六月煤炭市場分析預測

一、五月份以來港口煤價快速回升

5月份以來，主產地煤礦安監(jiān)形勢趨嚴，煤炭供應小幅收縮。同時，大秦線檢修使得港口調入維持低位，下游用煤需求超預期增加使得港口調出高位，港口庫存持續(xù)下降，疊加進口煤收緊預期增強，市場看漲情緒高漲，貿易商報價不斷上調。

(一)產地供應收縮

5月份以來，主產地煤礦安監(jiān)形勢趨嚴，其中，(1)受“兩會”及煤管票限制影響，鄂爾多斯地區(qū)煤炭供應持續(xù)受限，臨近月底，區(qū)域內部分礦已提前完成核定量，無票無銷售停產;(2)陜西省安委辦自5月18日起成立4個督查組，對各市“兩會”期間煤礦安全防范工作落實情況進行督查檢查，據悉，近日政府相關部門組織人員對煤礦進行明查暗訪，有煤礦陸續(xù)短暫性停產，日供應略有縮減。綜合來看，近期主產地煤炭供應小幅收縮。根據CCTD監(jiān)測數據顯示，5月17日當周，晉陜蒙442家煤礦產量為2496萬噸，月環(huán)比下降2.4%，產能利用率為75.8%，月環(huán)比下降1.9個百分點。

(二)下游用煤需求超預期增加

5月份，下游用煤需求超預期增加：一是受終端需求集中釋放以及高溫天氣影響，工業(yè)用電和居民用電需求快速增長;二是水電出力減弱使得市場對電煤的需求增加;三是進口煤政策收緊消息使得下游對國內煤炭的采購增加。

根據CCTD中國煤炭市場網數據顯示，下游電廠日耗同比大幅上升。5月1-28日，沿海六大電廠日均耗煤63.1萬噸，月環(huán)比增加13.7%，同比增加7.5%;截止5月25日，全國重點電廠當日耗煤360萬噸，月環(huán)比增加6.8%，同比增加7.7%。

(三)中轉與下游環(huán)節(jié)庫存下降，蓄水池功能減弱

五月份以來的春季集中檢修使得大秦線日發(fā)運量基本不足100萬噸/天，5月1日-26日，大秦線日均發(fā)運量僅為99萬噸/天，同比下降23.9%，港口調入維持低位，而電廠日耗超預期增長，庫存同比偏低，根據CCTD中國煤炭市場網數據顯示，截止5月25日，全國重點電廠煤炭庫存降至7598萬噸，同比下降10.0%。截止5月28日，沿海六大電廠庫存降至1422萬噸，月環(huán)比下降10.5%，同比下降18.5%。隨著下游及二港貿易商積極補庫，港口調出高位，受此影響，北港庫存持續(xù)下降。根據CCTD中國煤炭市場網數據顯示，截止5月26日，北方九港(不含天津港)煤炭庫存降至1902萬噸，月環(huán)比下降31.3%，同比下降19.5%。

(四)市場報價快速回升

北港庫存持續(xù)下降，疊加進口煤收緊預期增強，市場看漲情緒高漲，貿易商報價不斷上調，截至5月27日，CCTD環(huán)渤海5500大卡動力煤現貨(日度)參考價為546元/噸，較5月初上漲71元/噸，漲幅14.9%，其中，5月18日至5月25日加速上漲，日均漲幅超過8元/噸。

二、6月市場煤價走勢預測

臨近月末，港口煤價漲幅開始逐步收窄，部分貿易商報價甚至開始指數下浮，展望6月，市場煤價將回歸理性。

一方面，隨著“兩會”于5月28日結束，蒙、晉、陜、新等煤炭主產地煤企將恢復到達產、滿產狀態(tài)，煤炭供應量將快速回升。同時，大秦線檢修于5月28日提前結束，鐵路運力將增強，加之港口煤價大幅拉漲使得貿易商發(fā)運利潤得以恢復，發(fā)運積極性將有所恢復，港口煤炭有效供應增多將促使北港庫存逐步恢復到正常水平，煤價上漲空間將受限。另一方面，雖然梅雨季節(jié)時南方雨水天氣將增多，水電出力增加將替代部分火電，但進入6月份，國內氣溫將逐漸升高，居民用電需求增多，電廠日耗不斷增長，加之隨著疫情得到控制，國家層面穩(wěn)定經濟的舉措將推動經濟社會秩序逐步恢復，下游工業(yè)企業(yè)復工復產規(guī)模將進一步擴大，整體電煤需求將維持相對高位，支撐市場煤價。多空因素交織下，預計6月動力煤市場將以震蕩調整為主，先抑后揚的可能性較大。