fā)行GDR募集資金將用于鄂爾多斯年產(chǎn)46GW單晶硅棒和切片項(xiàng)目、鄂爾多斯年產(chǎn)30GW單晶電池項(xiàng)目、馬來(lái)西亞年產(chǎn)2.8GW單晶組件項(xiàng)目以及越南年產(chǎn)3.35GW單晶電池項(xiàng)目。

隆基綠能相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次募資在國(guó)內(nèi)主要是推動(dòng)新的高效電池項(xiàng)目落地，同時(shí)加強(qiáng)海外市場(chǎng)的產(chǎn)能，進(jìn)一步擴(kuò)大海外市場(chǎng)。公司將繼續(xù)在馬來(lái)西亞和越南完善全產(chǎn)業(yè)鏈布局，同時(shí)在美國(guó)合資建設(shè)5GW組件工廠，預(yù)計(jì)今年年底或明年年初投產(chǎn)。

對(duì)于當(dāng)前的光伏行業(yè)，想要擴(kuò)產(chǎn)的可不只是隆基綠能。晶澳科技今年上半年也宣布，擬在鄂爾多斯投建年產(chǎn)30GW拉晶、10GW硅片、10GW組件項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投資額逾60億。而5月下旬，晶科能源也曾公告，計(jì)劃在山西擴(kuò)建年產(chǎn)56GW垂直一體化大基地項(xiàng)目，總投資高達(dá)約560億。由于投資數(shù)額過(guò)于巨大，引起了交易所的問(wèn)詢。

產(chǎn)能過(guò)剩仍受關(guān)注

近兩年，隨著光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)持續(xù)加速擴(kuò)產(chǎn)，造成供應(yīng)激增，產(chǎn)能過(guò)剩開(kāi)始成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)話題。

今年5月，隆基綠能董事長(zhǎng)李振國(guó)在SNEC第十六屆全球光伏大會(huì)上表示，光伏行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的問(wèn)題，最先受到?jīng)_擊的將是那些準(zhǔn)備不夠充分的公司。財(cái)務(wù)狀況較差和技術(shù)不先進(jìn)的公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)最大。未來(lái)兩到三年內(nèi)，中國(guó)一半以上的光伏行業(yè)制造商可能被迫退出市場(chǎng)。

7月20日，國(guó)家能源局新能源和可再生能源司新能源處處長(zhǎng)邢翼騰在安徽舉辦的光伏行業(yè)2023年上半年發(fā)展回顧與下半年形勢(shì)展望研討會(huì)上也指出，國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)上游擴(kuò)展規(guī)模巨大，已經(jīng)出現(xiàn)了一些過(guò)熱的苗頭，各地配置新能源項(xiàng)目強(qiáng)制捆綁產(chǎn)業(yè)加速了亂象。

產(chǎn)能過(guò)剩最明顯的跡象就是產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)，隆基綠能官網(wǎng)6月30日發(fā)布的價(jià)格信息顯示，182mm單晶硅片的最新報(bào)價(jià)為2.93元/片，相較于5月29日公示的4.36元/片，降幅32.8%；相較于2022年7月的7.54元/片的階段高點(diǎn)，當(dāng)前隆基綠能單晶硅片價(jià)格降幅已超過(guò)60%。

面對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩的整體行業(yè)現(xiàn)況，隆基綠能卻選擇不斷擴(kuò)產(chǎn)，這一舉措引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

對(duì)此，隆基綠能通過(guò)投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，產(chǎn)能過(guò)剩與產(chǎn)能擴(kuò)張并不矛盾。首先，光伏行業(yè)為技術(shù)進(jìn)步較快的行業(yè)，產(chǎn)能過(guò)剩為結(jié)構(gòu)性過(guò)剩，先進(jìn)產(chǎn)能還無(wú)法滿足市場(chǎng)對(duì)于高效產(chǎn)品的需求。其次，產(chǎn)能過(guò)剩為階段性過(guò)剩，光伏行業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)空間廣闊，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰后階段性過(guò)剩的產(chǎn)能會(huì)自動(dòng)出清。

有機(jī)構(gòu)此前提出，從硅料到組件，可以明顯看出各環(huán)節(jié)產(chǎn)能在2023年都將邁入過(guò)剩階段，雖短期的供需變化可能導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)，但行業(yè)內(nèi)對(duì)于價(jià)格下降的趨勢(shì)有較一致的共識(shí)。（思維財(cái)經(jīng)出品）

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