金剛線三劍客凈利大降 東尼電子資產減值1.9億 “一哥”美暢新材IPO路漫漫

:受光伏產業(yè)影響，金剛石切割線行業(yè)已是一片紅海。

日前，被稱為“金剛線三劍客”之一的東尼電子發(fā)布2019年年報顯示，其全年營業(yè)收入為6.6億元，同比減少24.26%；凈利潤為虧損1.5億元，同比減少228.65%。

這是東尼電子自2017年上市以來的首次虧損。對此，東尼電子表示，主要原因為金剛石切割線業(yè)務受光伏產業(yè)政策和行業(yè)市場影響，需求大幅下滑，單價大幅下降，公司對該業(yè)務計提了大額資產減值損失。

與東尼電子齊名的另外“兩劍客”日子也并不好過。岱勒新材的業(yè)績快報顯示，公司凈利潤同樣由盈轉虧4600萬元，同比減少234.79%；三超新材凈利潤為985萬元，同比下降73.46%。

東尼電子董秘辦人士表示，金剛線分細線與粗線，細線用于切割硅片，粗線用于切割藍寶石，公司目前用于切割藍寶石的粗線仍在正常生產，但細線部分目前將暫停運行，以后是否再重啟還要看光伏平價上網的進度情況。

三劍客扎堆上市

金剛石切割線在光伏行業(yè)中被應用于單晶硅硅片的切割。比起傳統(tǒng)的砂漿鋼線切割技術，金剛石切割線的線徑更細、硅片更薄，其應用和發(fā)展使得單晶硅硅片的成本大幅下降，成為單晶硅逐漸取代多晶硅的重要推手，也造就了單晶硅巨頭隆基的崛起。

金剛線第一代產品出現(xiàn)在2007年6月，早期核心工藝被日本廠商所壟斷。2015年后，隨著在光伏領域的大規(guī)模應用，金剛線工藝開始逐漸國產化，也給相關廠商帶來了豐厚利潤。

2017年4月、7月、9月，金剛線生產商三超新材、東尼電子、岱勒新材先后登陸資本市場，被稱為“金剛線三劍客”。加上原本的上市公司產能轉型和新晉布局，A股中一時間有了近十家金剛線相關企業(yè)。

金剛線一開始也并沒有讓這些企業(yè)失望。2017年年報顯示，三超新材、東尼電子、岱勒新材的凈利潤增長率分別為127%、173%和188%，金剛線業(yè)務的毛利率也分別高達48%、56%和46%。

但隨著高利潤而來的，是行業(yè)內企業(yè)的不斷擴產和競爭的加劇。僅以三劍客為例，三超新材、東尼電子、岱勒新材在IPO時分別募資2億元、3億元、1.9億元投入年產100萬km、200萬km和120萬km金剛石切割線項目。

而金剛線行業(yè)真正的巨頭美暢新材雖一直未能上市，其產能也在2016年至2018年上半年間，從130萬km飛速擴張至1020萬km，增長近7倍。

但金剛線市場容量的成長空間并沒有跟上金剛線企業(yè)的擴張速度，甚至有分析人士的意見認為，市場供應量僅美暢新材加上三劍客中的一家就夠了，剩下的全都屬于產能過剩。尤其是在2018年531新政發(fā)布后，光伏市場整體降溫，金剛線行業(yè)雪上加霜。

資產減值1.9億

據東尼電子2019年年報顯示，其在全年總計提資產減值1.9億元，分別為固定資產減值準備1.2億元、存貨跌價準備6600萬元和預付賬款壞賬準備600余萬元。東尼電子董秘辦人士表示，這部分用于切割硅片的金剛線資產減值已全部完成，后續(xù)不會再有減值發(fā)生。

在分析行業(yè)局勢時，東尼電子認為，一邊是在最近兩年的快速發(fā)展與技術革新后，金剛線產品更迭速度開始下降，性能提升趨于穩(wěn)定；而另一邊，隨著單晶份額的提升及金剛線切割性能的提高，單片耗線量大幅降低，總需求量大幅下滑。

同時東尼電子也指出，受金剛線生產企業(yè)擴產影響，目前產能過剩，同質化嚴重，供大于求，單價大幅下滑。

數據顯示，東尼電子在去年全年金剛線等光伏產品的營業(yè)收入大幅下降80%，而毛利率更是從2017年56%的巔峰一路跌至2019年的僅剩3%。與之相比，三超新材的金剛線毛利率雖也是大幅下滑，2019年保持在27%左右。

在行業(yè)激戰(zhàn)導致兩敗俱傷的同時，各方也在被迫做出調整。岱勒新材在2019年9月公告表示，原本募資2億元的金剛線新建產能延期，原因是公司決定進一步提升生產工藝和裝備自動化水平、優(yōu)化投資建設節(jié)奏。

東尼電子則直接在重大事項承諾函中表示，本著資源利用最大化的原則，計劃后續(xù)對金剛線業(yè)務將進行減產或者停產處理，而對公司的其他業(yè)務如消費電子加大投入。

而即便行業(yè)內都出現(xiàn)了業(yè)績疲軟的態(tài)勢，資本市場對于企業(yè)的吸引力仍然巨大。美暢新材在2018年10月即宣布沖刺創(chuàng)業(yè)板、一口氣擬融資超過23億元，在2019年9月再次報送更新的招股書后，目前尚無結果；而另一家金剛線廠商高測股份則在2019年12月申請科創(chuàng)板上市。

一片紅海之下，到底誰能從這場近身肉搏中撕殺和突圍成功仍未可知。據美暢新材官網最近公布的產品價格數據顯示，規(guī)格為60線的金剛線在2020年4月的預售價格為49元/km，較3月份繼續(xù)下跌超7%。而在3年前，這一產品的平均售價還超過220元。