開發(fā)區(qū)跑馬圈地 分布式光伏新龍頭隱現(xiàn)

　　近日，林洋電子發(fā)布公告，宣布與合肥經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)達(dá)成戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，雙方合作在合肥地區(qū)規(guī)劃、分期、分批建設(shè)分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目，并計(jì)劃在未來1-2年開發(fā)200兆瓦以上的分布式光伏電站項(xiàng)目。公司還宣布，擬出資1億元在合肥設(shè)立全資子公司拓展光伏項(xiàng)目。

　　林洋電子于2011年在上交所掛牌上市，上市之初公司的主營業(yè)務(wù)是電子式電能表、用電信息管理系統(tǒng)及終端產(chǎn)品。上市之后，公司董事會(huì)及管理層將公司定位于“智能、節(jié)能、新能源”的先行者，并從2012年3月開始逐步推進(jìn)戰(zhàn)略布局，2012年先后設(shè)立了以小型光伏電站為主業(yè)的林洋新能源(投資1億元)、以國際貿(mào)易和服務(wù)為主業(yè)的澳洲林洋(投資100萬美元)、及以LED項(xiàng)目工程建設(shè)為主業(yè)的林洋照明(投資5000萬元)三家全資子公司。公司通過設(shè)立的全資子公司快速進(jìn)軍光伏電站市場(chǎng)和LED應(yīng)用市場(chǎng)，同時(shí)向政府、大型發(fā)電集團(tuán)和高耗能企業(yè)提供技術(shù)咨詢和節(jié)能方案。

　　在2013年年報(bào)中，林洋電子董事會(huì)提出，除了積極推進(jìn)已簽署的通州灣項(xiàng)目實(shí)施外，未來兩到三年，公司計(jì)劃開發(fā)500-800MW以上的分布式電站項(xiàng)目。年報(bào)同時(shí)指出，從設(shè)計(jì)、施工到并網(wǎng)、發(fā)電，林洋電子在光伏電站領(lǐng)域累積了豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)和第一手的數(shù)據(jù)，同時(shí)積極探索分布式光伏的商業(yè)模式。

　　2013年10月，公司與江蘇華電南通通州灣項(xiàng)目籌備處簽訂了總計(jì)500MW的分布式光伏電站戰(zhàn)略合作協(xié)議。從通州灣項(xiàng)目開始，林洋電子加大了分布式光伏電站業(yè)務(wù)的開拓力度。今年8月，公司與安亭上海國際汽車城及國際新能源汽車示范區(qū)簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，在國際汽車城內(nèi)開發(fā)、建設(shè)分布式光伏電站充電系統(tǒng)和離網(wǎng)光伏儲(chǔ)能項(xiàng)目，擬裝機(jī)容量為50～100兆瓦，總投資額約5-10億元。

　　根據(jù)海通證券的一份報(bào)告顯示，對(duì)于分布式光伏電站投資方來說，要做大運(yùn)營規(guī)模以及提高收益率，需要去尋找好的屋頂資源：屋頂可用面積大，擁有用電量大、且可持續(xù)的以及信用好支付能力強(qiáng)的用電戶。而這樣的屋頂相對(duì)難找：1)屋頂產(chǎn)權(quán)者與用電戶分離;2)利用分布式光伏所發(fā)的電比用來自電網(wǎng)的電所帶來的收益不大。好的屋頂資源有：公共建筑物、工業(yè)園區(qū)、中大型企業(yè)等。

　　從公司與江蘇華電、國際汽車城及合肥經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)的合作情況來看，林洋電子似乎已經(jīng)瞄準(zhǔn)了海通證券所說的的優(yōu)質(zhì)屋頂資源展開了跑馬圈地。公司董事會(huì)在2014年半年報(bào)中表示，“太陽能光伏電站方面，公司與多家地方電網(wǎng)公司、節(jié)能公司、大型國有企業(yè)積極合作，確定了可行、可靠的商業(yè)模式，報(bào)告期內(nèi)公司分別在南通、揚(yáng)州、攀枝花等地設(shè)立子公司，進(jìn)一步加強(qiáng)在上述地區(qū)的業(yè)務(wù)拓展能力，為推廣分布式光伏打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。”

　　除了大力開拓“屋頂資源”，林洋電子也投資于電池組件等上游業(yè)務(wù)。今年3月，公司的全資子公司林洋新能源擬出資1億元在江蘇啟東市經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)設(shè)立林洋光伏科技有限公司，主要是為林洋新能源電站業(yè)務(wù)的拓展提供高效率、高功率、高品質(zhì)的電池組件和相關(guān)服務(wù)。公司于近期投產(chǎn)200MW組件產(chǎn)能，實(shí)際產(chǎn)能可以達(dá)到300MW。公司所產(chǎn)組件基本為自己電站配套所用，這樣可以嚴(yán)格控制電站質(zhì)量和建設(shè)成本，為后續(xù)電站長期持有運(yùn)營增添保障。

