碳中和雄心下，新能源大股東減持超200億

本文系《能源》雜志12月封面報(bào)道，系列報(bào)道共有三篇文章

（1）卷首語新能源不是大股東的“提款機(jī)”

（2）主文新能源大股東減持套現(xiàn)超200億

（3）配文大股東減持緣由何在？

新能源不是大股東的“提款機(jī)”

2020年下半年以來，在財(cái)政、貨幣政策相對寬松的背景下，資本市場走出一輪結(jié)構(gòu)性行情。在資金驅(qū)動(dòng)、產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)下，以風(fēng)電、光伏為主的新能源板塊成為投資熱點(diǎn)，新能源財(cái)富效應(yīng)顯現(xiàn)。

與此同時(shí)，新能源產(chǎn)業(yè)鏈上市公司大股東、高管也借此時(shí)機(jī)拋出大規(guī)模資產(chǎn)減持計(jì)劃，上市公司實(shí)際控制人、董事長也參與到減持的行伍之中。

今年以來，光伏龍頭高管及大股東減持超過150億元，這其中包括光伏制造龍頭隆基股份、光伏膠膜巨頭福斯特、單晶硅片龍頭中環(huán)股份、光伏電池片絲網(wǎng)印刷設(shè)備龍頭邁為股份、太陽能電池設(shè)備供應(yīng)商龍頭捷佳偉創(chuàng)。

相比之下，風(fēng)電板塊減持規(guī)模相對較小。包括明陽智能、運(yùn)達(dá)股份、泰勝風(fēng)能、吉鑫科技、通裕重工、金力永磁在內(nèi)，風(fēng)電上市公司大股東、高管減持規(guī)模在50億元左右。

目前，風(fēng)機(jī)制造企業(yè)明陽智能正在遭遇IPO前三大股東——靖安洪大、蕙富凱樂、JointHero的輪番減持。三家股東在2020年第一輪減持期滿后，近期均分別推出新一輪減持計(jì)劃，減持期限到2021年3月26日，減持規(guī)模合計(jì)高達(dá)36億元。按照wind盈利預(yù)測，明陽智能2020年歸母凈利潤14億元，這一減持規(guī)模相當(dāng)于掏空了2．5個(gè)明陽智能的腰包。

大股東及高管減持的理由是多樣的，有個(gè)人資金需求、投資需要、債務(wù)償還需求，也有股東對公司前景不看好，提前套現(xiàn)“落袋為安”。短期來看，由于投資機(jī)構(gòu)和個(gè)人對“高位套現(xiàn)”高度敏感，減持公告的發(fā)布將影響公司股價(jià)和投資人信心。

但股東減持未必總能選擇在高點(diǎn)。2020年上半年福萊特副總經(jīng)理魏葉忠、董事沈其甫等累計(jì)減持該公司股票1834萬股，減持金額2．37億元。但此后，福萊特股價(jià)也從減持完成公告日（2020年6月2日）的13．67元一路上漲到44．81元，漲幅為228％。由此測算，福萊特董監(jiān)高團(tuán)隊(duì)資產(chǎn)損失在5億元以上。

資本市場從來不是大股東的提款機(jī)，新能源行業(yè)亦然。在“碳中和”戰(zhàn)略下，國內(nèi)新能源正步入新的發(fā)展軌道。新能源投資企業(yè)既要面對資產(chǎn)收益率下降的現(xiàn)實(shí)，又要作為“碳中和”目標(biāo)的先鋒。料定，新能源產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商在2030年之前將面臨“量增價(jià)減”的新處境——一方面出貨量增加，另一方面盈利能力下降。

在新的征程中，成本下降、技術(shù)進(jìn)步是新能源全產(chǎn)業(yè)鏈的使命。新能源上市公司大股東、實(shí)際控制人應(yīng)該從長遠(yuǎn)計(jì)，因?yàn)槊恳还P交易都會留痕，每一次減持套利全市場都清楚，每一次為產(chǎn)業(yè)發(fā)展所做的努力全行業(yè)都看得見。

