政策不確定，煤價(jià)在高位

[導(dǎo)語(yǔ)]供需格局失衡帶動(dòng)下，近期國(guó)內(nèi)煤價(jià)持續(xù)上漲，盡管市場(chǎng)各方對(duì)政策調(diào)控的預(yù)期均有加強(qiáng)，但因遲遲未有明確政策出臺(tái)，港口煤價(jià)在600元/噸左右徘徊一周左右后終于于上周末本周初突破政策調(diào)控紅線。

9月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)持續(xù)上漲

9月以來(lái)，主產(chǎn)區(qū)煤炭生產(chǎn)因不同原因受限，在下游化工、建材等行業(yè)用煤需求釋放，同時(shí)局部地區(qū)冬儲(chǔ)工作展開(kāi)拉動(dòng)下，各煤礦價(jià)格接連上漲，累計(jì)漲幅在30-80元/噸不等。而產(chǎn)地煤炭產(chǎn)量收緊影響下，港口煤炭調(diào)入量持續(xù)在低位水平運(yùn)行，港口資源偏緊助推港口貿(mào)易商報(bào)價(jià)繼續(xù)上漲，截至9月29日秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤主流成交價(jià)格在603-609元/噸，9月累計(jì)漲幅已達(dá)到51元/噸，為2020年內(nèi)最高月度漲幅。

綜合來(lái)看，供需格局偏緊背景下賣(mài)方單邊上漲局面持續(xù)的原因主要有以下幾點(diǎn)：

(1)進(jìn)口煤全面放開(kāi)可能性極低

自港口煤價(jià)向600元/噸靠近以來(lái)，市場(chǎng)上關(guān)于進(jìn)口煤政策有所放松的消息層出不窮，但截至目前進(jìn)口方面仍未有明確措施出臺(tái)，且據(jù)卓創(chuàng)分析進(jìn)口煤全面放開(kāi)幾乎沒(méi)有可能。

目前看進(jìn)口政策或有松動(dòng)的區(qū)域主要集中在東北及華南地區(qū)。東北地區(qū)方面，今冬保供壓力較大，據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)今年?yáng)|三省合計(jì)用煤缺口合計(jì)在1150萬(wàn)噸左右，其中遼寧、吉林、黑龍江三省煤炭產(chǎn)需缺口分別增加350萬(wàn)噸左右、300萬(wàn)噸左右和500萬(wàn)噸左右。用煤缺口較大影響下市場(chǎng)曾傳出東北地區(qū)將增加1000萬(wàn)噸進(jìn)口配額消息，據(jù)卓創(chuàng)了解此前東北地區(qū)確有進(jìn)口煤船到港通關(guān)，但1000萬(wàn)噸的數(shù)量并不可查。華南地區(qū)方面，因進(jìn)口額度不足華南地區(qū)仍有部分進(jìn)口煤船難以靠泊，此前華南局部地區(qū)海關(guān)已統(tǒng)計(jì)等待清關(guān)的進(jìn)口煤數(shù)量，此舉釋放出后期政策或有變化的信號(hào)，但后期政策仍不明朗。

盡管目前國(guó)內(nèi)多地均在爭(zhēng)取增加進(jìn)口配額，但在加強(qiáng)內(nèi)循環(huán)宏觀背景下，進(jìn)口煤全面放開(kāi)可能性較為渺茫;且從1-8月國(guó)內(nèi)進(jìn)口煤數(shù)量?jī)H同比增加0.2%來(lái)看，相關(guān)部門(mén)基本不可能放棄平控目標(biāo)。進(jìn)口政策仍不明朗，國(guó)內(nèi)終端對(duì)近月貨盤(pán)進(jìn)口煤仍多持觀望態(tài)度，進(jìn)口煤價(jià)差對(duì)國(guó)內(nèi)沿海煤價(jià)的打壓作用暫未體現(xiàn)。

(2)雙節(jié)疊加安全事故影響 產(chǎn)地生產(chǎn)多以保安全為主

臨近國(guó)慶中秋雙節(jié)假期，同時(shí)此前重慶地區(qū)發(fā)生一起煤礦安全事故使國(guó)內(nèi)安全生產(chǎn)形勢(shì)愈加嚴(yán)峻，9月底10月初國(guó)內(nèi)供應(yīng)增量空間有限，對(duì)煤價(jià)仍有拉漲動(dòng)力。

陜西方面，榆林地區(qū)煤礦生產(chǎn)較為謹(jǐn)慎，部分煤礦已開(kāi)始停產(chǎn)檢修，多計(jì)劃于節(jié)后或10月中旬復(fù)產(chǎn)，目前暫停生產(chǎn)的煤礦數(shù)量約有11家左右，另有部分煤礦因手續(xù)不合規(guī)處于長(zhǎng)期停產(chǎn)中。

內(nèi)蒙方面，目前煤管票仍未放松，進(jìn)入中下旬后鄂爾多斯地區(qū)部分煤礦因缺少額度而停產(chǎn)，同時(shí)在產(chǎn)煤礦多沒(méi)有庫(kù)存，而礦區(qū)拉煤車(chē)輛排隊(duì)現(xiàn)象較為普遍。9月28下午內(nèi)蒙古工信廳召開(kāi)蒙西重點(diǎn)行業(yè)保生產(chǎn)會(huì)議，但據(jù)卓創(chuàng)了解本次會(huì)議主要內(nèi)容為了解主要下游用戶(hù)及中間運(yùn)輸環(huán)節(jié)運(yùn)行情況，預(yù)計(jì)節(jié)前增產(chǎn)保供措施出臺(tái)可能性有限。

(3)港口庫(kù)存持續(xù)低位運(yùn)行

目前環(huán)渤海港口煤炭調(diào)入量仍偏低，港口煤炭庫(kù)存回升無(wú)力，8月下旬以來(lái)秦皇島港煤炭庫(kù)存持續(xù)在500萬(wàn)噸左右的低位水平震蕩運(yùn)行，且大秦線檢修期間庫(kù)存或?qū)⒗^續(xù)回落。盡管隨氣溫下降，下游電廠耗煤量下滑，但因假期臨近，同時(shí)大秦線即將開(kāi)始檢修，部分庫(kù)存偏低的下游用戶(hù)仍有剛性需求釋放。近日沿海煤炭運(yùn)價(jià)跌幅收窄及北方港口錨地船舶數(shù)量持續(xù)在高位運(yùn)行便可印證下游用戶(hù)仍有剛需，截至9月29日秦皇島港錨地及預(yù)到船舶共54艘，較8月同期增加12艘。

政策端不確定性較強(qiáng) 煤價(jià)或?qū)⒗^續(xù)高位運(yùn)行

國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力較大，政策端的調(diào)控作用將主要從國(guó)內(nèi)產(chǎn)能及進(jìn)口兩方面呈現(xiàn)，但目前看兩端均未有明確政策出臺(tái)，另外即使后期相關(guān)政策出臺(tái)，但政策實(shí)際落地仍需時(shí)間;而下游需求韌性仍存，假期結(jié)束后仍將有部分補(bǔ)庫(kù)需求釋放，同時(shí)冬儲(chǔ)面積將有所擴(kuò)大，整體來(lái)看10月中上旬國(guó)內(nèi)供需格局偏緊，煤價(jià)或?qū)⒁愿呶徽鹗帪橹鳌?/p>