重磅！阿特斯上市中止

近日，上交所官網(wǎng)顯示，阿特斯陽光電力集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“阿特斯”)科創(chuàng)板IPO狀態(tài)已變?yōu)橹兄梗ㄘ?cái)報(bào)更新）。

在企業(yè)IPO過程中，因財(cái)報(bào)更新而中止審核的情形并不少見，但對于阿特斯而言，本次IPO之旅確實(shí)是“一波三折”。

一波三折

2021年6月28日，阿特斯IPO申請獲上交所受理，7月23日通過問詢，12月13日通過上市委會議。今年1月7日，阿特斯提交注冊。

至此，阿特斯的IPO之旅還算順利，但在提交注冊后，證監(jiān)會又對阿特斯進(jìn)行兩次問詢，直指其經(jīng)營業(yè)績，這也讓阿特斯的IPO之旅瞬間變得懸念叢生。

今年3月份，阿特斯公開了第一次問詢的回復(fù)內(nèi)容。但直至今日，阿特斯都未公開第二次問詢的回復(fù)內(nèi)容，或是阿特斯中止IPO的重要原因。

不想做老大的光伏企業(yè)

資料顯示，阿特斯成立于2001年，2006年就在美國納斯達(dá)克上市。此后，阿特斯穩(wěn)扎穩(wěn)打，一路成為我國初代光伏企業(yè)的翹楚。即便是經(jīng)歷了凜冽的“光伏寒冬”，也能迅速“恢復(fù)元?dú)狻薄?/p>

2011年和2012年，阿特斯連續(xù)兩年排名全球組件出貨量第五；2013年和2014年，阿特斯連續(xù)兩年排名全球組件出貨量第三；2015年，阿特斯組件出貨量進(jìn)一步提高至全球第二，僅次于天合光能。

如此成績和阿特斯創(chuàng)始人瞿曉鏵密切相關(guān)。2016年，瞿曉鏵曾在公開場合表示，“阿特斯不想做老大，只想做最后一個死的光伏企業(yè)”。

看似簡單的道理，背后是中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的內(nèi)在邏輯。想要成為行業(yè)第一，就必須在投入巨資擴(kuò)大產(chǎn)能，才能快速提高市場份額。但在前景尚不明朗且技術(shù)高速發(fā)展的光伏市場，巨大的產(chǎn)能很容易成為負(fù)擔(dān)，這是無錫尚德、英利集團(tuán)迅速隕落的原因之一。

阿特斯卻憑借“不做老大”，不盲目快速擴(kuò)張的理念，過去十年間一直穩(wěn)居全球組件出貨量前五的位置。

不過，在光伏產(chǎn)業(yè)進(jìn)入“平價(jià)時代”后，這一招似乎已顯得有些“不合時宜”。

業(yè)績未跟上行業(yè)發(fā)展

據(jù)阿特斯招股說明書顯示，2018年-2020年，其營收分別為244.38億元、216.80億元、232.79億元，表現(xiàn)依然穩(wěn)健。但歸母凈利潤卻在逐年下滑，分別為19.22億元、17.53億元、16.13億元。

尤其是2020年，在全球光伏產(chǎn)業(yè)逆勢增長，大部分光伏企業(yè)業(yè)績實(shí)現(xiàn)同比增長的背景下，阿特斯?fàn)I收小幅增長，歸母凈利潤卻同比下滑近8%，讓人“大跌眼鏡”。

然而，這還不是“谷底”，2021年上半年，阿特斯實(shí)現(xiàn)營收120.17億元，歸母凈利潤已變?yōu)樘潛p3.63億元。這或是阿特斯本次IPO之前埋下的“隱憂”。

業(yè)績未跟上行業(yè)發(fā)展，主要是其產(chǎn)能所致，阿特斯在招股說明書中表示，2021年1-6 月，公司單晶硅棒/硅錠、硅片、電池片、組件的有效產(chǎn)能（未年化）分別為 0.90GW、1.86GW、2.52GW、 5.76GW。跟隆基綠能、天合光能、晶科能源、晶澳科技等企業(yè)都存在一定差距。

本次IPO也主要針對提高產(chǎn)能，擬募資40億元，分別用于年產(chǎn)10GW拉棒項(xiàng)目（10億元）、阜寧10GW硅片項(xiàng)目（3億元）、年產(chǎn)4GW高效太陽能光伏電池項(xiàng)目（7億元）、年產(chǎn)10GW高效光伏電池組件項(xiàng)目（6.5億元）、嘉興阿特斯光伏技術(shù)有限公司研究院建設(shè)項(xiàng)目（1.5億元）和補(bǔ)充流動資金（12億元）。

千億龍頭“遲到”

當(dāng)然，除了募資之外，阿特斯在科創(chuàng)板上市也將大幅提高其市值。

阿特斯和晶科能源都是美股上市企業(yè)，通過拆分業(yè)務(wù)在科創(chuàng)板上市。截至10月7日，晶科能源美股市值為25.76億美元（約合人民幣183.3億元），A股市值為1667億元。而阿特斯美股市值為21.84億美元（約合人民幣155.4億元），如能順利在A股上市，市值很有可能超過千億。

值得一提的是，晶科能源和阿特斯的IPO申請同日被上交所受理，至今晶科能源已登陸科創(chuàng)板半年有余，阿特斯的IPO之旅卻被按下了“暫停鍵”。

同是“歸國龍頭”，IPO之旅卻迥然不同，也推遲了全球組件出貨量前五名企業(yè)在A股“相聚”的日期，只是不知道這次阿特斯會“遲到”多久？