新能源大股東減持套現(xiàn)超200億

在新能源平價(jià)時(shí)代來臨之前，新能源上市公司大股東在2020年啟動(dòng)了一輪超百億級別的減持行動(dòng)。

在A股財(cái)富效應(yīng)和新能源行業(yè)快速發(fā)展的共同推動(dòng)下，2020年國內(nèi)多家新能源龍頭上市公司大股東實(shí)施大手筆減持，減持股東不乏上市公司實(shí)際控制人（董事長）、高管一致行動(dòng)人。

在2030年碳排放達(dá)峰、2060年“碳中和”目標(biāo)約束下，新能源行業(yè)即將進(jìn)入新成長賽道。在政策影響下，新能源行業(yè)近二十年形成的周期“魔咒”有望被打破。可以預(yù)見的是，在行業(yè)的繁榮生長中高裝機(jī)增長、低收益率將長期并存，新能源資產(chǎn)“量增價(jià)減”的屬性更加顯著。

或許基于這個(gè)邏輯，在2021年平價(jià)時(shí)代來臨之前，新能源龍頭上市公司大股東在2020年開啟了一輪超百億級別的減持行動(dòng)。

光伏龍頭大股東領(lǐng)頭減持規(guī)模超150億

設(shè)計(jì) ／ 丁臣

2020年以來光伏行業(yè)在國內(nèi)外需求推動(dòng)、技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)下，進(jìn)入高景氣成長周期。從上市公司業(yè)績增長情況看，東吳證券統(tǒng)計(jì)2020年前三季度光伏板塊營業(yè)收入1577．22億元，同比增長47．13％；歸母凈利潤200．88億元，同比增長63．18％。

在高業(yè)績增長背書下，光伏上市公司股東獲得了減持的最佳時(shí)機(jī)。

2020年10月14日、15日，光伏制造龍頭隆基股份（601012，隆基綠能科技股份有限公司）連續(xù)發(fā)布兩則減持公告，公司控股股東李振國夫婦及一致行動(dòng)人李春安進(jìn)行了2次減持操作，一次是3人減持可轉(zhuǎn)債債券，一次是李春安賣出手中股份。根據(jù)債券交易和股票交易價(jià)格估算，上述減持金額合計(jì)在30億元以上。

隆基股份10月15日公告稱，控股股東李振國、李喜燕及其一致行動(dòng)人李春安于9月11日至10月13日，通過上海證券交易所集中競價(jià)和大宗交易合計(jì)減持“隆20轉(zhuǎn)債”500萬張，占本次發(fā)行總量的10％。

《能源》雜志記者查詢交易數(shù)據(jù)顯示，這一期間“隆20轉(zhuǎn)債”價(jià)格為150－168元，計(jì)算本次債券減持規(guī)模在7．5億元以上。

10月14日隆基股份公告稱，李春安計(jì)劃于2020年11月4日至2021年5月3日期間，減持公司股份不超過約3772萬股，計(jì)劃減持比例不超過1％。按照11月27日69．5元收盤價(jià)格測算，減持規(guī)模為26．2億元。隆基股份三季度報(bào)顯示，李春安持有隆基股份3．98億股，持股比例為10．55％，僅次于李振國，是公司第二大股東。

對于李春安的此次減持安排，隆基股份投資者關(guān)系部門回復(fù)稱，減持是大股東個(gè)人行為，主要出于資金安排考慮。

除高管大規(guī)模減持之外，隆基股份在2020年三季度遭遇大股東陜西煤業(yè)減持。陜西煤業(yè)通過“西部信托－陜煤－朱雀產(chǎn)業(yè)投資單一資金信托”（朱雀信托）項(xiàng)目的處置，減持隆基股份4．81％的股份，獲得資產(chǎn)處置收益47．3億元。2020年三季度末，朱雀信托對應(yīng)資產(chǎn)價(jià)值為73．8億元。

