“領(lǐng)跑”光伏企業(yè)！上機數(shù)控利潤創(chuàng)歷史新高

10月9日晚間，上機數(shù)控發(fā)布2022年第三季度報告，也是滬深兩市首份三季報。

2022年前三季度，上機數(shù)控實現(xiàn)營收174.9億元，同比增長130.49%；歸母凈利潤28.3億元，同比增長101.43%。歸母凈利潤已超2021年全年水平。

其中，第三季度實現(xiàn)營收60.3億元，同比增長50.78%；凈利潤12.55億元，同比增長125.74%，創(chuàng)下單季度凈利潤歷史新高。是上機數(shù)控前三季度業(yè)績大漲的重要原因。

對此，上機數(shù)控在報告中表示主要原因是因單晶硅業(yè)務(wù)規(guī)模擴大，利潤增加。但本次業(yè)績大漲背后原因，顯然不僅于此。

光伏黑馬

上機數(shù)控成立于2002年，2004年通過生產(chǎn)光伏專用設(shè)備切入光伏領(lǐng)域。2018年，上機數(shù)控已成為光伏切片機龍頭，并在同年成功上市。

2019年，上機數(shù)控做出重要決定，通過成立全資子公司弘元新材料(包頭)有限公司進(jìn)軍單晶硅片，短短兩年間就將單晶硅片產(chǎn)能提升至30GW，僅次于隆基綠能和TCL中環(huán)，此舉也讓其成為一匹疾馳的光伏黑馬。

2019年-2021年，上機數(shù)控營收分別為8.06億元、30.11億元、109.2億元，歸母凈利潤分別為1.85億元、5.31億元、17.11億元。

在業(yè)績持續(xù)走高刺激下，上機數(shù)控在資本市場也得到了投資者的青睞，從進(jìn)軍單晶硅片后，其股價在兩年間最高上漲近16倍，總市值一度逼近千億。

不過在投資者習(xí)慣了上機數(shù)控的“高速增長”后，其業(yè)績表現(xiàn)已很難引起投資者的“興趣”，疊加基數(shù)上漲，上機數(shù)控的業(yè)績增幅也逐漸變得“平庸”。

2022年一季度，上機數(shù)控實現(xiàn)營收56.74億元，同比增長252.62%，歸母凈利潤增幅卻為108.15%；今年上半年，上機數(shù)控實現(xiàn)營收114.6億元，同比增長219.35%，歸母凈利潤同比增幅進(jìn)一步下滑至85.52%。

截至9月30日，上機數(shù)控總市值約為520億元，相較巔峰時已大幅下滑。眼見硅料價格持續(xù)在高位運行，雙良節(jié)能等后起之秀也在虎視眈眈，上機數(shù)控的光伏黑馬之旅似乎即將結(jié)束……

雙管齊下

但上機數(shù)控卻通過第三季度的驚艷表現(xiàn)，再次證明了其單晶硅片“季軍”的實力。

維科網(wǎng)光伏認(rèn)為，產(chǎn)能持續(xù)釋放和切片工藝的提升是上機數(shù)控第三季度業(yè)績大幅增長的關(guān)鍵。

產(chǎn)能方面，上機數(shù)控早在2021年底就已擁有30GW單晶硅片產(chǎn)能，隨著產(chǎn)能釋放，成本也在持續(xù)下降，對其毛利率提升起到了立竿見影的作用。

切片工藝上，上機數(shù)控本就以切片設(shè)備起家，具備切片技術(shù)優(yōu)勢，可在保證良率和效率基礎(chǔ)上推進(jìn)薄片化，按照TCL中環(huán)測算，減薄18μm的厚度即可抵消10元/kg的硅料成本，也有利于其毛利率提高。

近日，上機數(shù)控更是在回復(fù)投資者提問時表示公司自主研發(fā)的金剛線切片機打破了進(jìn)口壟斷，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。目前公司的切片產(chǎn)線全部采用自主生產(chǎn)的金剛線切片機，持續(xù)進(jìn)行薄片化研發(fā)，有能力生產(chǎn)90um厚度以上的各種規(guī)格的硅片。

同時，在單晶硅片環(huán)節(jié)大獲成功后，上機數(shù)控也積極向上游延伸。

垂直一體化布局

早在2021年3月，上機數(shù)控就宣布與江蘇中能硅業(yè)科技發(fā)展有限公司共同開發(fā)30萬噸顆粒硅生產(chǎn)及下游應(yīng)用領(lǐng)域的研發(fā)項目，項目總投資預(yù)計為人民幣180億元，上機數(shù)控持股比例為35%。

今年2月，上機數(shù)控再次發(fā)布公告稱，擬在包頭市投固陽縣建年產(chǎn)15萬噸高純工業(yè)硅及10萬噸高純晶硅生產(chǎn)項目，總投資高達(dá)118億元。

按照規(guī)劃，固陽一期硅料項目將在2023年上半年投產(chǎn)，生產(chǎn)成本有望控制在50元/kg以內(nèi)，有望進(jìn)一步增厚利潤，保證業(yè)績高速增長。

此外，上機數(shù)控還在8月發(fā)布公告稱，擬在徐州投建包括年產(chǎn)25GW單晶硅切片及年產(chǎn)24GW N型高效晶硅電池生產(chǎn)項目，項目總投資預(yù)計150億元。

在后PERC時代，N型電池是晶科能源、天合光能等眾多領(lǐng)軍企業(yè)的共同選擇，上機數(shù)控選擇在此時切入N型電池，有望創(chuàng)造新的業(yè)績增長點。

屆時，上機數(shù)控將完成“工業(yè)硅+硅料+硅片設(shè)備+硅片+電池”的垂直一體化布局，成為領(lǐng)軍光伏企業(yè)。