這份財報，讀出光伏業(yè)的歡喜與隱憂

光伏制造產(chǎn)業(yè)鏈上市公司紛紛兌現(xiàn)上半年業(yè)績承諾。

記者梳理多家光伏上游、中游上市公司半年度業(yè)績報告和業(yè)績預告發(fā)現(xiàn)，由于上游硅料銷售的“量價齊升”，八成以上企業(yè)實現(xiàn)盈利。其中，硅料、硅片環(huán)節(jié)業(yè)績“暴漲”，電池片、組件環(huán)節(jié)少部分企業(yè)出現(xiàn)虧損，但整體業(yè)績呈上升趨勢。中國光伏行業(yè)協(xié)會助理秘書長江華指出，光伏中游企業(yè)業(yè)績之所以能夠承壓增長，得益于海外市場旺盛的需求。此外，一體化的產(chǎn)業(yè)鏈布局，也增強了光伏企業(yè)的盈利能力。

上游環(huán)節(jié)業(yè)績大幅增長

光伏制造產(chǎn)業(yè)鏈主要分為硅料、硅片、電池片和組件四個環(huán)節(jié)。上半年，受益于硅料價格的持續(xù)上漲和下游需求的增長，硅料和硅片企業(yè)業(yè)績增長強勁。

數(shù)據(jù)顯示，多家硅料企業(yè)上半年凈利潤同比增長超一倍，部分企業(yè)漲幅高達三倍。

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大全能源披露的半年度報告顯示，上半年公司歸母凈利潤達95.25億元，同比增長340.81%，這一數(shù)字是其去年全年凈利潤的1.66倍。

通威股份預計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤120億元-125億元，同比增長304.62%-321.48%，超過了去年全年凈利潤水平。協(xié)鑫科技預計上半年歸母凈利潤約69億元，同比增187.5%;新特能源預期上半年歸母凈利潤55億元-60億元，同比大幅增長。

這些企業(yè)業(yè)績大幅增長的原因，可以總結(jié)為硅料銷售的“量價齊升”。

大全能源在報告中稱，本期業(yè)績顯著增長的主要原因是硅料供應緊缺帶動硅料價格上漲和三期B階段項目產(chǎn)能釋放帶動的銷量增長。通威股份表示，高純晶硅業(yè)務受益于下游需求的增長，疊加新產(chǎn)能的順利釋放，實現(xiàn)量利大幅增長。協(xié)鑫科技認為利潤顯著增長主要受益于全球光伏行業(yè)持續(xù)維持高景氣度，多晶硅產(chǎn)品供不應求，量價齊升。

硅片企業(yè)利潤增長幅度雖不及硅料企業(yè)猛烈，但也保持著高景氣度。TCL中環(huán)、晶澳科技、雙良節(jié)能、立威昂等企業(yè)凈利潤預增翻倍。

TCL中環(huán)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級和綜合成本不斷降低的情況下，上半年歸母凈利潤預增92.57%-106.08%，實現(xiàn) 28.5億元-30.5億元;上機數(shù)控受益于產(chǎn)能釋放、成本降低和需求增長，預計2022年半年度歸母凈利潤為15.6億元-16.6億元，同比增加83.65%- 95.42%;雙良節(jié)能憑借硅片產(chǎn)能大幅的增長，預計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤3.2-3.9億元，同比增長212%-281%，超過2021年全年凈利潤水平。

中游環(huán)節(jié)總體向好但出現(xiàn)分化

在原材料價格持續(xù)上漲的背景下，電池片和組件企業(yè)兩頭承壓，雖然整體利潤向好，但仍有企業(yè)陷入經(jīng)營困境。

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天合光能預計2022年半年度盈利11.41億-13.95億元，同比增長61.69%-97.62%;中來股份上半年實現(xiàn)歸母凈利潤2.31億元，同比增長642.89%;愛旭股份上半年實現(xiàn)歸母凈利潤5.96億元，扭虧為盈;其他預計實現(xiàn)扭虧為盈的企業(yè)還有協(xié)鑫集成、億晶光電和航天機電。

晶科能源雖然沒有發(fā)布中期業(yè)績預告，但在不久前的一場投資者調(diào)研活動中表示，在全球需求旺盛和供應鏈價格上升的情況下近期組件簽單價格較年初整體呈現(xiàn)上升趨勢;雖然第二季度行業(yè)一定程度上受疫情和供應鏈價格影響，但公司經(jīng)營基本面呈改善趨勢。