包括陜西煤業(yè)、李振國等一致行動(dòng)人在內(nèi)，隆基股份在2020年內(nèi)即獲得大股東累計(jì)減持100億元以上。在新能源產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展中，包括隆基股份在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)不斷汲取行業(yè)發(fā)展的紅利，在資本市場的推波助瀾下，行業(yè)造富效應(yīng)顯著，更為上市公司大股東在資本市場上套利創(chuàng)造條件。

太陽能電池設(shè)備供應(yīng)商龍頭捷佳偉創(chuàng)（300724，深圳市捷佳偉創(chuàng)新能源裝備股份有限公司）11月26日公告稱，公司董事伍波計(jì)劃自本公告披露之日起15個(gè)交易日之后的6個(gè)月內(nèi)減持公司股份不超過206萬股，占公司總股本比例為0．64％。參照11月27日收盤價(jià)格計(jì)算，對應(yīng)市值為2．2億元。伍波為捷佳偉創(chuàng)副總經(jīng)理，持公司股份約1027萬股，占公司總股本比例為3．20％，2020年三季度末市值為10．79億元。

受益近年光伏PERC技術(shù)發(fā)展，捷佳偉創(chuàng)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。公司營業(yè)收入從2015年3．5億元提高到2019年的25．2億元，公司凈利潤也從2015年的0．4億元，提高到2019年的3．74億元，利潤增長8倍以上。公司市值也從上市首日2018年8月10日的65．24億元，攀升至346億元（11月27日收盤）。

此前捷佳偉創(chuàng)公司高管、大股東業(yè)已完成一輪減持。4月20日，捷佳偉創(chuàng)發(fā)布公告稱，股東伍波、張勇在深圳證券交易所通過集中競價(jià)方式合計(jì)減持159萬股。按照公告披露的減持?jǐn)?shù)量和均價(jià)計(jì)算，本次高管減持規(guī)模為1．13億元。張勇系公司監(jiān)事會主席，2020年三季報(bào)顯示其持有公司股票993．7萬股，對應(yīng)市值10．44億元。

9月25日，捷佳偉創(chuàng)公告稱持股5％以上股東深圳市富海銀濤叁號投資合伙企業(yè)（有限合伙）（“富海銀濤”）因經(jīng)營需要，計(jì)劃自公告披露之日起15個(gè)交易日后的2個(gè)月內(nèi)以集中競價(jià)方式減持公司股份不超過321．2萬股，占公司總股本比例1％。11月25日，公司公告稱富海銀濤已累計(jì)減持160．61萬股，占公司總股本0．5％。按照減持均價(jià)106．22元／股計(jì)算，減持規(guī)模為1．7億元。

根據(jù)捷佳偉創(chuàng)高管和大股東的減持計(jì)劃，捷佳偉創(chuàng)遭遇減持規(guī)模為5．03億元。

光伏電池片絲網(wǎng)印刷設(shè)備龍頭邁為股份（300751，蘇州邁為科技股份有限公司）10月30日公告稱，公司大股東吳江東運(yùn)創(chuàng)業(yè)投資有限公司計(jì)劃在自本減持計(jì)劃公告之日起15個(gè)交易日之后6個(gè)月內(nèi)減持股份不超過52萬股。

在本次公告之前，吳江東運(yùn)創(chuàng)業(yè)投資有限公司已經(jīng)在2020年5月12日至2020年11月24日累計(jì)減持57．15萬股，減持比例1．10％。按照11月27日收盤價(jià)格測算，邁為股份大股東減持金額為5．57億元。

