光伏逆變器設(shè)備商禾邁股份成A股史上最貴新股，高定價(jià)能否被資本市場(chǎng)“買賬”？

12月9日，資本邦了解到，禾邁股份今日正式開(kāi)啟申購(gòu)，網(wǎng)上申購(gòu)代碼為787032，本次發(fā)行數(shù)量為1000萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為557．80元／股，按照本次發(fā)行價(jià)格計(jì)算的預(yù)計(jì)募資總額達(dá)55．78億元，與以往招股書(shū)募資金額（5．58億元）相比，若成功發(fā)行募資，將超募近10倍。

但是按照公司定的發(fā)行價(jià)，著實(shí)令市場(chǎng)投資者”發(fā)怵”，557．8元一股，能買么？一手意味著28萬(wàn)的打新額。

市場(chǎng)有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，“這個(gè)價(jià)格幾乎打到了頂，投資者或許能認(rèn)可當(dāng)下的估值，但再往后，留給二級(jí)市場(chǎng)的空間還有多少?！?/p>

市場(chǎng)不禁好奇如此高價(jià)的背后到底是何原因？

禾邁股份是一家以光伏逆變器等電力變換設(shè)備及電氣成套設(shè)備為主要業(yè)務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。在光伏逆變器領(lǐng)域，公司產(chǎn)品包括微型逆變器及監(jiān)控設(shè)備，以及根據(jù)微型逆變器理念設(shè)計(jì)的模塊化逆變器及其他電力變換設(shè)備。

在上市發(fā)行報(bào)告中稱，發(fā)行人本次募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)使用募集資金為55，792．39萬(wàn)元。按本次發(fā)行價(jià)格557．80元／股和1，000萬(wàn)股的新股發(fā)行數(shù)量計(jì)算，若本次發(fā)行成功，預(yù)計(jì)發(fā)行人募集資金總額55．78億元，扣除發(fā)行費(fèi)用17，161．61萬(wàn)元（不含增值稅）后，預(yù)計(jì)募集資金凈額為540，638．39萬(wàn)元。

按照禾邁股份此前披露招股書(shū)曾稱，“此次發(fā)行募集資金總額不超過(guò)5．5792億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后擬將全部用于以下項(xiàng)目禾邁智能制造基地建設(shè)項(xiàng)目、儲(chǔ)能逆變器產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、智能成套電氣設(shè)備升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金?！?/p>

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018－2020年，禾邁股份營(yíng)業(yè)收入分別為3．07億元、4．60億元、4．95億元；凈利潤(rùn)分別為0．16億元、0．81億元、1．04億元，近三年復(fù)合增長(zhǎng)率為186％。

2021年1－9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50，691．19萬(wàn)元，較2020年同期增長(zhǎng)約65．94％，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)12，160．16萬(wàn)元，同比增加85．99％，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)11，786．76萬(wàn)元，同比增加90．51％。

結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，公司預(yù)計(jì)2021年度營(yíng)業(yè)收入約為70，000萬(wàn)元至78，000萬(wàn)元，較去年同期49，501．55萬(wàn)元增加約41％至58％，主要原因系（1）公司銷售拓展及下游客戶需求增加導(dǎo)致公司微型逆變器產(chǎn)品銷量快速增加；（2）模塊化逆變器及其他電力變化設(shè)備收入、電氣成套設(shè)備及元器件業(yè)務(wù)收入亦較上年同期有所增加。

公司預(yù)計(jì)2021年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)18，000萬(wàn)元至21，000萬(wàn)元，去年同期為10，410．50萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)約73％至102％；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)17，500萬(wàn)元至20，500萬(wàn)元，去年同期為9，875．24萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)約77％至108％；凈利潤(rùn)規(guī)模增長(zhǎng)原因主要系公司銷售拓展及下游客戶需求增加導(dǎo)致公司收入規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，同時(shí)公司產(chǎn)品仍保持了良好的盈利水平，導(dǎo)致總體盈利規(guī)模較上年同期有所增加。

業(yè)績(jī)向好的背后，禾邁股份市場(chǎng)認(rèn)可度方面也受青睞，從詢價(jià)情況看，本次共有385個(gè)投資者管理的7760個(gè)配售對(duì)象參與詢價(jià)。投資者報(bào)價(jià)集中度最高的三個(gè)價(jià)格分別為524．28、710．50、590．00元／股。

那么在這個(gè)因素背后，禾邁股份的高定價(jià)能不能被市場(chǎng)“買賬”呢，我們比較好奇。

來(lái)源資本邦