億晶光電稱2022年上半年凈利潤實現(xiàn)扭虧為盈，主要原因是公司積極開拓太陽能光伏組件市場，特別是國外市場，太陽能組件銷售量較上年同期相比有較大增長，組件毛利率同比有所增長。

航天機電表示，印度、歐洲、美國市場出口量的增長帶動了光伏產(chǎn)業(yè)業(yè)績較上年同期大幅增長。

中國光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，1-6月，我國光伏產(chǎn)品出口總額約259億美元，同比增長113%，再創(chuàng)新高;其中組件出口額220.2億美元，占總出口額的85%。江華認為，組件企業(yè)取得不錯的中期成績，和下游需求，特別是海外市場需求旺盛有關。盡管上游漲價對下游組件價格有所影響，但海外市場對組件價格上漲的接受程度較高，成本傳導較為順暢。

技術(shù)革新帶來的降本增效，也是中游企業(yè)取得不錯成績的一大原因。

中來股份表示，公司穩(wěn)步推進年產(chǎn)1.5GW N型單晶雙面TOPCon電池項目的產(chǎn)能爬坡及山西電池新產(chǎn)能的擴建，推動基于大尺寸硅片及J-TOPCon2.0工藝的大尺寸TOPCon電池的量產(chǎn)應用，大幅簡化工藝步驟，在降低生產(chǎn)成本的同時有助于提高產(chǎn)品轉(zhuǎn)換效率及良率。

愛旭股份以產(chǎn)能利用率的提升應對上游原材料價格上漲帶來的影響。上半年，公司平均產(chǎn)能利用率約92%，較去年同期大幅提升14個百分點，帶動公司生產(chǎn)成本不斷下降，盈利能力顯著提升。

然而，和一線組件廠商不同，海外訂單有限的中小企業(yè)承接上游漲價壓力的能力較差，部分企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)虧損。

愛康科技預計上半年凈利潤為負值，原因包括硅料、硅片、電池片及部分輔料價格大幅上漲，公司制造業(yè)產(chǎn)品原材料采購價格大幅上漲，整個行業(yè)終端市場毛利率水平受到擠壓，導致公司制造業(yè)產(chǎn)品毛利下降。江蘇中利預計虧損1.23億元-1.65億元，主要原因是上半年受疫情影響，部分海外進口物料及產(chǎn)品出貨的物流期限無法保障，導致產(chǎn)品不能及時發(fā)貨，同時公司剛性支出無法減少，造成運營成本增加;同時上游主要原材料價格持續(xù)上漲、海運費持續(xù)高位，導致公司產(chǎn)品毛利率下降。

下半年盈利水平與硅料價格密切相關

對于光伏上游、中游企業(yè)整體實現(xiàn)業(yè)績兌現(xiàn)的原因，專家認為，光伏企業(yè)不斷加強一體化布局，在保障自身供應鏈安全的基礎上實現(xiàn)多環(huán)節(jié)配置，從而保障了整體盈利能力。

光伏硅料 來源：大全能源

上機數(shù)控斥資百億元加速其在多晶硅料領域的投資步伐;TCL科技與協(xié)鑫科技，共同投資設立新公司內(nèi)蒙古鑫環(huán)硅能科技有限公司，以建設10萬噸顆粒硅、硅基材料綜合利用的生產(chǎn)及下游應用領域研發(fā)項目;晶科能源、晶澳科技先后布局上游硅片;愛旭股份以現(xiàn)金增資方式參股硅片廠商廣東高景，以增強公司硅片供應的穩(wěn)定性。

下半年，光伏制造產(chǎn)業(yè)鏈盈利水平仍與硅料價格密切相關。江華表示，目前針對下半年硅料價格的走勢，業(yè)內(nèi)仍未達成一致，但可以肯定的是，下半年硅料價格不會出現(xiàn)大幅下跌?？梢灶A見，下半年，硅料、硅片廠家仍將保持高盈利水平，而組件企業(yè)業(yè)績?nèi)耘f充滿不確定性，一線組件廠商盈利能力基本保持平穩(wěn)，而中小組件企業(yè)盈利能力可能持續(xù)承壓。