單晶硅片龍頭中環(huán)股份（002129，天津中環(huán)半導(dǎo)體股份有限公司）11月17日公告稱，持有公司5％以上的股東渤海信息產(chǎn)業(yè)基金計(jì)劃以集中競價(jià)、大宗減持方式減持不超過9098．7萬股，占公司總股本的3％。按照11月27日收盤價(jià)格計(jì)算，這一減持規(guī)模為20．44億元。

光伏膠膜龍頭福斯特（603806，杭州福斯特應(yīng)用材料股份有限公司）11月10日公告，公司董事長林建華減持進(jìn)展，自2020年8月17日至2020年11月9日，林建華減持公司股份2146．4萬股，占減持計(jì)劃股份數(shù)46．49％，減持金額14．43億元。

在此前的7月20日，福斯特公告稱，因自身資金需求，公司董事長林建華計(jì)劃6個(gè)月內(nèi)減持不超過4617．31萬股公司股份，約占公司總股本的6％。截至2020年11月13日，林建華持有公司股份已從今年上半年的20．59％降低至17．25％。按照11月27日收盤股價(jià)測算，按照減持計(jì)劃，林建華尚待減持金額17．57億元。加之已經(jīng)完成的減持動(dòng)作，福斯特董事長減持金額為32億元。

光伏玻璃制造巨頭福萊特（601865，福萊特玻璃集團(tuán)股份有限公司）6月2日公告稱，公司董事、監(jiān)事及高級管理人員魏葉忠、沈其甫等減持公司股份1834萬股，減持金額2．37億元。今年下半年在國內(nèi)外光伏發(fā)電裝機(jī)大增的背景下，光伏玻璃供需趨緊，玻璃價(jià)格不斷創(chuàng)新高。福萊特股價(jià)與市值不斷攀升，股價(jià)從6月2日的13．67元／股，最高攀升至44．81元／股。由此可見，福萊特的管理層集體“賣飛”了自家的股票。

協(xié)鑫集成（002506，協(xié)鑫集成科技股份有限公司）11月13日公告稱，公司控股股東協(xié)鑫集團(tuán)擬于公告之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)通過集中競價(jià)方式減持公司股份不超過5000萬股；10月24公司公告稱，合計(jì)持股5％以上股東嘉興長元投資合伙企業(yè)及長城國融投資管理有限公司計(jì)劃減持13000萬股。按照11月27日協(xié)鑫集成收盤股價(jià)計(jì)算，上述減持規(guī)模累計(jì)為5．06億元。

不完全統(tǒng)計(jì)，包括隆基股份、中環(huán)股份、邁為股份、福斯特、福萊特、捷佳偉創(chuàng)、協(xié)鑫集成等在內(nèi)的光伏上市公司高管或大股東在2020年已完成、擬減持資產(chǎn)規(guī)模在170億元以上。這一規(guī)模僅僅比2020年前三季度行業(yè)利潤少30億元。

某券商分析師告訴《能源》雜志記者，大股東減持除了“高位離場”這種不利于投資者的可能之外，也存在自身資金需求，或?qū)①Y金通過借款、增發(fā)等方式補(bǔ)充上市公司運(yùn)營資金或戰(zhàn)略調(diào)整等領(lǐng)域。

但大股東的減持行為對上市公司多形成負(fù)面影響，不少公司股價(jià)在減持公告發(fā)布后即陷入震蕩整理狀態(tài)。領(lǐng)航智庫研究認(rèn)為，上市公司股東或高管減持對于投資機(jī)構(gòu)而言，往往形成利空。一則機(jī)構(gòu)投資者不想被高位“收割”，給減持“抬轎”，二則上市公司減持多為階段性高點(diǎn)，管理層對公司發(fā)展規(guī)劃可能信心不足，或者公司業(yè)務(wù)發(fā)展存在潛在風(fēng)險(xiǎn)因素。

