研報(bào)||疫情肆虐 但難改風(fēng)光行業(yè)全年高速增長(zhǎng)

:摘要

疫情或影響部分項(xiàng)目開(kāi)工進(jìn)度，難改行業(yè)全年高速增長(zhǎng)。受到國(guó)內(nèi)新型冠狀病毒肺炎疫情影響，部分項(xiàng)目開(kāi)工或?qū)⑾蚝笸七t。但是從全年角度來(lái)看，短期項(xiàng)目開(kāi)工推遲不影響全年裝機(jī)并網(wǎng)容量。同時(shí)海外訂單觀望情緒逐步結(jié)束，開(kāi)始回暖。同時(shí)3月31日是日本和印度的財(cái)年節(jié)點(diǎn)，一季度需求較為旺盛。根據(jù)印度保障性關(guān)稅政策，印度對(duì)光伏組件的保障性關(guān)稅從2020年1月30日起降至15%，印度關(guān)稅下調(diào)將帶動(dòng)整體海外需求復(fù)蘇。另外當(dāng)前制造端復(fù)工積極，部分龍頭企業(yè)在春節(jié)依舊堅(jiān)持生產(chǎn)沒(méi)有停工。同時(shí)國(guó)內(nèi)新能源制造業(yè)板塊自動(dòng)化程度高，受疫情影響較低。2020年1月23日，國(guó)家能源局發(fā)布《國(guó)家能源局關(guān)于2020年風(fēng)電、光伏發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《征求意見(jiàn)稿》）。隨著國(guó)內(nèi)風(fēng)電光伏政策的逐步清晰，2020年國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)有望達(dá)到50GW，國(guó)內(nèi)較2019年有望大幅增長(zhǎng)。風(fēng)電項(xiàng)目將繼續(xù)搶裝，迎來(lái)并網(wǎng)高峰。

光伏：補(bǔ)貼總額15億元，其中競(jìng)價(jià)項(xiàng)目補(bǔ)貼總額10億元，預(yù)計(jì)競(jìng)價(jià)規(guī)模在27.8GW左右，4月底之前完成競(jìng)價(jià)項(xiàng)目上報(bào)工作。戶(hù)用補(bǔ)貼總規(guī)模為5億元，具備一個(gè)月緩沖區(qū)。根據(jù)國(guó)家能源局發(fā)布的《征求意見(jiàn)稿》，2020年度新建光伏發(fā)電項(xiàng)目補(bǔ)貼預(yù)算總額度為15億元，其中補(bǔ)貼競(jìng)價(jià)項(xiàng)目補(bǔ)貼為10億元。預(yù)計(jì)2020年補(bǔ)貼競(jìng)價(jià)強(qiáng)度在0.03元/kwh左右，對(duì)應(yīng)競(jìng)價(jià)規(guī)模預(yù)計(jì)在27.8GW左右。競(jìng)價(jià)項(xiàng)目信息需要在2020年4月30日前（含）上報(bào)國(guó)家能源局。2020年競(jìng)價(jià)項(xiàng)目啟動(dòng)時(shí)間較早，有助于推進(jìn)競(jìng)價(jià)項(xiàng)目穩(wěn)定建設(shè)。2020年戶(hù)用補(bǔ)貼規(guī)模為5億元，戶(hù)用光伏納入國(guó)家財(cái)政補(bǔ)貼范圍的建設(shè)規(guī)模按照年利用小時(shí)數(shù)1000小時(shí)和國(guó)家有關(guān)價(jià)格政策測(cè)算并按照50萬(wàn)千瓦區(qū)間向下取整確定。戶(hù)用項(xiàng)目具備一個(gè)月的緩沖期，有助于保障戶(hù)用光伏用戶(hù)利益。

