曹遠(yuǎn)征：給碳賦予價格，才能激勵綠色能源溢價

作者曹遠(yuǎn)征系中銀國際研究公司董事長、中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員，

本文轉(zhuǎn)自5月12日“博智宏觀論壇”微信公眾號

原標(biāo)題為《曹遠(yuǎn)征：要給碳賦予價格 有價格才有激勵》。

碳中和目標(biāo)是生產(chǎn)方式和生活方式的革命，這個革命是沖擊性的，我們現(xiàn)在面臨的問題是如何緩和這個沖擊性，使它變成可持續(xù)的過程，變成靜悄悄的革命而非沖擊。這是我們的當(dāng)務(wù)之急。以下是我的三點(diǎn)意見：

一是需要認(rèn)真考慮我們研究看到的路線圖和順序。我們研究結(jié)果與劉世錦主任的結(jié)論基本一致，中國碳達(dá)峰、碳減排是在非常多的約束條件下，極其小路徑中的摸索。2060年碳中和，意味著2030年有極速的碳減排，這有很大的困難。從2060年倒推會看到2035年中國達(dá)到發(fā)達(dá)國家水平，人均GDP要達(dá)到2萬美元以上，經(jīng)濟(jì)增長速度必須維持在4.7%以上，能源消耗持續(xù)增長。這時候的峰值可能不會是我們想象的那么低，可能會是較高的峰值，那意味著未來減排更加復(fù)雜。

從金融方面看還有一個約束性很強(qiáng)的條件，如果要新能源代替達(dá)到20%，需要大量投資，現(xiàn)在所有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表杠桿率都很高，如果快速投資，杠桿快速升高，對金融是什么含義呢?與此同時，會對現(xiàn)在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的快速能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變會帶來很大壓力，比如煤電12.5萬千瓦，很快要30萬千瓦，折舊都沒有推完。企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表大量減值損失，不僅資產(chǎn)負(fù)債表難以持續(xù)，更重要的是另外一個目標(biāo)也出現(xiàn)困難，國有資產(chǎn)保值增值最核心是到2030年支付養(yǎng)老金，按我們測算的資產(chǎn)負(fù)債表應(yīng)該在2030年80%的國有企業(yè)股份劃進(jìn)社保才能保證養(yǎng)老金持續(xù)。如果快速減值，不僅利潤不夠，現(xiàn)金流也不夠，這就有重大影響。這還不是GDP增長問題，金融方面、社會保障方面都有很多的約束，路徑較窄。

二是這過程中如何用新的技術(shù)取代，風(fēng)電、光電等不穩(wěn)定。有光才有電，有風(fēng)才有電，意味著不穩(wěn)定、不安全，很多企業(yè)開始反映這些問題。這需要加大對其它方面的投資，比如智慧電網(wǎng)、儲能和分布式安排。這種安排是在需求端發(fā)生的，而不是供給端發(fā)生，供給端的變化對需求會有重大的影響。從這個約束來看，碳達(dá)峰、碳中和的路線可能要重新考慮一下。我們基本認(rèn)為是從需求端開始、從節(jié)能開始、從生活方式改變開始，逐漸向供給端逼近，當(dāng)然不排除供給端發(fā)生一些變化。需求端在當(dāng)前的研究中考慮較少。在需求端，生活方式的改變對碳排放非常有幫助，包括對綠色能源的利用有幫助。比如建筑技術(shù)，如果屋頂加裝光伏電池這就是分布式電網(wǎng)，直說會帶來幫助，這花錢不多，但是非常重要。因?yàn)樘季哂蟹浅８叩耐獠啃?，污染物排放是局部的，這是全球性的。碳追蹤很困難，所以從細(xì)枝末節(jié)入手，我們認(rèn)為這個順序非常重要，而不是一味強(qiáng)調(diào)供給端如何減碳。

必須得有機(jī)制，最重要的是要給碳賦予價格，有價格以后才有激勵，才能動員整個社會參與碳減排的安排。碳金融說穿了就是給碳賦予一個價格。從目前看，如果要做到賦予一個價格，必須得解決基礎(chǔ)設(shè)施問題，使它可以做到可識別、可計(jì)量、可交易。否則價格機(jī)制都是虛的，沒辦法做的?，F(xiàn)在這么多綠色交易所、碳排放交易所，成交寥寥無幾。如果是可識別方面來看，目前基本是按品種識別的，大家說碳附著在化石能源上，所以從化石能源角度來進(jìn)行識別。現(xiàn)在最大的難點(diǎn)在需求端如何識別?建立可追蹤、可識別、可計(jì)量的基礎(chǔ)設(shè)施才能做到可交易，才能給碳賦予價格，綠色溢價才能出來，才能在需求端約束供給端，讓它進(jìn)行改變。否則如果沒有綠色溢價，這件事很難持續(xù)。所以如果講到可持續(xù)，碳定價的市場機(jī)制必須得出來，它才具有真正的激勵性。否則就變成政府的目標(biāo)，而不是市場目標(biāo)。

三是加強(qiáng)研究。其實(shí)有很大的困惑，現(xiàn)在討論的問題都說碳減排變成全球性目標(biāo)，這是外在約束，不是內(nèi)在機(jī)制。發(fā)現(xiàn)在過去外在約束并不一定是真約束，美國人就退群了，從當(dāng)年《京都議定書》到哥本哈根《巴黎氣候協(xié)議》，說撤就撤，外部性如何真正內(nèi)部化是很核心的問題，而且在科學(xué)研究中也并不能證明氣候變暖就是溫室氣體排放。這個機(jī)制建設(shè)非常重要，而這個機(jī)制建設(shè)必須得有理論研究。

特別提到生態(tài)文明，我們現(xiàn)在說是綠水青山就是金山銀山，這兩者的轉(zhuǎn)換是機(jī)制問題。目前所謂約束都是從綠色GDP考慮的，是政策強(qiáng)制命令，不是經(jīng)濟(jì)內(nèi)在邏輯。如何內(nèi)在化，是理論研究需要深化的工作。