業(yè)績又爆了，董秘狂懟投資者，急速崛起的儲能新貴

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最近企業(yè)陸陸續(xù)續(xù)公布了2023年的中報業(yè)績預告，儲能板塊的表現(xiàn)總體不錯，公布業(yè)績預告的基本都繼續(xù)保持了不錯的增長態(tài)勢，就比如科士達。

01科士達2023年中報業(yè)績預告簡析

2023年上半年實現(xiàn)歸母凈利4.5- 5.5億元，同比增長106.47%-152.35%，實現(xiàn)扣非歸母凈利4.4-5.4億元，同比增長121.40%-171.72%。

也就是Q2 凈利潤為2.16-3.16億元，同比增長32%-93%，扣非凈利潤為2.15-3.15億，同比增長39%-103% 。取中值的話，Q2 凈利潤和扣非凈利潤分別增長14%、18% 。

雖然同比和環(huán)比增速，尤其是環(huán)比增速，看起來沒有很驚艷的樣子，但別忘了科士達從去年開始業(yè)績已經(jīng)快速增長了，今年一季度的增長更是炸裂，在如此高的基數(shù)之下，還能保持增長已經(jīng)是相當不錯了。

儲能上半年普遍是淡季，按照中報的業(yè)績預告，今年全年實現(xiàn)券商普遍預期的10.88億凈利潤完全沒有壓力，甚至大概率會超過此前券商最高12.58億的凈利潤預測。

科士達當下最主要的增長動力還是來自儲能，上半年整體營收應該在30億左右，其中儲能大約14億，同比增長600%左右，繼續(xù)保持快速增長，Q2的儲能應該在7億左右，同比增長500%以上。此外，光伏和充電樁也繼續(xù)保持較高的增幅，大約在40%到50%之間，數(shù)據(jù)中心業(yè)務則表現(xiàn)平穩(wěn)。

全年按12億凈利潤算，23年公司的PE也就不到20倍，但從走勢而言，它依然比較低迷，甚至中報業(yè)績預告出來也沒有多少表示，為什么呢？

02市場對科士達的顧慮

原因比較多，首先跟今年市場風格有關(guān)，畢竟都知道，上半年新能源就是AI的血包，什么時候開心了就來抽一管，板塊如此，科士達也很難獨善其身。

另外，市場對科士達后續(xù)的增長也有一些顧慮。

今年上半年科士達的業(yè)績高速增長，主要是因為執(zhí)行了去年底跟SolarEdge簽的14億大訂單，但今年上半年，公司都沒有公告更多的訂單消息，可能跟今年歐洲市場儲能有一定庫存合作伙伴沒有賣完有關(guān)。另外，隨著越來越多的企業(yè)進入儲能市場，競爭壓力無可避免會加大，能否繼續(xù)保持快速增長存在不確定性。

此外，也跟公司此前公布的定增有關(guān)。7月1日科士達發(fā)布定增公告，擬向不超過35名特定對象非公開發(fā)行股票數(shù)量不超過8804.6萬股，募集資金總額不超過23.73億元，分別投入到光伏逆變器、儲能變流器生產(chǎn)基地建設等四大實體項目及補充流動資金。

定增公告一出來，本就對科士達低迷的股價感到不滿的投資者，認為公司搞低位增發(fā)是割韭菜，當前低迷的走勢也是為了增發(fā)打壓股價……

03如何看待科士達的定增？

關(guān)于這點，新能源大爆炸倒是比較認同科士達的董秘在回復投資者提問時說的一段話。

有投資者在互動易上向科士達提問“公司的一系列做法非常令投資者心寒，比如高位減持、低位增發(fā)、分紅少的可憐，請問還有投資者權(quán)益維護嗎？”

董秘回應“您好！我認為您對公司太挑剔了，上市十三年大股東就減持很少比例的股票，上市十三年每年分紅，累計分紅已經(jīng)超過11億元，上市十三年還沒融過資，上市十三年凈利潤比剛上市利潤增長8倍，您還能找到幾家上市公司和科士達一樣，請及時告知我們學習一下，謝謝！”

不得不說，董秘的這個回復還是非常硬氣的，不過也難怪人家硬氣，說的確實都是事實。營收和凈利潤確實都是大幅度增長的；在這次定增之前，公司累計分紅超過11億，分紅融資比達到121.56%，股息率也是電氣行業(yè)里的第一；大股東的減持次數(shù)也是極少，反倒是回購了幾次。

所以拿定增來說上市公司，確實不合理，關(guān)鍵是科士達的這個定增是否有需要？

按照定增公告，定增的第一大項目是規(guī)劃在深圳市光明區(qū)新建光伏逆變器、儲能變流器生產(chǎn)基地項目。從實際情況看，還是非常有必要的。

這兩年，公司的光儲業(yè)務打開了局面，產(chǎn)銷率一直就處于比較高的水平，2022年集中式逆變器產(chǎn)品產(chǎn)銷率更是超過100%，雖然公司一直在提高生產(chǎn)效率，但生產(chǎn)仍處于飽和甚至超負荷運行狀態(tài)，廠區(qū)的空間利用率已經(jīng)達到了極限。

如果不能及時擴大生產(chǎn)規(guī)模，不僅產(chǎn)量會受影響，甚至產(chǎn)品質(zhì)量都有可能受影響，最終將影響到公司的行業(yè)市場地位。

在行業(yè)大爆發(fā)的當下，誰的產(chǎn)能更大，誰就先掌握優(yōu)勢，更何況在科士達光儲業(yè)務已經(jīng)打開局面的情況下，為了緩解當前的產(chǎn)能壓力也好，為了未來提前布局也好，現(xiàn)在提前擴大產(chǎn)能都是有必要的。

事實上，要不是幾年前，科士達和寧德時代合作提前布局了儲能市場，科士達也不可能受益于過去這一波儲能大爆發(fā)，預則立不預則廢，企業(yè)的經(jīng)營必須為未來謀篇布局。

與其吐槽人家定增擴建產(chǎn)能的問題，不如多關(guān)注一下公司在訂單方面的更新進展，但也不用過分擔心，相比板塊里的很多公司，至少科士達已經(jīng)處于比較領(lǐng)先的地位了，公司也在加大銷售市場的拓展。

當然了，很多投資者的吐槽，歸根到底還是因為二級市場走勢不行，走的弱就是原罪呀，相比那些想盡辦法維護股價的公司，leo更相信那些不管二級市場走勢好壞，堅定按照企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略推進工作，該干嘛干嘛，不用過分擔憂股價走勢的那些公司，這些往往才是做實事的企業(yè)。

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