風(fēng)電：新增需要補(bǔ)貼項(xiàng)目嚴(yán)格控制總量，采用競(jìng)爭(zhēng)性方式進(jìn)行配置，確保消納，穩(wěn)步推進(jìn)存量項(xiàng)目并網(wǎng)，鼓勵(lì)分散式風(fēng)電項(xiàng)目，海上風(fēng)電項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)。根據(jù)《征求意見(jiàn)稿》，新增集中式陸上風(fēng)電項(xiàng)目和海上風(fēng)電項(xiàng)目繼續(xù)按照競(jìng)爭(zhēng)性方法進(jìn)行配置。積極推進(jìn)分散式風(fēng)電項(xiàng)目，且不用參與競(jìng)爭(zhēng)性配置。對(duì)于存量項(xiàng)目而言，電網(wǎng)要積極發(fā)揮電網(wǎng)并網(wǎng)關(guān)口作用，嚴(yán)格按照規(guī)劃和消納能力合理安排并網(wǎng)時(shí)序。2020年風(fēng)電項(xiàng)目有望在保證消納的情況下，迎來(lái)風(fēng)電搶裝高峰。海上風(fēng)電項(xiàng)目各省對(duì)照已公示的2020年底前可建成并網(wǎng)、2020年底前可開(kāi)工建設(shè)、2021年底前可建成并網(wǎng)的清單合理安排和把握節(jié)奏和時(shí)序。從開(kāi)工角度來(lái)說(shuō)，根據(jù)明陽(yáng)智能公告，2019年以來(lái)海上風(fēng)電項(xiàng)目積極開(kāi)工，截至2019年前三季度，海上風(fēng)電開(kāi)工項(xiàng)目容量達(dá)到8.5GW?？紤]到海上風(fēng)電受海洋作業(yè)窗口期的影響，預(yù)計(jì)2019年新開(kāi)工的項(xiàng)目會(huì)在未來(lái)兩年陸續(xù)并網(wǎng)。

建議關(guān)注：光伏：推薦組件龍頭隆基股份、晶澳科技、東方日升；多晶硅料和電池片龍頭通威股份；硅片龍頭中環(huán)股份和EPC廠商陽(yáng)光電源，和布局新技術(shù)路線和受益于擴(kuò)產(chǎn)的捷佳偉創(chuàng)、山煤國(guó)際、中來(lái)股份、邁為股份、晶盛機(jī)電；風(fēng)電：迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的風(fēng)機(jī)龍頭金風(fēng)科技、明陽(yáng)智能和業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的零部件企業(yè)天順風(fēng)能、泰勝風(fēng)能、雙一科技、金雷股份、日月股份。

風(fēng)險(xiǎn)提示：2020年政策正式落地不及預(yù)期，疫情發(fā)展超預(yù)期。

疫情難改風(fēng)光全年高景氣

受新型冠狀病毒影響，各省復(fù)工時(shí)間延后。2020年春節(jié)前夕，國(guó)內(nèi)爆發(fā)新型冠狀病毒肺炎疫情，由于本次疫情傳染性較強(qiáng)，各省市落實(shí)突發(fā)公共衛(wèi)生事件響應(yīng)，延后城市復(fù)工時(shí)間，以防止新型冠狀病毒傳染的疫情擴(kuò)散和蔓延。部分省市將復(fù)工時(shí)間延遲到2020年2月9日24時(shí)之后復(fù)工，較原定計(jì)劃復(fù)工時(shí)間延后一周左右。

能源局建議科學(xué)確定復(fù)工節(jié)點(diǎn)，一季度新能源國(guó)內(nèi)裝機(jī)或受短暫影響。2020年1月30日，國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于切實(shí)做好疫情防控電力保障服務(wù)和當(dāng)前電力安全生產(chǎn)工作的通知》，表示面對(duì)當(dāng)前疫情問(wèn)題，電力企業(yè)要堅(jiān)持時(shí)間服從安全和質(zhì)量，科學(xué)確定復(fù)工復(fù)產(chǎn)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，及時(shí)修訂施工作業(yè)方案，重新確定合理工期，嚴(yán)禁搶進(jìn)度、趕工期。國(guó)內(nèi)電站裝機(jī)或受本次疫情影響，裝機(jī)向后推遲。從歷史來(lái)看，雖然1、2月新能源并網(wǎng)數(shù)據(jù)較高，但是大部分是受前一年項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)影響。1、2月多為春節(jié)，且天氣較為寒冷，實(shí)際施工項(xiàng)目較少。且土建項(xiàng)目復(fù)工時(shí)間普遍在正月十五之后，本次復(fù)工延遲對(duì)土建項(xiàng)目影響較低。

