從風電整機三巨頭業(yè)績窺行業(yè)現(xiàn)狀：整機商市場格局或?qū)⒊霈F(xiàn)大變化

風電整機上市企業(yè)陸續(xù)公示半年成績。

從業(yè)績表來看，受益于海上風電搶裝潮影響，三大上市公司均表現(xiàn)不錯：電氣風電實現(xiàn)營收翻番，凈利同比增長兩倍。明陽智能實現(xiàn)營收同比增長、凈利翻番。金風科技凈利同比增長45%。

在慶祝的同時，我們也要看到行業(yè)的“近憂”：金風科技營收同比減少7.83%(部分原因為陸上風機銷售同比下滑所致);明陽智能陸上風電銷售容量同比下降29.10%;電氣風電陸上風電銷售容量同比下降54.52%。

三巨頭在陸上風電板塊均出現(xiàn)業(yè)績同比下滑，這是怎么一回事呢?

三巨頭陸上風電營收下滑

今年上半年，金風科技風機整機銷售125.1005億元，同比去年(136.8869億元)減少11.7864億元。

金風科技雖然沒有具體細分陸上風電和海上風電銷售情況。但是從其此前公開的機組型號及目前市場行情來看，金風科技上半年業(yè)績中的6S/8S平臺風機默認為海上風機、3S/4S平臺風機默認為陸上風機。從機組銷售情況細表中可以看到，金風科技在海上風電的機組銷售容量也有近4倍大幅度提升，比明陽智能、電氣風電的海上風電增幅都大。

但是其在整機銷售板塊營收同比卻是下降的。顯然，造成該板塊業(yè)績營收同比降低的是陸上風電的銷量下滑。

電氣風電和明陽智能也同樣面臨陸上風電銷量下滑問題。

今年上半年，國內(nèi)陸上風電新增裝機并網(wǎng)8.69GW，同比增長65.2%。在新增裝機同比上漲的大環(huán)境下，三巨頭陸上風機銷量反而出現(xiàn)不同程度下滑?這是什么原因呢?

有業(yè)主表示，首先需要區(qū)分項目建設(shè)和業(yè)績中銷售訂單概念不同。去年并不是所有開工建設(shè)的項目年底都并網(wǎng)投產(chǎn)了。相當一部分都轉(zhuǎn)為平價上半年投產(chǎn)或者說去年并了一部分、今年大部分投產(chǎn)。

去年陸上風電搶裝，裝機量處于高位。今年上半年，陸上風電交付市場實際上不如去年同期火爆。

除了風電市場大環(huán)境不如去年同期外，風電行業(yè)正在發(fā)生的價格戰(zhàn)對整機市場占有率的沖擊也不容忽視。

有整機商市場人士表示，一般來說，從項目招標到機組交付周期大概6個月。今年上半年，陸上風電消耗的基本是去年搶裝之后剩下的訂單(下半年招中標為主)。該人士補充，如果業(yè)主是民企的話，可能流程會走的快一些，相應的交付周期會縮短些。也有部分去年年底、今年年初的招標項目要求在今年上半年部分交付。

而在去年下半年，一些二線整機商為謀取市場份額開始陸續(xù)打起價格戰(zhàn)。去年下半年至今年年初，金風科技、明陽智能、遠景能源都始終保持著較為理性的投標價格。頭部整機陸上風電市場被一定程度稀釋。

頭部整機去年下半年價格戰(zhàn)下的按兵不動，對各自銷售業(yè)績產(chǎn)生了一定影響。

同時，價格戰(zhàn)下，陸上風機價格也越來越低。根據(jù)金風科技業(yè)績報告，2020年6月，3S級別機組的全市場整機商參與的投標均價為3507元/kW,4S級別機組的全市場整機商參與的投標均價為3497元/kW。該投標報價與上半年5000元/kW以上的機組報價(3MW為例)同比降低42.57%。

到2020年底，3S級別機組的全市場整機商參與的投標均價為3098元/kW，4S級別機組的全市場整機商參與的投標均價為3038元/kW。一路狂瀉的投標均價在接下來的半年里跌了近500元/kW。

市場份額的縮水再加上風機價格的降低，不同程度上影響了三巨頭的陸上風電業(yè)績。

從下滑窺行業(yè)現(xiàn)狀

三巨頭在陸上風電的營收下滑只是個小征兆，其背后的現(xiàn)象及邏輯值得行業(yè)注意。

金風科技披露，據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2021年6月30日，3S平臺機型全市場各整機商的投標均價為2616元/kW;4S平臺機型全市場各整機商投標均價為2473元/kW。

再疊加零部件原材料漲價，“兩頭圍堵”下整機商真正困難的時刻更多要反映在今年下半年跟明年。

上半年，金風科技新增外部風機訂單3.6GW，占招標市場11.5%，大幅落后于企業(yè)歷史吊裝市占率(來源：國信證券。列入計算的上半年市場總中標容量為31.30GW。2020年金風科技新增吊裝占中國市場份額21%)。

明陽智能新增風機訂單4.48GW，在公開招標占比13.6%(來源：西南證券、西部證券。列入計算的上半年市場總中標容量為32.94GW。2020年明陽智能新增吊裝占中國市場份額10%)。

在風芒能源2021上半年中標統(tǒng)計中，電氣風電陸上風電中標屬于第三梯隊，占比不多。

有整機商認為，今年風機招標(特別是大型集采)基本在上半年結(jié)束(大唐云南文山州1.98GW風電項目除外。該項目于4月1日招標，8月19日公示中標。明陽獨攬，后躍升和遠景能源并入中標第一梯隊。該項目周期拉的比較長)。該招的招得都差不多了。存量項目基本都定了。新的指標各省并沒有都出臺。下半年招標以分散式和民企為主。消耗是以上半年訂單為主。

按上述看法，從今年上半年整機商訂單占比來看，整機商們的市場格局可能會有所變化。

此外，明年海上風電平價，如果按陸上風電平價之路作為參照，明年整機商們海上風電板塊銷售業(yè)績應該也會相應同比緊縮。

但是值得注意的是，即使今年下半年以及明年對風電整機商來說可能需“精打細算勒緊褲腰帶過日子”。

但是從行業(yè)發(fā)展角度來看，市場還是比較看好風電。

以浙商證券為例，其預測，“十四五”期間，中國平均每年風電新增裝機容量預期為58.6GW，其中海上風電項目8.6GW。

根據(jù)該證券研究所測算，2021年，我國新增風電裝機容量將達45GW(陸上風電新增裝機容量同比下降46%;海上風電新增裝機容量同比上升161%)。2022年，我國新增風電裝機容量將達50GW(陸上風電新增裝機容量同比上升22%;海上風電新增裝機容量同比下降38%)。