光伏企業(yè)的雪球戰(zhàn)場(chǎng)

:A股長(zhǎng)城

4月10日，全球領(lǐng)先的光伏逆變器企業(yè)上能電氣將登陸創(chuàng)業(yè)板，A股即將增加一只新的光伏概念股。至此，國(guó)內(nèi)主要逆變器供應(yīng)商中，陽(yáng)光電源、特變電工、上能先后完成上市，可以說，這已經(jīng)成了未來主要逆變器玩家的標(biāo)準(zhǔn)配置。

除上能電氣之外，據(jù)智新咨詢了解，固德威、古瑞瓦特等有實(shí)力的中國(guó)逆變器廠商和賽伍等有實(shí)力的輔材廠家也在謀劃沖擊IPO。而至截稿之時(shí)，賽伍IPO已獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。

上市帶來的巨大好處不言而喻，2019年錦浪科技已率先上市，在過去的一年中，無論是品牌美譽(yù)，還是營(yíng)收都有了巨大提升。

而愛旭科技、晶澳選擇借殼上市，晶科、天合光能則選擇完整走一遍上市流程。

為何光伏企業(yè)都急于上市擁抱資本？

智新團(tuán)隊(duì)認(rèn)為：目前是光伏歷史上極為特殊的一個(gè)時(shí)刻。

2008年以前，光伏企業(yè)受到資本追捧，幾乎是被求著機(jī)構(gòu)上市，當(dāng)年尚德上市甚至驚動(dòng)了紐交所的高層力邀。

2011年-2014年光伏產(chǎn)業(yè)寒冬，資本對(duì)光伏企業(yè)避之不及，后中國(guó)光伏市場(chǎng)啟動(dòng)后，機(jī)構(gòu)還曾一度將光伏電站投資與光伏制造分開，區(qū)別對(duì)待。

而隨著光伏平價(jià)已經(jīng)逐漸到來以及光伏市場(chǎng)從單一市場(chǎng)擴(kuò)展到多點(diǎn)開花，光伏產(chǎn)業(yè)的未來逐漸明朗清晰，近幾年在市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)秀的光伏企業(yè)受到資本的熱捧，多支光伏股票表現(xiàn)良好。隆基股份在最高點(diǎn)時(shí)沖至近1300億，投資機(jī)構(gòu)在其中斬獲豐厚。

從市場(chǎng)規(guī)模和未來前景來看，發(fā)展穩(wěn)定的光伏企業(yè)已經(jīng)成為優(yōu)質(zhì)投資資產(chǎn)，未來應(yīng)可以擺脫以往過山車式發(fā)展的軌跡。

而從光伏企業(yè)的角度來看，目前光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)生和即將發(fā)生的變革卻讓他們感到驚悚：刷新紀(jì)錄的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模，不斷推出的新技術(shù)，不斷更改的產(chǎn)品尺寸和標(biāo)準(zhǔn)，此消彼長(zhǎng)的局面將被打破，未來或許就是贏者全拿。軍備競(jìng)賽發(fā)展到最后，產(chǎn)業(yè)鏈盟友、資本、客戶，團(tuán)結(jié)一切可以團(tuán)結(jié)的力量，已是必然。

索比光伏網(wǎng)總編，智新咨詢首席分析師曹宇認(rèn)為：A股長(zhǎng)城之外，凜冬將至。不上市的光伏企業(yè)，很難在競(jìng)爭(zhēng)中勝出?！安徽勆鲜袔淼钠放?、資金等方面的提升，僅賬期一項(xiàng)就能拖垮非上市公司?！?/p>

所以對(duì)此業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)：“光伏和資本，終于不再是只有一方熱絡(luò)，終于有點(diǎn)‘談戀愛’的模樣了?！?/p>