光伏海外需求逐步復(fù)蘇，疫情對(duì)出口影響較低。進(jìn)入一月以來(lái)，隨著光伏組件價(jià)格逐步企穩(wěn)，降幅逐步縮小，海外訂單觀望情緒逐步結(jié)束，海外訂單開(kāi)始回暖。同時(shí)3月31日是日本和印度的財(cái)年節(jié)點(diǎn)，一季度需求較為旺盛。根據(jù)印度保障性關(guān)稅政策，印度對(duì)光伏組件的保障性關(guān)稅將從2020年1月30日起降至15%，印度關(guān)稅下調(diào)將帶動(dòng)整體海外需求復(fù)蘇。1月31日，世界衛(wèi)生組織（WHO）宣布2019新型冠狀病毒疫情現(xiàn)已符合“國(guó)際關(guān)注的突發(fā)公共衛(wèi)生事件”（PHEIC）標(biāo)準(zhǔn)，但是不建議任何旅行或貿(mào)易限制。海外需求復(fù)蘇有望推動(dòng)光伏制造業(yè)出口回暖。

部分龍頭企業(yè)春節(jié)堅(jiān)持生產(chǎn)，高自動(dòng)化程度企業(yè)受疫情影響更低，關(guān)注物流情況對(duì)行業(yè)影響。通過(guò)調(diào)研了解到，受益于下游需求旺盛，部分風(fēng)電光伏龍頭企業(yè)在春節(jié)依舊堅(jiān)持生產(chǎn)沒(méi)有停工。節(jié)后制造業(yè)復(fù)工積極。同時(shí)國(guó)內(nèi)新能源制造業(yè)板塊自動(dòng)化程度高。通威太陽(yáng)能成都基地A1智能制造車(chē)間有16條全封閉的智能制造高效晶硅電池片自動(dòng)化生產(chǎn)線，由自動(dòng)抓取的機(jī)械臂、智能運(yùn)輸機(jī)器人組成。中環(huán)股份四期項(xiàng)目以工業(yè)4.0為標(biāo)準(zhǔn)，智能化率高，五期項(xiàng)目定位為全球最大、最先進(jìn)、自動(dòng)化程度最高的智慧化太陽(yáng)能電池用單晶硅材料工廠。高自動(dòng)化程度可以緩解人員復(fù)工推遲的問(wèn)題。但是受疫情影響，物流運(yùn)輸或存在一定困難，對(duì)訂單交付或有影響。

風(fēng)光政策逐步明顯，全年需求穩(wěn)步增長(zhǎng)。2020年1月23日，國(guó)家能源局發(fā)布《國(guó)家能源局關(guān)于2020年風(fēng)電、光伏發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見(jiàn)稿）》。風(fēng)電光伏政策逐步明細(xì)，隨著正式政策逐步落地，全年需求有望穩(wěn)步增長(zhǎng)。

光伏：補(bǔ)貼總額度落地，全年裝機(jī)有望大幅增長(zhǎng)

平價(jià)項(xiàng)目積極推進(jìn)，20年平價(jià)項(xiàng)目在3月中旬前上報(bào)。根據(jù)國(guó)家能源局發(fā)布的《國(guó)家能源局關(guān)于2020年風(fēng)電、光伏發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見(jiàn)稿）》，2020年的光伏平價(jià)項(xiàng)目將按照《國(guó)家發(fā)展改革委國(guó)家能源局關(guān)于積極推進(jìn)風(fēng)電、光伏發(fā)電無(wú)補(bǔ)貼平價(jià)上網(wǎng)有關(guān)工作的通知》推進(jìn)建設(shè)，項(xiàng)目信息于2020年3月中旬報(bào)國(guó)家能源局，項(xiàng)目必須在2020年底前能夠核準(zhǔn)且開(kāi)工建設(shè)。

