扣非凈利連虧10年！這家公司跨界光伏能否改變命運？

　　近年來，在“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)下，我國光伏行業(yè)迎來了新一輪的爆發(fā)期。站在熱門賽道的風(fēng)口，光伏行業(yè)吸引了一大批的“跨界者”。

　　在過去幾年財報凈利潤一直徘徊在虧損邊緣、扣非凈利潤連虧10年的新筑股份，在老本行業(yè)績持續(xù)低迷的情況下，于去年底收購晟天新能源，一腳正式邁入光伏賽道，走上跨界轉(zhuǎn)型發(fā)展的道路。

　　然而，“沾光”的跨界者，這一次又能否如愿以償轉(zhuǎn)型成功、“隨風(fēng)起舞”呢？

　　業(yè)績虧損再次擴(kuò)大

　　公開資料顯示，新筑股份成立于2001年，主要從事軌道交通和橋梁功能部件兩大業(yè)務(wù)，其主營業(yè)務(wù)市場集中在成都；2010年在深交所上市。

　　根據(jù)該公司財報數(shù)據(jù)顯示，在2019至2021年里，新筑股份的營收分別為19.97億元、23.42億元和12.49億元，其凈利潤分別為-1.70億元、6505萬元和-2.85億元?？梢钥吹?，該公司最近三年的營收和凈利潤的波動幅度較大，3年凈利潤累計值為虧損3.9億元。

　　8月22日，新筑股份發(fā)布的業(yè)績中報顯示，今年上半年，該公司實現(xiàn)營收和凈利潤分別為3.58億元和-1.50億元，同比變化分別為-9.6%和-36.46%。

　　具體來看，在營收方面，該公司的軌道交通業(yè)務(wù)0.91億元，同比增加 52.4%，營收占比為25.4%；橋梁功能部件業(yè)務(wù)2.18億元，同比下滑21.6%，營收占比為60.9%；其他業(yè)務(wù)0.49億元。在凈利潤方面，歸母凈利潤較上年同期的-1.10億元再次出現(xiàn)下滑，虧損幅度增大。

　　由此可見，新筑股份上半年的營收、凈利潤“雙降”，而歸母凈利潤虧損持續(xù)擴(kuò)大，該公司的業(yè)績發(fā)展態(tài)勢不容樂觀。

　　扣非凈利潤連虧10年

　　而查詢該公司過去數(shù)年的年報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)另外一個“真相”，自2012年以來，新筑股份的扣非凈利潤連連虧損，已經(jīng)連虧10年。

　　根據(jù)年報數(shù)據(jù)顯示，在2012-2021年這10年里，新筑股份歷年的扣非凈利潤分別為-1.51億元、-9632萬元、-4683萬元、-1.63億元、-1.52億元、-1.51億元、-1.39億元、-2.15億元、-1.75億元和-3.09億元。2022年上半年，新筑股份扣非凈利潤為-1.55億元，與上年同期的-1.13億元相比，虧損幅度仍在增大。

　　依此來看，今年全年的扣非凈利潤虧損形勢難以改觀，同時也極有可能會創(chuàng)造扣非凈利潤虧損的新紀(jì)錄。

　　跨界光伏 收購晟天新能源

　　實際上，為走出自身主業(yè)低迷困境，突破發(fā)展瓶頸，新筑股份于2021年年底收購了四川晟天新能源發(fā)展有限公司(簡稱“晟天新能源”)51.6%股權(quán)，交易對價為9.73億元。

　　交易完成后，晟天新能源將成為其控股子公司，新筑股份也將新增新能源發(fā)電業(yè)務(wù)，包括光伏電站的開發(fā)、建設(shè)及運營。截至目前，晟天新能源已投運光伏電站裝機(jī)容量為471.38MW，在建光伏電站裝機(jī)容量160MW。

　　前不久，晟天新能源中選甘孜州雅江縣紅星“1+N”II 標(biāo)段項目(簡稱“雅江項目”)，該項目是單體規(guī)模達(dá)500MW的平價光伏電站項目，項目總投資估算22.34億元。根據(jù)安排，雅江項目擬于2023年10月30日前實現(xiàn)全容量并網(wǎng)發(fā)電，項目運營年限為25年。據(jù)悉，該投資需要在9月2日下午召開的股東大會通過。

　　從公開的資料數(shù)據(jù)顯示，2021年，晟天新能源凈利潤為9734.36萬元，同比增長171.2%。而根據(jù)相關(guān)方的業(yè)績承諾，在未來三年（即2022-2024年）內(nèi)，晟天新能源的歸母凈利潤將分別不低于 1.06 億元、1.19 億元和1.39億元。

　　不過，針對雅江項目的投資，新筑股份還將承擔(dān)如下風(fēng)險

　?。?)由于本次項目總投資估算金額較大，結(jié)合子公司實際財務(wù)狀況，該項目在建設(shè)工期內(nèi)可能面臨無法及時籌措足夠資金的情形；

　?。?）在項目投資建設(shè)過程中，可能會對公司整體資金流動性造成一定影響，短期內(nèi)償債風(fēng)險可能會有所增加；

　　（3）在“川渝環(huán)網(wǎng)”輸電系統(tǒng)建成前，雅江項目的電力可能因受現(xiàn)有送出線路容量有限的影響，而存在“棄光限電”的情形。

　　跨界光伏能否成功？

　　在新筑股份看來，本次交易將助力上市公司實現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，拓寬業(yè)績來源，增強(qiáng)盈利水平。如順利投產(chǎn)后，這將對該公司未來的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

　　不過，從收購標(biāo)的公司來看，根據(jù)最近兩個年度統(tǒng)計，晟天新能源在2020年和2021年末的負(fù)債額分別為25.86億元和29.34億元，資產(chǎn)負(fù)債率分別為 58.27%和60.46%。這對于近5年平均年營收不足20億元、盈利能力不穩(wěn)定的新筑股份而言，壓力著實不小。

　　總之，新筑股份收購光伏資產(chǎn)跨界轉(zhuǎn)型，能否成功改變其業(yè)績頹勢，仍然是一個未知數(shù)。而收購標(biāo)的公司未來的經(jīng)營狀況，將成為決定新筑股份命運的關(guān)鍵所在。