又一光伏企業(yè)突破2000億，僅次于隆基的硅料龍頭

1月22日，通威股份（600438）逆勢上漲。截至收盤，股價(jià)收于44.85億元，漲幅7.30％。以收盤價(jià)計(jì)算，其市值超過了2000億元，達(dá)到了2018.94億元。成為繼隆基股份之后 ，第二家市值突破2000億元的光伏企業(yè)。

關(guān)于通威股份

由通威集團(tuán)控股的通威股份，成立于1995年，比隆基股份還要早5年時(shí)間。不過通威股份誕生之初，是以水產(chǎn)飼料生產(chǎn)銷售為主的畜禽飼料生產(chǎn)企業(yè)。

2004年，通威股份在上交所主板上市，發(fā)行6000萬股，擬募資45000萬元用于飼料產(chǎn)業(yè)。募集資金擬投入多個(gè)飼料項(xiàng)目和技術(shù)改造項(xiàng)目等。

圖片來源通威股份招股書

在獲得充足資金后，通威股份的水產(chǎn)飼料全國市場占有率超過20％。是全國全球主要的水產(chǎn)飼料生產(chǎn)企業(yè)及我國重要的畜禽飼料生產(chǎn)企業(yè)，是我國農(nóng)、林、牧、漁板塊銷售規(guī)模位居前列的農(nóng)業(yè)上市公司之一。

而通威股份進(jìn)入光伏領(lǐng)域，則要從2008年開始說起。2008年2月，通威股份以現(xiàn)金方式，分別從通威集團(tuán)和巨星集團(tuán)手中，購入四川永祥股份有限公司（簡稱“永祥股份”）48％和2％的股份，交易總金額為1.91億元。至此，通威股份成為永祥股份最大股東。

永祥股份是一家主要從事多晶硅、聚氯乙烯（PVC）、三氯氫硅和電石渣水泥的生產(chǎn)和銷售的企業(yè)。本次收購也對(duì)外宣告了通威股份的多元化之路，從單一的飼料產(chǎn)業(yè)，變?yōu)轱暳虾突ぜ?a href="http://msthinker.com/news/" target="_blank">新能源雙主業(yè)發(fā)展。

通威多元化之路

顯然，在做好自身主業(yè)的前提下，利用富余資金進(jìn)行多元化發(fā)展，是很多企業(yè)尤其是上市企業(yè)的共同選擇。國內(nèi)外的成功案例也不在少數(shù)，例如我們較為熟悉的三星跟華為等。

根據(jù)財(cái)報(bào)來看，事實(shí)也是如此。2008年，永祥股份為上市公司帶來了4064.96萬元的凈利潤，占公司當(dāng)年凈利潤的38.5％。在外界看來，收購永祥股份的決定，是通威股份非常明智的選擇。

不過，事情的發(fā)展卻并沒有那么順?biāo)臁Ｔ谔岢龆嘣l(fā)展兩年之后，通威股份又喊出了要回歸主業(yè)，保證自身水產(chǎn)飼料主導(dǎo)地位的口號(hào)。2010年2月，通威股份與控股股東通威集團(tuán)，簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定將其持有永祥股份50％股權(quán)轉(zhuǎn)讓給后者，作價(jià)2.48億元。

對(duì)此，通威股份也作出了解釋。認(rèn)為一方面國內(nèi)多晶硅價(jià)格大幅下降且持續(xù)低迷，永祥股份盈利能力大幅下降；另一方面受國家產(chǎn)業(yè)政策的影響（彼時(shí)我國光伏產(chǎn)業(yè)還較為依賴政策和補(bǔ)貼），永祥股份發(fā)展前景不明確。

事實(shí)上，永祥股份確實(shí)受到了當(dāng)時(shí)我國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展受阻的影響，但并沒有通威股份描述的那么窘迫。2010年7月，永祥股份二期年產(chǎn)3000噸多晶硅項(xiàng)目正式開工，總投資40億元的年產(chǎn)6000噸多晶硅項(xiàng)目也同時(shí)正式奠基。