光伏補(bǔ)貼政策落地，競(jìng)價(jià)項(xiàng)目總補(bǔ)貼為10億元，4月30日之前完成上報(bào)。根據(jù)本次《征求意見(jiàn)稿》，2020年度新建光伏發(fā)電項(xiàng)目補(bǔ)貼預(yù)算總額度為15億元。其中補(bǔ)貼競(jìng)價(jià)項(xiàng)目（包括集中式光伏電站和工商業(yè)分布式光伏項(xiàng)目）補(bǔ)貼總額為10億元設(shè)。競(jìng)爭(zhēng)配置方法仍按照2019年光伏發(fā)電項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)配置工作方案實(shí)行。各?。▍^(qū)、市）能源主管部門(mén)在2020年4月30日前（含）將2020年擬新建的補(bǔ)貼競(jìng)價(jià)項(xiàng)目、申報(bào)上網(wǎng)電價(jià)及相關(guān)信息報(bào)送國(guó)家能源局。2020年競(jìng)價(jià)項(xiàng)目啟動(dòng)時(shí)間較早，有助于推進(jìn)競(jìng)價(jià)項(xiàng)目穩(wěn)定建設(shè)。

2019年競(jìng)價(jià)補(bǔ)貼總額為17億元，集中電站補(bǔ)貼強(qiáng)度在0.0381~0.0749元/kwh之間，全額上網(wǎng)分布式補(bǔ)貼強(qiáng)度在0.0558~0.0846元/kwh之間。根據(jù)國(guó)家能源局官方解讀，2019年國(guó)內(nèi)第一次采用光伏競(jìng)爭(zhēng)性配置機(jī)制，納入2019年國(guó)家競(jìng)價(jià)補(bǔ)貼范圍，總裝機(jī)容量2278.8642萬(wàn)千瓦，測(cè)算年度補(bǔ)貼需求約17億元。2019年競(jìng)價(jià)項(xiàng)目I類(lèi)資源區(qū)，集中式電站平均補(bǔ)貼強(qiáng)度為0.0663元/kwh；全額上網(wǎng)分布式電站平均補(bǔ)貼強(qiáng)度為0.0624元/千瓦時(shí)。II類(lèi)資源區(qū)，普通光伏電站平均補(bǔ)貼強(qiáng)度為0.0381元/千瓦時(shí)；全額上網(wǎng)分布式項(xiàng)目平均補(bǔ)貼強(qiáng)度為0.0558元/千瓦時(shí)。III類(lèi)資源區(qū)，普通光伏電站平均補(bǔ)貼強(qiáng)度為0.0749元/千瓦時(shí)；全額上網(wǎng)分布式項(xiàng)目平均補(bǔ)貼強(qiáng)度為0.0846元/千瓦時(shí)。自發(fā)自用、余電上網(wǎng)分布式項(xiàng)目平均補(bǔ)貼強(qiáng)度為0.0404元/千瓦時(shí)。

組件價(jià)格大幅下降，預(yù)計(jì)20年補(bǔ)貼競(jìng)價(jià)強(qiáng)度有望降至0.03元/kwh，競(jìng)價(jià)項(xiàng)目規(guī)模預(yù)計(jì)在27.8GW左右。2019年隨著perc技術(shù)的大規(guī)模普及，perc組件價(jià)格大幅下降，當(dāng)前組件價(jià)格較2019年年中下降0.21~0.35元/w。從全國(guó)角度來(lái)看，假設(shè)光伏利用小時(shí)數(shù)為1200小時(shí)，如果IRR要保持在原有水平，對(duì)應(yīng)補(bǔ)貼下降空間在0.03元/kwh左右。2019年地面電站平均度電補(bǔ)貼強(qiáng)度在0.06元/kwh左右，預(yù)計(jì)2020年補(bǔ)貼競(jìng)價(jià)強(qiáng)度在0.03元/kwh左右，對(duì)應(yīng)競(jìng)價(jià)規(guī)模預(yù)計(jì)在27.8GW左右。