風(fēng)電“搶裝”造富產(chǎn)業(yè)鏈大股東拋售50億

設(shè)計(jì) ／ 丁臣

國內(nèi)風(fēng)電行業(yè)在政策調(diào)整影響下，在2020年進(jìn)入“搶裝”的最后時(shí)點(diǎn)。從上市公司的業(yè)績表現(xiàn)看，根據(jù)東吳證券統(tǒng)計(jì)，2020年前三季度風(fēng)電板塊營收1161．43億元，同比增長41．38％；歸母凈利潤94．24億元，同增108．54％。

根據(jù)《能源》雜志記者統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)風(fēng)電主要上市公司中，包括明陽智能、運(yùn)達(dá)股份、泰勝風(fēng)能、吉鑫科技、通裕重工、金力永磁在內(nèi)，多家公司大股東、高管均在2020年制定大額減持計(jì)劃，減持規(guī)模近50億元，其中以明陽智能減持規(guī)模最大。

受益于陸上和海上風(fēng)電搶裝，風(fēng)機(jī)制造企業(yè)明陽智能（601615，明陽智慧能源集團(tuán)股份公司）2020年前三季度業(yè)績、風(fēng)機(jī)交付規(guī)模、在手訂單等同比均大幅增加。其中營業(yè)總收入151．26億元，同比增109．79％；風(fēng)機(jī)對外銷量3797MW，同比大幅增長121％；風(fēng)機(jī)在手訂單14．15GW，同比增長12．6％。

明陽智能分別在5月20日、8月25日發(fā)布兩則公告，公告稱股東JointHero累計(jì)完成股份減持1379萬股，減持金額1．45億元；大股東靖安洪大招昆股權(quán)投資合伙企業(yè)、廣州蕙富凱樂投資合伙企業(yè)分別完成減持股票1900萬股、5200萬股，減持金額分別為2．44億元、7億元。

在這輪減持結(jié)束后，上述三家股東又分別推出新一輪減持計(jì)劃。其中，靖安洪大計(jì)劃在2020年9月28日－2021年3月26日減持不超過8419萬股股票；蕙富凱樂計(jì)劃在2020年11月19日－2021年2月10日減持不超過4382萬股股票；JointHero計(jì)劃在2020年12月14日－2021年3月12日減持不超過1874．6萬股股票。

按照11月27日明陽智能收盤價(jià)格計(jì)算，在2021年3月26日之前仍有25．08億元資產(chǎn)減值正在路上。國內(nèi)風(fēng)機(jī)第四大供應(yīng)商運(yùn)達(dá)股份（300772，浙江運(yùn)達(dá)風(fēng)電股份有限公司）9月7日公告稱，公司大股東中節(jié)能投資計(jì)劃以集中競價(jià)和大宗交易的方式減持本公司股份，減持?jǐn)?shù)量不超過1466萬股，不超過公司總股本4．99％。按照11月27日運(yùn)達(dá)股份收盤價(jià)格計(jì)算，減持金額為2．2億元。

在風(fēng)機(jī)制造環(huán)節(jié)出貨量高增的同時(shí)，風(fēng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商業(yè)績水漲船高，多家公司大股東啟動(dòng)減持計(jì)劃。

風(fēng)機(jī)鑄件企業(yè)吉鑫科技（601218，江蘇吉鑫風(fēng)能科技股份有限公司）11月5日公告稱，公司控股股東、實(shí)際控制人包士金因歸還借款及產(chǎn)業(yè)投資等需求，計(jì)劃自本公告發(fā)布之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)（窗口期不減持）減持公司股票不超過5，864．16萬股。按照11月27日吉鑫科技股價(jià)測算，減持金額為2．2億元。

風(fēng)電磁鋼供應(yīng)商金力永磁（300748，江西金力永磁科技股份有限公司）10月9日公告稱，公司股東金風(fēng)投控（金風(fēng)科技全資子公司）在2020年7月20日至10月2日期間減持公司股份約627萬股，減持金額為2．27億元。此前，金風(fēng)投控已經(jīng)減持金力永磁股份640萬股，減持金額為2．49億元；大股東深圳遠(yuǎn)致富海九號投資企業(yè)（有限合伙）減持413．4萬股，減持金額1．45億元。