同年9月，通威集團(tuán)還給永祥股份進(jìn)行增資，讓后者在業(yè)務(wù)開展方面有了更大的自由。隨后，永祥股份還引入了新的股東和資本，甚至尋求過借殼上市，不過最后以失敗告終。

2015年一季度，受到飼料產(chǎn)業(yè)不景氣，陷入虧損的影響。通威股份通過發(fā)行股份的方式購買永祥股份99．9999％的股權(quán)，交易價(jià)格為20億元。交易方依然是通威集團(tuán)和巨星集團(tuán)。

此外，通威股份還投資了光伏電站項(xiàng)目，再一次踏上了多元化之路。

這一次，通威股份沒有重蹈覆轍，也正是這一次多元化，成就了市值突破2000億元的通威股份。

在光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展中，日本曾是全球領(lǐng)頭羊，隨后德國取代日本成為全球光伏新增裝機(jī)量最高的國家。而我國起步相對(duì)較晚，因此在核心技術(shù)上長期依賴進(jìn)口，尤其是被發(fā)達(dá)國家掣肘，涉及到光伏玻璃、高純晶硅等。

此后才因?yàn)槭袌龅目焖僭鲩L，國內(nèi)企業(yè)紛紛投入巨資進(jìn)行研發(fā)，提高了國產(chǎn)化程度，也讓光伏發(fā)電成快速下降。

成為硅料巨頭

高純晶硅作為太陽能光伏產(chǎn)業(yè)的重要原料，主要用于生產(chǎn)硅片、電池片和組件等下游產(chǎn)品，也曾被國外企業(yè)掣肘。長期以來，我國的高純晶硅產(chǎn)品主要依靠進(jìn)口，近幾年在全行業(yè)的共同努力之下，國產(chǎn)化程度才得到了快速提高，永祥股份就是其中的代表之一。

通過十幾年的自主研發(fā)，技術(shù)已經(jīng)與國際先進(jìn)水平齊平，高純晶硅純度達(dá)99.99999999％，多項(xiàng)指標(biāo)均達(dá)到行業(yè)一流，同時(shí)是國內(nèi)少數(shù)幾家能夠供應(yīng)單晶硅生產(chǎn)所需高品質(zhì)硅料的廠家之一，也得到了行業(yè)內(nèi)的認(rèn)可。

目前，通威股份持有永祥股份81.9813％的股份，并在四川樂山、內(nèi)蒙古包頭、云南保山三大高純晶硅基地。據(jù)通威表示，三大基地到2021年底的高純晶硅實(shí)際產(chǎn)能將超過16萬噸。

與此同時(shí)，通威股份也跟晶科能源、美科硅等公司簽訂了巨額長單合同。隨著世界各國相繼宣布實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)規(guī)劃，光伏產(chǎn)業(yè)還有很大的發(fā)展前景。通威股份也被資本所看好，在2020年末通威股份的定增中，知名投資機(jī)構(gòu)高瓴資本也斥資5億進(jìn)行認(rèn)購。

據(jù)通威股份2020年半年度報(bào)告顯示，通威股份依然以農(nóng)業(yè)及太陽能為主業(yè)，形成了“農(nóng)業(yè)（漁業(yè)）＋光伏”資源整合、協(xié)同發(fā)展的經(jīng)營模式。

圖片來源2020年半年度報(bào)告

在光伏新能源方面，公司以高純晶硅、太陽能電池等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為主，同時(shí)致力于“漁光一體”終端電站的投資建設(shè)及運(yùn)維。

截至報(bào)告期末，公司已形成高純晶硅產(chǎn)能8萬噸，其中單晶料占比95％以上；太陽能電池產(chǎn)能27．5GW，其中高效單晶電池24．5GW。進(jìn)一步擴(kuò)寬了在光伏領(lǐng)域的布局。

展望未來，隨著光伏進(jìn)入平價(jià)時(shí)代，“馬太效應(yīng)”也愈發(fā)明顯，龍頭企業(yè)尤其是掌握了核心技術(shù)的龍頭企業(yè)，在產(chǎn)業(yè)鏈中的話語權(quán)更加明顯，也更容易成長為國際龍頭企業(yè)，通威股份未來可期。