戶(hù)用補(bǔ)貼總規(guī)模為5億元，具備一個(gè)月緩沖區(qū)。根據(jù)本次《征求意見(jiàn)稿》，戶(hù)用補(bǔ)貼規(guī)模為5億元，戶(hù)用光伏納入國(guó)家財(cái)政補(bǔ)貼范圍的建設(shè)規(guī)模按照年利用小時(shí)數(shù)1000小時(shí)和國(guó)家有關(guān)價(jià)格政策測(cè)算并按照50萬(wàn)千瓦區(qū)間向下取整確定。戶(hù)用項(xiàng)目具備一個(gè)月的緩沖期，有助于保障戶(hù)用光伏用戶(hù)利益。

光伏競(jìng)價(jià)政策逐步落地，國(guó)內(nèi)需求有望高速增長(zhǎng)。2020年國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)由2020年競(jìng)價(jià)+戶(hù)用光伏+2019年結(jié)轉(zhuǎn)+平價(jià)項(xiàng)目+領(lǐng)跑者項(xiàng)目和其他特高壓等專(zhuān)項(xiàng)項(xiàng)目組成。2020年國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)有望達(dá)到50GW，較2019有望大幅增長(zhǎng)。

競(jìng)價(jià)+戶(hù)用方面：新增競(jìng)價(jià)項(xiàng)目預(yù)計(jì)在27.8GW左右，戶(hù)用項(xiàng)目規(guī)模需要等具體戶(hù)用補(bǔ)貼落地后確定。

19年存量競(jìng)價(jià)結(jié)轉(zhuǎn)項(xiàng)目：由于2019年國(guó)內(nèi)光伏政策發(fā)布較晚，競(jìng)價(jià)項(xiàng)目在7月2日之后才落地。而項(xiàng)目前期工作較多，導(dǎo)致部分2019年競(jìng)價(jià)項(xiàng)目將延期至2020年上半年完成并網(wǎng)。2019年下半年光伏裝機(jī)累計(jì)15.41GW左右，競(jìng)價(jià)項(xiàng)目約12.33GW左右，預(yù)計(jì)有9.6GW項(xiàng)目將在20年一季度并網(wǎng)。根據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù)，2019年國(guó)內(nèi)新增太陽(yáng)能裝機(jī)容量26.81GW，同比下滑18.44GW，預(yù)計(jì)2019年下半年新增15.41GW。其中，2019年下半年預(yù)計(jì)新增戶(hù)用項(xiàng)目3.08GW。假設(shè)2019年下半年新增光伏項(xiàng)目除了戶(hù)用項(xiàng)目之外，其余所有項(xiàng)目均為19年競(jìng)價(jià)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)19年實(shí)際并網(wǎng)競(jìng)價(jià)項(xiàng)目為12.33GW。2019年國(guó)內(nèi)實(shí)際競(jìng)價(jià)規(guī)模為22.8GW，7月之前已完成并網(wǎng)約0.9GW，需要新增21.9GW。約有9.6GW項(xiàng)目需要在20年建成并網(wǎng)。

平價(jià)項(xiàng)目：根據(jù)《關(guān)于公布2019年第一批風(fēng)電、光伏發(fā)電平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目的通知》，第一批光伏平價(jià)項(xiàng)目中4.5GW為2019年并網(wǎng)，9.27GW為2020年并網(wǎng)。第一批平價(jià)項(xiàng)目的陸續(xù)啟動(dòng)將提升2020年光伏需求。同時(shí)新一批平價(jià)項(xiàng)目還將陸續(xù)啟動(dòng)。

2020年獎(jiǎng)勵(lì)領(lǐng)跑者：2018年12月，國(guó)家能源局下發(fā)《關(guān)于光伏發(fā)電領(lǐng)跑基地獎(jiǎng)勵(lì)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，表示將對(duì)2017年光伏領(lǐng)跑者基地給予3個(gè)共1.5GW的激勵(lì)獎(jiǎng)勵(lì)規(guī)模，并網(wǎng)節(jié)點(diǎn)為2020年6月30日。