塔筒制造企業(yè)泰勝風(fēng)能（300129，上海泰勝風(fēng)能裝備股份有限公司）6月23日公告稱，公司股東、董事、一致行動(dòng)人成員黃京明、夏權(quán)光計(jì)劃在自本公告發(fā)布之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)，減持股份累計(jì)不超過899萬股。按照11月27日泰勝風(fēng)能收盤價(jià)格計(jì)算，減持金額為0．65億元。

與此形成對比的是，國內(nèi)風(fēng)機(jī)鑄件龍頭日月股份（603218，日月重工股份有限公司）11月2日發(fā)布公告，公司實(shí)際控制人對企業(yè)未來發(fā)展前景充滿信心，控股股東及一致行動(dòng)人承諾一年內(nèi)不減持公司股份，合計(jì)股份占比66．47％。

此前日月股份披露，2020年3月14日－9月10日公司董事兼副總經(jīng)理虞洪康，董事、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人兼董事會秘書王燁分別減持19．41萬股、19．42萬股，累計(jì)減持金額825萬元。

大股東減持緣由何在？

世界上沒有只漲不跌的股市，當(dāng)企業(yè)家們覺得股票太貴，就會賣出股票。

2020年以來，一面是上市公司股價(jià)連創(chuàng)新高，一面是大股東減持，高位離場。根據(jù)東方財(cái)富choice統(tǒng)計(jì)顯示，今年年初截至10月25日，1835家上市公司的重要股東完成減持，減持套現(xiàn)總金額達(dá)到5461．18億元；去年全年則有1742家上市公司發(fā)生減持，合計(jì)減持總額4221．68億元。阿里巴巴馬云和蔡崇信減持超過500億元，騰訊馬化騰和劉熾平減持超過70多億。

世界上沒有只漲不跌的股市，當(dāng)有籌碼的企業(yè)家們覺得股票太貴，必然會賣出股票，或投入實(shí)體經(jīng)濟(jì)或作為財(cái)富收入。但大股東們相比小投資者，擁有無可比擬的信息優(yōu)勢。當(dāng)大股東們紛紛減持的時(shí)候，小投資者們最擔(dān)心的就是在風(fēng)口浪尖當(dāng)了“接盤俠”，成為泡沫中的“韭菜”。

自從今年初疫情爆發(fā)以來，不僅是阿里巴巴、騰訊這樣的互聯(lián)網(wǎng)龍頭，甚至拼多多都迎來了大幅上漲。但同樣的是，這些公司也都遭遇到了主要股東的套現(xiàn)減持。要知道，這可是馬化騰三年來第一次減持騰訊股票。難道我們也要用“馬化騰套現(xiàn)改善個(gè)人生活”的理由來解釋么？

從某種意義上說，互聯(lián)網(wǎng)為代表的虛擬經(jīng)濟(jì)在最近兩年的時(shí)間里被扭曲了價(jià)值。少量的藍(lán)籌股被海量的資本追逐，資本都在加碼互聯(lián)網(wǎng)巨頭。這種背景下的股價(jià)上漲或多或少地帶有了一些泡沫的意味。

帶著這樣的比較，再回看新能源上市公司大股東的減持，或許能給我們有更多的啟發(fā)。

“碳中和”遇上“平價(jià)硬著陸”

2020年10月光伏板塊飄紅的重要原因是中國“碳中和”承諾。9月22日，習(xí)近平主席在聯(lián)合國大會上向世界承諾中國將提高國家自主貢獻(xiàn)力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭于2030年前達(dá)到峰值，爭取在2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。

