電廠仍以去庫為主 本周煤價(jià)小幅上漲

產(chǎn)地市場(chǎng)穩(wěn)中略偏強(qiáng)，晉北地區(qū)煤價(jià)穩(wěn)定;榆林地區(qū)對(duì)產(chǎn)能的限制比較寬松，化工用煤需求較好，煤價(jià)呈偏強(qiáng)走勢(shì)。鄂爾多斯地區(qū)煤管票管控持續(xù)，產(chǎn)量供應(yīng)釋放有限，化工、水泥等非電行業(yè)用煤需求釋放，產(chǎn)地及港口煤價(jià)均維持穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

大秦線發(fā)運(yùn)量維持中位水平，同時(shí)在價(jià)格倒掛的影響下，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性不高，港口庫存難以提升。電廠負(fù)荷逐步走低，需求難以集中釋放，但在產(chǎn)地煤價(jià)支撐、港口低硫煤緊缺以及下游補(bǔ)庫預(yù)期等利好因素支撐下，貿(mào)易商看漲情緒高漲。港口方面，除部分低硫煤比較搶手外，其他成交一般;下游電廠庫存仍處高位，采購需求有限。本周，大秦線運(yùn)量依然達(dá)不到滿負(fù)荷，港口庫存偏低，預(yù)計(jì)秦港存煤仍會(huì)保持在510萬噸左右。

南方高溫天氣漸退，長(zhǎng)江中上游地區(qū)秋雨連綿，三峽水電滿發(fā)狀態(tài)或?qū)⒊掷m(xù)到本月中旬，總體水電發(fā)力將維持高位，對(duì)沿海地區(qū)火電存在擠壓。受降溫影響，電廠耗煤出現(xiàn)下降，沿海電廠日耗降至60-62萬噸。值得注意的是，南方水泥、化工行業(yè)開工率提升，相關(guān)企業(yè)用煤、用電需求有所增加，工業(yè)用電逐漸復(fù)蘇，預(yù)計(jì)本周沿海電廠日耗仍會(huì)回升至65萬噸的中位水平。此外，進(jìn)口煤繼續(xù)受限，疊加內(nèi)蒙地區(qū)煤管票限制依然嚴(yán)格，上游供應(yīng)增量有限，鐵路調(diào)進(jìn)難有好轉(zhuǎn)，對(duì)煤炭?jī)r(jià)格產(chǎn)生刺激作用。此外，港口庫存回升緩慢，電廠存煤也在逐漸下降，經(jīng)過了長(zhǎng)時(shí)間的消耗之后，預(yù)計(jì)冬儲(chǔ)補(bǔ)庫將在本月中下旬進(jìn)行。

九月上旬，上下游對(duì)市場(chǎng)煤報(bào)還價(jià)分歧不小，成交數(shù)量偏少，市場(chǎng)以穩(wěn)為主。雖然煤價(jià)仍有上漲希望，但呈有價(jià)少市，難有大幅上漲。本月中下旬，隨著水電減弱，疊加煤管票緊張，進(jìn)口煤受限;而環(huán)渤海港口庫存繼續(xù)保持中位，疊加鐵路檢修前期，電廠存在補(bǔ)庫預(yù)期，煤價(jià)會(huì)出現(xiàn)快速上漲。

筆者預(yù)計(jì)，本月中下旬，港口煤價(jià)漲幅在20-30元/噸，發(fā)熱量5500大卡市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格有望逼近600元/噸。進(jìn)入十月份，大秦線將迎來為期20-25天的秋季集中檢修，疊加建筑施工行業(yè)旺季來臨，下游用煤需求潛力加大，港口交易活躍度大幅提高，港口煤價(jià)仍有支撐。