隆基、晶科、阿特斯等光伏組件龍頭企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大比拼

:2019年，光伏市場(chǎng)發(fā)展格外火熱。雖然，國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)需求有所下滑，但海外市場(chǎng)迎來(lái)了大幅增長(zhǎng)。其中，增速最快的莫過(guò)于組件環(huán)節(jié)，出口額超過(guò)2018年全年所有光伏產(chǎn)品出口總額。

在光伏領(lǐng)域，相對(duì)于其他材料而言，光伏組件在電站系統(tǒng)中占比超過(guò)50%，是降本增效的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。因此，高效的技術(shù)產(chǎn)品，更低的價(jià)格成本，穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)狀況是組件企業(yè)拼搶市場(chǎng)資源的重要砝碼。

在競(jìng)爭(zhēng)激烈的光伏組件市場(chǎng)，主流企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與生存狀況如何，實(shí)際盈利能力與研發(fā)投入情況究竟如何?讓數(shù)據(jù)說(shuō)話的時(shí)候到了。

企業(yè)盈利能力普遍增長(zhǎng)

如上表，通過(guò)對(duì)比已公布的部分主流組件企業(yè)年報(bào)，可以發(fā)現(xiàn)2019年企業(yè)營(yíng)業(yè)收入大都處于增長(zhǎng)狀態(tài)，且增長(zhǎng)率相對(duì)較高。其中，隆基營(yíng)業(yè)收入從2018年200多億的體量沖到328.97億，晶科距離突破300億關(guān)口指日可待，晶澳進(jìn)入200億隊(duì)列，東方日升晉升到百億行列，成績(jī)單非常亮眼，只有阿特斯業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑。

值得注意的是，2019年主流組件企業(yè)營(yíng)業(yè)收入絕大部分迎來(lái)了增長(zhǎng)，同時(shí)銷售毛利率都處于增長(zhǎng)狀態(tài)，大部分企業(yè)毛利率比例達(dá)到了20%以上。雖然，阿特斯2019年?duì)I業(yè)收入下降，但毛利率卻創(chuàng)下近四年新高(如上表)。表現(xiàn)最亮眼的是隆基，經(jīng)營(yíng)毛利率達(dá)到了28.9%，居首位，晶科、晶澳經(jīng)營(yíng)毛利率也邁進(jìn)了20%以上的臺(tái)階，東方日升毛利率也創(chuàng)下近四年高位，2019年組件企業(yè)毛利率表現(xiàn)亮眼。

高能效產(chǎn)品釋放紅利

雖然，2019年企業(yè)營(yíng)收和毛利潤(rùn)取得了不俗的表現(xiàn)，但增長(zhǎng)的背后，凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)卻值得考究(如下表)。隆基以16.98%的營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)毫無(wú)懸念的位居第一，但更值得一提的是東方日升，凈利潤(rùn)較去年增長(zhǎng)了近三倍。通過(guò)對(duì)比企業(yè)組件出貨數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)，利潤(rùn)增長(zhǎng)較快的企業(yè)，出貨量增長(zhǎng)速度也越快。東方日升87.64%，隆基組件出貨量增長(zhǎng)速度同比也增長(zhǎng)了23.43%，阿特斯組件增長(zhǎng)了30.3%。

顯然，組件出貨量大幅增長(zhǎng)的背后是企業(yè)新產(chǎn)能釋放的結(jié)果，高效規(guī)?；臄U(kuò)產(chǎn)，不僅有效的提升了產(chǎn)品效率，同時(shí)有效控制了企業(yè)的平均生產(chǎn)成本，提升了產(chǎn)品在市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，讓企業(yè)享受到高效產(chǎn)品帶來(lái)的利潤(rùn)紅利。以出貨量同比增幅最大的東方日升為例，據(jù)悉，其2019年4.5GW新增組件均來(lái)自最新投產(chǎn)的高效產(chǎn)能，而高效產(chǎn)能帶來(lái)的紅利也在業(yè)績(jī)中很好的體現(xiàn)出來(lái)(不含自用部分)。

研發(fā)投入持續(xù)較高水平

高效規(guī)模化生產(chǎn)讓企業(yè)權(quán)益增加，但要在市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟穩(wěn)步打開(kāi)銷量，企業(yè)必須不斷開(kāi)拓新產(chǎn)品、新技術(shù)，提高產(chǎn)品效率，這離不開(kāi)研發(fā)資金的投入。對(duì)比2019年組件企業(yè)的研費(fèi)用，可以看出各企業(yè)在研發(fā)上的投入維持在較高水平。其中，東方日升厚積薄發(fā)研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)了319.1%，隆基研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)了50.5%，晶澳研發(fā)費(fèi)用投入金額最高達(dá)到11.81億元。

2020年企業(yè)加速擴(kuò)張

2020年是步入平價(jià)上網(wǎng)的關(guān)鍵一年，企業(yè)加速擴(kuò)張步伐，晶科、晶澳、阿特斯、東方日升、隆基紛紛進(jìn)入加速快車道。從企業(yè)規(guī)劃方向來(lái)看，提升產(chǎn)量依然是主要方面。

2020年，晶澳科技宣布增加1.6GW單晶硅方產(chǎn)能，10GW高效電池和10GW高效組件及配套項(xiàng)目和3.6GW高效電池升級(jí)項(xiàng)目，并投資建設(shè)300MW光伏平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目。晶科能源在海寧投建7.5GW電池和7GW組件項(xiàng)目，并擬在上饒建設(shè) “10GW硅片、10GW電池、10GW組件生產(chǎn)及研發(fā)總部項(xiàng)目。隆基宣布擴(kuò)產(chǎn)17.5GW單晶組件，5GW單晶組件，20GW硅片和10GW硅棒項(xiàng)目。東方日升于2019年8月推動(dòng)的一期500MW異質(zhì)結(jié)電池基地有望于2020 年上半年投產(chǎn)，搶占行業(yè)發(fā)展先機(jī)。阿特斯預(yù)計(jì)，2020年全年組件出貨量約提升至10GW-12GW，全年銷售額預(yù)計(jì)34億-39億美元。