在2030年、2060年“碳中和”目標(biāo)的加持下，可再生能源毫無疑問會成為未來中國能源消費(fèi)增長的主力軍。

2020年是光伏、風(fēng)電補(bǔ)貼的最后一年，從2021年開始，光伏、風(fēng)電就正式進(jìn)入平價(jià)時(shí)代。經(jīng)歷多年的補(bǔ)貼扶持，中國建立了具有國際競爭力的風(fēng)電、光伏制造業(yè)，并通過激烈的競爭推動(dòng)光伏、風(fēng)電的成本已經(jīng)與煤電平價(jià)甚至低價(jià)。

但是“碳中和”與平價(jià)的利好之下，風(fēng)電與光伏在2020年也暴露出了各自未來發(fā)展中的潛在風(fēng)險(xiǎn)。也許正是這些潛在的不利因素，讓大股東們對公司未來的發(fā)展，打上了一個(gè)不大不小的問號。

相比之下，海上風(fēng)電的疑慮更多一些。2020年1月23日，財(cái)政部、國家發(fā)改委、國家能源局緊急聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見》（財(cái)建〔2020〕4號）（下稱“《若干意見》）”，明確從2022年開始，中央財(cái)政不再對新建海上風(fēng)電項(xiàng)目進(jìn)行補(bǔ)貼。

有業(yè)內(nèi)人士稱，這一文件的發(fā)布，無異于對海上風(fēng)電宣判死刑。

此前，中國可再生能源學(xué)會風(fēng)能專業(yè)委員會秘書長秦海巖曾表示，到2025年，我國海上風(fēng)電才能完全實(shí)現(xiàn)平價(jià)。

中央補(bǔ)貼明確退出時(shí)間之后，行業(yè)翹首期待地方補(bǔ)貼。業(yè)內(nèi)人士看來，這一期待具有多重合理性，首先，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)是地方著力培育的新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)；第二，海上風(fēng)電可以有力助推地方能源轉(zhuǎn)型。同時(shí)，沿海省份經(jīng)濟(jì)相對發(fā)達(dá)，具備補(bǔ)貼實(shí)力。

但是，截至目前，雖多有傳聞，但并沒有明確地方補(bǔ)貼政策出臺，海上風(fēng)電電價(jià)存在硬著陸風(fēng)險(xiǎn)。如果沒有地方補(bǔ)貼接力，以五大四小電力央企為主的開發(fā)商或?qū)⑹ワL(fēng)電開發(fā)熱情，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)或遭遇低谷。

事實(shí)上，對包括風(fēng)電在內(nèi)的可再生能源而言，明年都將迎來驟變。平價(jià)風(fēng)暴將至，度電成本控制成為行業(yè)生存與發(fā)展要義。目前來看，光伏度電成本可控性優(yōu)于風(fēng)電。

中國光伏行業(yè)協(xié)會測算顯示，在全投資模型下，地面光伏電站利用小時(shí)數(shù)1800小時(shí)、1500小時(shí)、1200小時(shí)、1000小時(shí)，全生命周期度電成本LCOE分別為0．28、0．34、0．42、0．51元／kWh。隨著組件、逆變器等關(guān)鍵設(shè)備的效率提升，雙面組件、跟蹤支架等的使用，運(yùn)維能力提高，2021年后在大部分地區(qū)可實(shí)現(xiàn)與煤電基準(zhǔn)價(jià)同價(jià)。

風(fēng)光競速，供應(yīng)鏈短板造富

風(fēng)電產(chǎn)業(yè)屬于高端裝備制造，產(chǎn)業(yè)鏈長，技術(shù)更加密集，投資回報(bào)周期更長，軸承、葉片等關(guān)鍵零部件需要長時(shí)間的技術(shù)積淀，門檻要高于光伏。海上風(fēng)電作業(yè)的打樁機(jī)等關(guān)鍵設(shè)備更是國之重器，國內(nèi)尚處在攻堅(jiān)突破階段，少量實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化。