風(fēng)電：存量搶裝繼續(xù)，平價(jià)項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)

穩(wěn)步推進(jìn)平價(jià)項(xiàng)目建設(shè)，2020年底項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)。根據(jù)國(guó)家能源局發(fā)布的《國(guó)家能源局關(guān)于2020年風(fēng)電、光伏發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見(jiàn)稿）》，2020年將繼續(xù)推進(jìn)平價(jià)項(xiàng)目建設(shè)，平價(jià)項(xiàng)目按照《國(guó)家發(fā)展改革委國(guó)家能源局關(guān)于積極推進(jìn)風(fēng)電、光伏發(fā)電無(wú)補(bǔ)貼平價(jià)上網(wǎng)有關(guān)工作的通知》（發(fā)改能源〔2019〕19號(hào)）有關(guān)要求進(jìn)行推進(jìn)，并在2020年3月中旬上報(bào)國(guó)家能源局，在2020年底前獲得核準(zhǔn)并開(kāi)工建設(shè)。

國(guó)內(nèi)已基本實(shí)現(xiàn)平價(jià)，平價(jià)項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)助力風(fēng)電健康發(fā)展。根據(jù)國(guó)家水規(guī)總院研究，我國(guó)大部分地區(qū)的風(fēng)電項(xiàng)目已經(jīng)基本和火電燃煤標(biāo)桿電價(jià)平價(jià)的條件，國(guó)內(nèi)風(fēng)電平價(jià)市場(chǎng)空間很大。在第一批平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目中，風(fēng)電項(xiàng)目總規(guī)模為4.51GW，其中1GW在2019年底前并網(wǎng)，0.41GW在2020年底前并網(wǎng)，0.1GW在2021年底前并網(wǎng)，另外超過(guò)2GW項(xiàng)目未說(shuō)明具體并網(wǎng)時(shí)間。隨著風(fēng)電平價(jià)市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)性提升，風(fēng)電平價(jià)項(xiàng)目啟動(dòng)有望加速，風(fēng)電行業(yè)穩(wěn)步推進(jìn)。

新增需要補(bǔ)貼項(xiàng)目嚴(yán)格控制總量，采用競(jìng)爭(zhēng)性配置工作。對(duì)于2020年新增的需要補(bǔ)貼的項(xiàng)目，各省級(jí)區(qū)域需國(guó)家補(bǔ)貼的項(xiàng)目總規(guī)模=《風(fēng)電發(fā)展“十三五”規(guī)劃》各省級(jí)區(qū)域2020年規(guī)劃并網(wǎng)目標(biāo)-2019年底已并網(wǎng)和已核準(zhǔn)在有效期并承諾建設(shè)的風(fēng)電項(xiàng)目規(guī)模（不包括平價(jià)上網(wǎng)風(fēng)電項(xiàng)目和跨省跨區(qū)外送通道配置項(xiàng)目）。新增集中式陸上風(fēng)電項(xiàng)目和海上風(fēng)電項(xiàng)目繼續(xù)按照競(jìng)爭(zhēng)性方法進(jìn)行配置。對(duì)于存量建設(shè)項(xiàng)目而言，電網(wǎng)要積極發(fā)揮電網(wǎng)并網(wǎng)關(guān)口作用，嚴(yán)格按照規(guī)劃和消納能力合理安排并網(wǎng)時(shí)序。2020年風(fēng)電項(xiàng)目有望在保證消納的情況下，迎來(lái)風(fēng)電搶裝高峰。

