江蘇陽光：三次跨界光伏皆鎩羽而歸，“毛紡巨子”卷土重來能否逆境求生

當(dāng)陸克平三次跨界光伏皆黯淡收?qǐng)?，坊間有了這樣的調(diào)侃“毛紡巨子”卻總有一個(gè)光伏夢(mèng)。

2006年，陸克平就帶領(lǐng)江蘇陽光（600220）進(jìn)軍光伏行業(yè)，不得不說，這一跨界在當(dāng)時(shí)是十分有眼光的，還被冠上了“亞洲硅王”、“光伏電池之王”的稱號(hào)。然而，三次跨界光伏皆鎩羽而歸，不僅掏空了旗下三所上市公司，最后還被罰終身禁止入市。

此次351．5億元投建光伏產(chǎn)業(yè)鏈，是想再戰(zhàn)光伏大展拳腳，還是想再現(xiàn)當(dāng)年資本操作，割一波韭菜呢？

折戟光伏，又入光伏

2021年12月16日，有消息稱，江蘇陽光的母公司江蘇陽光集團(tuán)擬在內(nèi)蒙古斥資351．5億元建設(shè)10萬噸多晶硅、15GW單晶拉棒、15GW電池組件及光伏電站項(xiàng)目。

消息一出，江蘇陽光便在12月17日、12月20日、12月21日連續(xù)3天“一”字板漲停，僅4個(gè)交易日就從12月16日的2．38元漲到3．49元，區(qū)間最多上漲1．1元，最高漲幅46．21％。

對(duì)此，有投資者認(rèn)為，這波炒作走勢(shì)，與2006年的一波操作類似。

而2006年，江蘇陽光第一次踏入光伏行業(yè)。然而7年的折騰，結(jié)局卻并不好看。

2006年，江蘇陽光參與投資成立了寧夏陽光硅業(yè)有限公司，并于2008年12月，首期1500噸多晶硅試產(chǎn)成功。

然而，時(shí)運(yùn)不濟(jì)，2008年因金融危機(jī)國(guó)際多晶硅價(jià)格斷崖式下跌，寧夏陽光因遲遲沒有投產(chǎn)，錯(cuò)過了此前多晶的價(jià)格高峰。此后，又因歐美針對(duì)中國(guó)的“雙反”調(diào)查，大大挫傷了多晶硅的銷售，2013年寧夏陽光硅業(yè)破產(chǎn)。

據(jù)江蘇陽光年報(bào)顯示，寧夏陽光連續(xù)3年虧損，2010年虧損1．14億元，2011年虧損848．17萬元。2012年1－6月份平均每月虧損2300萬元左右。

終身禁止入市，旗下公司被掏空

一邊親自組建寧夏陽光，另一邊，江蘇陽光的控股股東陽光集團(tuán)還加碼了海潤(rùn)光伏。

2010年江蘇陽光主導(dǎo)海潤(rùn)光伏于2011年底借殼＊ST申龍登陸主板。然而，2013年虧損2個(gè)多億，此后至2018年持續(xù)虧損， 2016年至2019年上半年，合計(jì)虧損88．93億元。2019年7月，海潤(rùn)光伏退市，而江蘇陽光當(dāng)時(shí)的實(shí)控人陸克平被質(zhì)疑“掏空”海潤(rùn)光伏。之后，海潤(rùn)光伏資產(chǎn)拍賣屢次流拍，最終由于嚴(yán)重資不抵債，且無持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，在2021年7月13日申請(qǐng)破產(chǎn)。

陽光系另一家公司四環(huán)生物的業(yè)績(jī)同樣慘淡。2002年，陸克平入主之時(shí)，當(dāng)年凈利潤(rùn)為8568．59萬元，之后便節(jié)節(jié)敗退，2005年直接虧損1．04億元，此后，公司一直處于低谷。據(jù)公司2021年前三季度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入2．36億元，同比減少33．35％；虧損2278萬元。

此外，四環(huán)生物還被爆丑聞。根據(jù)證監(jiān)會(huì)調(diào)查結(jié)果，從2014年2月20日起，陸克平通過19個(gè)賬戶組實(shí)際控制四環(huán)生物39．42％股權(quán)，但其從未進(jìn)行過披露、也未發(fā)出收購(gòu)要約。

最終，陸克平坐實(shí)是四環(huán)生物的隱形控制人，因信披違規(guī)、違規(guī)交易等被證監(jiān)會(huì)于2019年罰款2734萬元，并終生禁止進(jìn)入證券市場(chǎng)。

主業(yè)走下坡路，債償能力堪憂

目前，陽光系旗下業(yè)績(jī)最好的是江蘇陽光。公司1999年上市，首年公司便取得凈利潤(rùn)1．15億元，成為國(guó)內(nèi)名副其實(shí)的毛紡巨頭。上市二十多年來，除了2012年巨虧13．61億元外，其余每年的凈利潤(rùn)均在億元左右徘徊，并沒有太大突破。

近幾年開始持續(xù)走低， 2019年跌破1億，跌至7007萬元，2020年持續(xù)下跌至1591．5萬元。

尤其對(duì)比海瀾之家，江蘇陽光在主業(yè)上的發(fā)展，著實(shí)落后了。同樣誕生于江陰新橋鎮(zhèn)，同樣由毛紡起家，海瀾之家連續(xù)七年市場(chǎng)占有率第一，近年來無論是營(yíng)收、凈利潤(rùn)、市值等全方位吊打江蘇陽光。

2021年上半年，江蘇陽光營(yíng)業(yè)總收入為8．2億，同比上升3．1％，低于行業(yè)平均總營(yíng)收增速（92．6％）。公司歸母凈利潤(rùn)為612．4萬，同比上升119％，低于行業(yè)平均歸母凈利潤(rùn)增速（466％）。

同一報(bào)告期內(nèi)，海瀾之家公司營(yíng)業(yè)總收入為101．3億，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)16．5億。

微薄的凈利潤(rùn)難以給公司造血，使得公司的債償能力也不容樂觀。

2019年和2020年，江蘇陽光貨幣資金分別是6．15億元和4．62億元，但僅短期借款高達(dá)18億元以上，這還不算其他短期債務(wù)。2021年三季度，其貨幣資金4．2億元，短期借款仍然高達(dá)18．42億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債還有1．59億元，短期債務(wù)壓力巨大。

從公司的償債能力來看，2021年二季度速動(dòng)比率為0．4539，速動(dòng)比率不僅遠(yuǎn)低于標(biāo)準(zhǔn)值0．8，較2020年二季度還下降了0．1224，意味著公司資產(chǎn)立即變現(xiàn)用于償債的能力不足，且情況有進(jìn)一步惡化的趨勢(shì)。

有專業(yè)人士分析，找到新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，成了這家公司能否持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵所在。從這個(gè)角度來看，在“雙碳”目標(biāo)的背景下，憑借在光伏行業(yè)十幾年的摸爬滾打，少一點(diǎn)“神操作”，多一些“真槍實(shí)戰(zhàn)”，江蘇陽光再次入局，翻身也不是沒有可能。

原文標(biāo)題:江蘇陽光跨界光伏屢戰(zhàn)屢敗，“毛紡巨子”卷土重來能否逆境求生