由于上述原因，產(chǎn)能也成為風(fēng)電產(chǎn)業(yè)短板。以近兩年來的搶裝為例，塔筒、軸承等核心零部件全面吃緊，2019年的價(jià)格漲幅在30％左右，二三線零部件供應(yīng)商的訂單也水漲船高。有主機(jī)廠商表示，需要提前半年支付貨款，才能可能拿到零部件。

基于此，2019年以來國內(nèi)風(fēng)機(jī)制造企業(yè)、零部件企業(yè)業(yè)績大增，也為上市公司大股東減持提供了條件。

隨著3060碳中和目標(biāo)的提出，風(fēng)光競速的態(tài)勢更加突出。在這一目標(biāo)倒逼下，我國新能源增速要遠(yuǎn)超以往。而由于度電成本可控性高及施工等優(yōu)勢，光伏對風(fēng)電市場份額的擠壓作用明顯。

在日前“中國新能源電力圓桌”光伏專題會上，國家電投、三峽集團(tuán)等均表示要加大光伏投入，穩(wěn)居風(fēng)電裝機(jī)第一的龍?jiān)措娏σ蔡岢龃笠?guī)模開發(fā)光伏發(fā)電。

從發(fā)展勢頭上看，光伏領(lǐng)先風(fēng)電。

2020年前三季度，全國光伏新增裝機(jī)1870萬千瓦，其中，光伏電站1004萬千瓦、分布式光伏866萬千瓦；全國風(fēng)電新增并網(wǎng)裝機(jī)1392萬千瓦，其中陸上風(fēng)電新增裝機(jī)1234萬千瓦、海上風(fēng)電新增裝機(jī)158萬千瓦。

與風(fēng)電相似，在光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過程中，供應(yīng)鏈短缺制約行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，也為產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商漲價(jià)、業(yè)績擴(kuò)張、股東減持創(chuàng)造機(jī)會。

2002年7月19日，保利協(xié)鑫新疆多晶硅生產(chǎn)基地發(fā)生安全事故，4．8萬噸年產(chǎn)能的新疆多晶硅工廠停產(chǎn)。事故后，多晶硅致密料價(jià)格一飛沖天，市場均價(jià)為86元／kg。不到一個(gè)月的時(shí)間，多晶硅致密料市場均價(jià)從60元／kg上漲到86元／kg，漲幅為43．3％。硅料漲價(jià)帶動(dòng)了硅片價(jià)格上調(diào)，緊接著電池、組件價(jià)格開始上漲。這一輪價(jià)格上漲之后，光伏產(chǎn)業(yè)鏈制造企業(yè)業(yè)績水漲船高。

硅料價(jià)格趨于穩(wěn)定后，玻璃產(chǎn)能再成為瓶頸。11月3日，六大組件企業(yè)——阿特斯、東方日升、晶澳、晶科、隆基、天合光能發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)光伏組件市場健康發(fā)展的聯(lián)合呼吁》的公開信，公開呼吁電站業(yè)主做好并網(wǎng)延遲的準(zhǔn)備、上游玻璃企業(yè)積極作為，同時(shí)呼吁政府主管部門放開對玻璃產(chǎn)能的限制。

今年1月，工信部發(fā)布了《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法操作問答》，提出嚴(yán)禁備案和新建擴(kuò)大平板玻璃（含光伏玻璃）項(xiàng)目。就這樣，短缺的光伏玻璃和過剩的平板玻璃被歸到了同一類。

基于此，信義玻璃、福萊特這兩個(gè)玻璃寡頭的訂單已經(jīng)飽滿，公司市值和股價(jià)也在近期不斷創(chuàng)新高。

從根本上講，新能源產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張是產(chǎn)業(yè)鏈成長的原始動(dòng)力。始于斯，終于斯。在平價(jià)時(shí)代來臨之前，新能源上市公司大股東們高位套現(xiàn)超過200億元，或許恰逢其時(shí)。