鼓勵(lì)推進(jìn)分散式風(fēng)電項(xiàng)目，不需要參與競(jìng)爭(zhēng)性配置。2020年將繼續(xù)鼓勵(lì)分散式風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)，推進(jìn)分散式風(fēng)電參與分布式發(fā)電市場(chǎng)化交易試點(diǎn)。同時(shí)新增核準(zhǔn)的分散式項(xiàng)目不需要參加競(jìng)爭(zhēng)性配置。根據(jù)2019年5月24日，發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于完善風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)政策的通知》，2020年風(fēng)電各類(lèi)資源區(qū)指導(dǎo)電價(jià)分別為每千瓦時(shí)0.29、0.34、0.38、0.47元。2019年8月，中國(guó)風(fēng)能協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)分散式風(fēng)電規(guī)劃空間在15GW左右，分散式風(fēng)電后續(xù)有望大規(guī)模發(fā)展。

海上風(fēng)電項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)。本次《征求意見(jiàn)稿》要求各省對(duì)照已公示的2020年底前可建成并網(wǎng)、2020年底前可開(kāi)工建設(shè)、2021年底前可建成并網(wǎng)的清單合理安排和把握節(jié)奏和時(shí)序。從開(kāi)工角度來(lái)說(shuō)，根據(jù)明陽(yáng)智能公告，2019年以來(lái)海上風(fēng)電項(xiàng)目積極開(kāi)工，截至2019年前三季度，海上風(fēng)電開(kāi)工項(xiàng)目容量達(dá)到8.5GW?？紤]到海上風(fēng)電受海洋作業(yè)窗口期的影響，預(yù)計(jì)2019年新開(kāi)工的項(xiàng)目會(huì)在未來(lái)兩年集中并網(wǎng)。

2020年12月31日為關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，存量陸上風(fēng)電加快施工，行業(yè)持續(xù)高景氣。根據(jù)2019年發(fā)布的《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于完善風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)政策的通知》：“2018年底之前核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目，2020年底前仍未完成并網(wǎng)的，國(guó)家不再補(bǔ)貼；2019年1月1日至2020年底前核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目，2021年底前仍未完成并網(wǎng)的，國(guó)家不再補(bǔ)貼。自2021年1月1日開(kāi)始，新核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目全面實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，國(guó)家不再補(bǔ)貼?！?020年12月31日是18年之前享受固定電價(jià)補(bǔ)貼的存量陸上風(fēng)電項(xiàng)目的并網(wǎng)節(jié)點(diǎn)，項(xiàng)目將加快建設(shè)進(jìn)程。根據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù)，2019年國(guó)內(nèi)新增風(fēng)電并網(wǎng)25.74GW，同比增長(zhǎng)4.47GW。2020年行業(yè)搶裝迎來(lái)高峰，并網(wǎng)數(shù)據(jù)有望持續(xù)增長(zhǎng)。

投資建議

隨著風(fēng)電光伏政策逐步明晰，疫情對(duì)行業(yè)短期開(kāi)工有一定影響，長(zhǎng)期對(duì)行業(yè)需求影響有限。光伏方面，全年國(guó)內(nèi)需求有望大幅增長(zhǎng)，海外需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，推薦組件龍頭隆基股份、晶澳科技、東方日升；多晶硅料和電池片龍頭通威股份；硅片龍頭中環(huán)股份和EPC廠商陽(yáng)光電源，和布局新技術(shù)路線和受益于擴(kuò)產(chǎn)的捷佳偉創(chuàng)、山煤國(guó)際、中來(lái)股份、邁為股份、晶盛機(jī)電。風(fēng)電方面，國(guó)內(nèi)風(fēng)電搶裝繼續(xù)，2020年行業(yè)景氣度持續(xù)提升，建議關(guān)注迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的風(fēng)機(jī)龍頭金風(fēng)科技、明陽(yáng)智能和業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的零部件企業(yè)天順風(fēng)能、泰勝風(fēng)能、雙一科技、金雷股份、日月股份。

風(fēng)險(xiǎn)提示

2020年政策正式落地不及預(yù)期。本次政策為征求意見(jiàn)稿，正式文件或相較爭(zhēng)取意見(jiàn)稿有所改變，可能不以預(yù)期。

疫情發(fā)展超預(yù)期。若后續(xù)疫情發(fā)展超預(yù)期，或影響行業(yè)生產(chǎn)和出口情況，可能影響整體板塊盈利情況。