上市之后，雖然這些企業(yè)面臨的仍然是各環(huán)節(jié)殘酷的王座之戰(zhàn)，但至少能夠有機(jī)會(huì)一搏，坐上牌桌。

曹宇認(rèn)為：“光伏這種唯電力價(jià)格論且又不像石油、天然氣等資源型能源的行業(yè)，不受地域限制（除美國(guó)等雙反國(guó)家外），生產(chǎn)條件幾乎一致（不像石油一樣有貧油富油之分），過度競(jìng)爭(zhēng)是必然出現(xiàn)同時(shí)也是很麻煩的局面。這種競(jìng)爭(zhēng)在未來全面實(shí)現(xiàn)平價(jià)之后會(huì)略有緩和，但很快又會(huì)愈演愈烈。未來在能源比重中越來越高時(shí)，很可能會(huì)受到各國(guó)政府的行政干預(yù)，屆時(shí)才有穩(wěn)定局面的可能性?！?/p>

雪球戰(zhàn)場(chǎng)

與此同時(shí)，成功上市的企業(yè)會(huì)發(fā)現(xiàn)，他們進(jìn)入了一個(gè)新戰(zhàn)場(chǎng)，上市企業(yè)之間涌動(dòng)的暗流也日漸浮出水面。

如何做市值管理，成為一門新的“課程”。

在百度百科的介紹中，市值管理（Market Value Management）是上市公司基于公司市值信號(hào)，綜合運(yùn)用多種科學(xué)、合規(guī)的價(jià)值經(jīng)營(yíng)方式和手段，以達(dá)到公司價(jià)值創(chuàng)造最大化、價(jià)值實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化的一種戰(zhàn)略管理行為。

請(qǐng)注意，上面專門談到了“合規(guī)”二字，說明市場(chǎng)上一定存在著不合規(guī)的情況。

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擁有3000萬(wàn)用戶，以高附加值會(huì)員數(shù)量著稱的雪球成為上市公司的重要戰(zhàn)場(chǎng)、投資者的軍校，以及水軍的樂園。

水軍已經(jīng)成為網(wǎng)絡(luò)上一股不容忽視的重要?jiǎng)萘Γ?dāng)一個(gè)行業(yè)有兩到三個(gè)巨頭同處A股時(shí)，這種網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)爭(zhēng)就變得尤為慘烈。壟斷程度越高的環(huán)節(jié)，競(jìng)爭(zhēng)就越是激烈。

中環(huán)股份與隆基股份、保利協(xié)鑫是就是同處A股的三家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，在光伏上游硅片產(chǎn)業(yè)具備極強(qiáng)的統(tǒng)治力，其中中環(huán)股份與隆基股份被光伏行業(yè)稱為單晶“雙寡頭壟斷”格局。

三家光伏企業(yè)都有各自的粉絲，基于各自對(duì)產(chǎn)業(yè)理解程度和投資偏好，在雪球平臺(tái)爭(zhēng)論不休。

2019年11月12日，雪球用戶“加息首季”在雪球平臺(tái)發(fā)布《中環(huán)股份天價(jià)接盤巨虧美企，國(guó)有資產(chǎn)面臨重大風(fēng)險(xiǎn)》一文，稱中環(huán)股份此舉可能會(huì)導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)面臨流失風(fēng)險(xiǎn)，并從目標(biāo)公司估值、當(dāng)前IBC電池技術(shù)瓶頸、中環(huán)股份負(fù)債水平和盈利能力等多個(gè)方面，對(duì)此次跨國(guó)投資交易的合理性進(jìn)行質(zhì)疑。

據(jù)智新咨詢獲悉此前該用戶發(fā)布了2000條（有其它需求用戶指出1000多條）針對(duì)性抨擊中環(huán)股份的文章和帖子，中環(huán)股份均未曾回應(yīng)。但由于此次事涉國(guó)資委和“國(guó)有資產(chǎn)流失”這樣的大帽子，于是中環(huán)股份罕見的反映激烈，起訴“加息首季”，并由于尋找不到該用戶真實(shí)地址，無法遞交起訴書，于是雪球網(wǎng)“背鍋”，也被起訴。

