CPI漲幅回落為貨幣政策提供空間

國家統(tǒng)計局發(fā)布的5月份全國CPI和PPI數(shù)據(jù)顯示，5月份CPI同比上漲2.4%，PPI同比下降3.7%。專家認(rèn)為，當(dāng)前決定CPI運行的主要還是食品因素，PPI同比下跌主要受去年對比基數(shù)高的影響。預(yù)計CPI將持續(xù)運行在合理平穩(wěn)區(qū)間，下半年漲幅比上半年將有明顯下降，全年呈現(xiàn)“前高后低”態(tài)勢。

6月10日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了5月份全國CPI(居民消費價格指數(shù))和PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù))數(shù)據(jù)。5月份，CPI同比上漲2.4%，漲幅比上個月回落0.9個百分點，時隔8個月回到“2區(qū)間”;PPI同比下降3.7%，降幅比上個月擴大0.6個百分點。

隨著國內(nèi)疫情形勢總體穩(wěn)定，復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進，市場供需狀況進一步好轉(zhuǎn)，全年物價有望持續(xù)運行在合理平穩(wěn)區(qū)間，預(yù)計全年CPI不會突破3.5%左右的調(diào)控目標(biāo)。

CPI同比漲幅回到“2區(qū)間”

5月份CPI同比上漲2.4%，漲幅比上月回落0.9個百分點，創(chuàng)下14個月以來的新低。今年以來，CPI同比漲幅從年初5.4%持續(xù)回落。前5個月平均，CPI同比上漲4.1%。

根據(jù)測算，在2.4%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為3.2個百分點，新漲價影響約-0.8個百分點。

“隨著國內(nèi)疫情防控形勢總體穩(wěn)定，復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進，市場供需狀況進一步好轉(zhuǎn)。”國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師董莉娟說，5月份食品價格同比上漲10.6%，漲幅回落4.2個百分點，影響CPI上漲約2.15個百分點。

“豬肉與果蔬價格下滑，帶動CPI漲幅回落。”光大銀行金融市場部分析師周茂華分析說，5月份生豬供給增加，供需進一步改善，豬肉價格同比漲幅收窄;由于天氣轉(zhuǎn)暖，果蔬供給增加，果蔬價格較上月回落，且降幅有所擴大。

非食品價格同比上漲0.4%，漲幅與上月相同，影響CPI上漲約0.29個百分點。其中，教育文化和娛樂、醫(yī)療保健價格分別上漲2.2%和2.1%，交通和通信、居住、衣著價格分別下降5.1%、0.5%和0.4%?？鄢称泛?a href="http://msthinker.com/" target="_blank">能源價格的核心CPI同比上漲1.1%，漲幅與上月相同。

5月份CPI環(huán)比下降0.8%，降幅比上月收窄0.1個百分點。“食品價格環(huán)比下降3.5%，降幅擴大0.5個百分點，影響CPI下降約0.78個百分點，是帶動CPI下降的最主要因素。”董莉娟說。

“當(dāng)前，決定CPI運行的主要還是食品這一結(jié)構(gòu)性因素。”中國宏觀經(jīng)濟研究院市場與價格研究所研究員郭麗巖表示，現(xiàn)階段市場有效供應(yīng)量明顯增加，市場流通秩序良好，大多數(shù)食品價格都在穩(wěn)定回落，反映出總供給與總需求處于動態(tài)平衡的良好運行態(tài)勢。

PPI同比降幅擴大

5月份PPI同比下降3.7%，降幅比上個月擴大0.6個百分點。其中，生產(chǎn)資料價格下降5.1%，降幅擴大0.6個百分點;生活資料價格上漲0.5%，漲幅回落0.4個百分點。

根據(jù)測算，在同比降幅中，去年價格變動的翹尾影響約為-0.5個百分點，新漲價影響約為-3.2個百分點。前5個月平均，PPI比去年同期下降1.7%。

董莉娟分析說，5月份工業(yè)生產(chǎn)進一步恢復(fù)，市場需求有所改善。PPI同比下跌，主要受去年對比基數(shù)高的影響。

交通銀行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智表示，生產(chǎn)資料價格同比下降5.1%，表明工業(yè)企業(yè)經(jīng)營壓力可能加大。

5月份PPI環(huán)比下降0.4%，降幅比上月收窄0.9個百分點。其中，生產(chǎn)資料價格下降0.5%，降幅收窄1.3個百分點;生活資料價格下降0.3%，降幅擴大0.2個百分點。

受國際原油價格變動影響，石油相關(guān)行業(yè)產(chǎn)品價格降幅有所收窄。“5月份PPI同比跌幅小幅擴大，主要還是與前期國際原油價格持續(xù)大幅下跌相關(guān)。”郭麗巖表示，需要注意的是，當(dāng)月PPI中的“三黑一色”原材料價格環(huán)比走勢開始分化，在石油石化類原材料和中間品價格持續(xù)下跌的同時，有色采選業(yè)、有色冶煉和壓延加工業(yè)出廠價格環(huán)比已由負(fù)轉(zhuǎn)正。

核心CPI將保持平穩(wěn)

“展望全年，CPI將持續(xù)運行在合理平穩(wěn)區(qū)間，受翹尾因素較快收窄影響，下半年漲幅比上半年將有明顯下降，全年呈現(xiàn)‘前高后低’態(tài)勢。”郭麗巖分析說。

周茂華認(rèn)為，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)學(xué)有序推進，以及端午節(jié)因素的影響，6月份豬肉價格可能小幅反彈;近期高溫和暴雨等極端天氣可能給果蔬價格帶來一定擾動;加之服務(wù)業(yè)價格溫和擴張，短期內(nèi)CPI可能出現(xiàn)小幅反彈，但總體上仍將處于“2區(qū)間”。從全年趨勢看，生豬供給仍處于改善通道，物價整體呈現(xiàn)放緩走勢，核心CPI也將整體保持平穩(wěn)。

“未來CPI漲勢較弱，不排除部分月份降到2%以下。”交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉認(rèn)為，豬肉價格是影響食品價格走勢的主要因素，隨著生豬存欄量逐漸回升帶來豬肉供給增加，豬肉價格漲幅仍將收窄。預(yù)計下半年CPI漲幅將顯著低于上半年，全年CPI同比平均也將維持在3%以內(nèi)。

郭麗巖認(rèn)為，國際原油價格已出現(xiàn)一定幅度反彈，預(yù)計未來PPI中石化相關(guān)行業(yè)價格環(huán)比可能有所回升，下半年P(guān)PI同比降幅可能收窄。

“低物價為貨幣政策提供空間。”唐建偉表示，從物價走勢看，目前已經(jīng)沒有通脹壓力。特別是核心CPI處于1.1%的較低水平，PPI持續(xù)下探，這為貨幣政策提供了較好的調(diào)控空間。貨幣政策調(diào)控應(yīng)以促進實體經(jīng)濟發(fā)展為目標(biāo)，定向支持受疫情沖擊較大的中小微企業(yè)和困難人群。