此舉被一些雪球用戶認(rèn)為小題大做，打擊報(bào)復(fù)反對(duì)意見者，損害言論自由和人權(quán)，認(rèn)為上市企業(yè)即使被罵，也不應(yīng)以起訴作為應(yīng)對(duì)策略，這其中也不乏原來中環(huán)股份的支持者。

一位保利協(xié)鑫前高管告訴智新咨詢：“在幾年前，他們的目標(biāo)是我們?！惫夥袠I(yè)曾一度多晶硅片占產(chǎn)業(yè)絕大比例，在此前的數(shù)年間，該賬號(hào)和另外幾個(gè)賬戶主要發(fā)帖抨擊的是同為硅材料巨頭保利協(xié)鑫（3800）。而當(dāng)光伏材料單多晶強(qiáng)弱逆轉(zhuǎn)后，這幾個(gè)雪球用戶的言論開始聚焦在中環(huán)身上。

據(jù)智新咨詢從相關(guān)人士處得知，目前業(yè)內(nèi)確實(shí)存在專業(yè)水軍：通過境外IP登陸，使用無實(shí)名或偽造實(shí)名身份證件，專門狙擊目標(biāo)企業(yè)的股價(jià)，在目標(biāo)企業(yè)發(fā)布任何熱點(diǎn)時(shí)，在短期內(nèi)上線做出負(fù)面點(diǎn)評(píng)或解讀。

這些行為，可以將其看做一個(gè)個(gè)小規(guī)模的做空機(jī)構(gòu)，只不過獲利并不一定從股市而已。

但截至目前，仍無明確證據(jù)證明用戶“加息首季”就是專門黑企業(yè)的水軍。

此外，在涉及到光伏硅片下游電池、組件企業(yè)時(shí)，這些用戶又表現(xiàn)得較為克制。而智新咨詢發(fā)現(xiàn)，用戶“加息首季”上一次在雪球發(fā)言時(shí)間是1月14日，迄今已近3個(gè)月。

曹宇對(duì)此表示：“英國(guó)在歷史上曾經(jīng)簽署私掠許可證允許海盜搶劫他國(guó)船只，臭名昭著的荷蘭東印度公司也是由人民財(cái)富組成的第一個(gè)股份有限公司，我們不能說英國(guó)或者荷蘭就是強(qiáng)盜國(guó)家，人民都是強(qiáng)盜，但資本的力量往往超出人們的想象?！?/p>

這種緊張對(duì)立在逆變器、背板等環(huán)節(jié)同樣存在，只不過競(jìng)爭(zhēng)中的企業(yè)往往不在同樣的平臺(tái)，因此自發(fā)的或來自資本市場(chǎng)的沖突沒有那么激烈。而組件環(huán)節(jié)由于企業(yè)數(shù)量仍然較多，并未形成寡頭格局，因此沒有多少公開激化的矛盾，只不過如果細(xì)心人觀察最近行業(yè)的一些企業(yè)新聞和動(dòng)作，細(xì)嗅之下，也能聞到其中的隱隱硝煙。

這種全面的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)下，一段時(shí)間流行的長(zhǎng)板投資理論幾乎不適用，在對(duì)手可能比你更清楚你的弱點(diǎn)或是能說服投資者認(rèn)為這是弱點(diǎn)的情況下，長(zhǎng)板要長(zhǎng)，但短板一定不能短。

所以在外上市中概股回歸，更多企業(yè)搶上A股“末班車”的大環(huán)境下，未來擠在一起的光伏企業(yè)，要更加謹(jǐn)慎的看待雪球、東方財(cái)富等平臺(tái)的作用和力量，做好市場(chǎng)管理的同時(shí)，也要打好基礎(chǔ)，苦練內(nèi)功，才能不被人抓到軟肋。

原標(biāo)題:光伏企業(yè)的雪球戰(zhàn)場(chǎng)