　　海通證券認(rèn)為，相比其他企業(yè)，林洋電子發(fā)展分布式光伏電站的優(yōu)勢(shì)在于——

　　首先，在多年的電表銷售中與各省電網(wǎng)建立了深厚的合作關(guān)系，與電網(wǎng)的合作有效解決電費(fèi)收取和調(diào)度兩大難題;其次，公司遍布各省區(qū)的電表銷售隊(duì)伍有助于跨區(qū)域開發(fā)小而散的分布式項(xiàng)目，能在最快時(shí)間內(nèi)找到合適屋頂，并有充足的能力實(shí)現(xiàn)后期維護(hù);第三，公司目前資產(chǎn)負(fù)債率僅為15%，自有現(xiàn)金12億，短債為0，另外公司還可依托電表業(yè)務(wù)進(jìn)行融資;第四，董事長陸永華曾于2004年成立林洋新能源，主要從事光伏制造，2006年公司在美國納斯達(dá)克上市，2010年高點(diǎn)完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓激流勇退，具備豐富的新能源行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)。

　　除通州灣500MW項(xiàng)目，公司在近期江蘇省下放的分布式光伏指標(biāo)中有望獲得逾100MW的項(xiàng)目，同時(shí)四川省、上海市、山東省等省市公司約可獲得200~300MW的項(xiàng)目。因此海通證券認(rèn)為，上述的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)使得公司分布式業(yè)務(wù)步入高速增長是可期的。隨著與電網(wǎng)合作(第一個(gè)項(xiàng)目是在四川省)的推廣到其它省市，公司分布式光伏電站有望爆發(fā)增長，達(dá)成其戰(zhàn)略目標(biāo)是大概率事情，有望成為分布式光伏領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

　　LED板塊方面，公司業(yè)務(wù)方向十分明確，繼續(xù)深度挖掘和拓展國內(nèi)中高端LED照明市場(chǎng)，重點(diǎn)以商業(yè)照明、市政照明為主，加強(qiáng)技術(shù)升級(jí)、供應(yīng)鏈管理和成本控制，逐步向公司所在地以外區(qū)域拓展。2014年上半年，已成功中標(biāo)多項(xiàng)照明工程，7月，子公司林洋照明科技又中標(biāo)南通、啟東等地約2800萬元的路燈工程項(xiàng)目。

　　今年上半年，林洋電子和多家國內(nèi)外一流照明企業(yè)確定了戰(zhàn)略合作關(guān)系。今年7月，公司與上海三星半導(dǎo)體有限公司在南通簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議書》，標(biāo)志著公司在LED領(lǐng)域的進(jìn)一步深入。上海三星承諾在市場(chǎng)開拓、產(chǎn)品研發(fā)、顆粒采購中給予林洋在技術(shù)、價(jià)格、質(zhì)量、交期、信用等方面給予支持，承諾給予林洋市場(chǎng)最優(yōu)惠的采購價(jià)格支持;林洋承諾LED照明產(chǎn)品所用的LED顆粒在同等商務(wù)條件下，給予三星品牌唯一優(yōu)先權(quán)。林洋電子將充分發(fā)揮自身的細(xì)分渠道優(yōu)勢(shì)資源，三星將充分發(fā)揮品牌及技術(shù)優(yōu)勢(shì)，雙方在中國市場(chǎng)共同開拓LED項(xiàng)目。

　　林洋電子的智能電網(wǎng)業(yè)務(wù)板塊發(fā)展勢(shì)頭良好，將努力聚焦于替代需求和農(nóng)網(wǎng)改造、拓展變電配電領(lǐng)域市場(chǎng)份額和大力發(fā)展海外市場(chǎng)三個(gè)方向，有望保持平穩(wěn)增長。本月19日，林洋電子還宣布，在國家電網(wǎng)公司2014年第三批電能表及用電信息采集設(shè)備招標(biāo)采購中預(yù)中標(biāo)約17803.21萬元。長江證券認(rèn)為，公司電表主業(yè)維持平穩(wěn)增長，海外市場(chǎng)的開拓增加新利潤點(diǎn)。同時(shí)，電表主業(yè)為公司光伏、LED業(yè)務(wù)提供資源及資金的協(xié)同優(yōu)勢(shì)，有利于驅(qū)動(dòng)新興業(yè)務(wù)的快速增長。

　　發(fā)稿前，記者看到公司最新公告，林洋電子因籌劃重大事項(xiàng)，股票于9月23日起停牌，預(yù)計(jì)于停牌之日起的5個(gè)工作日公告相關(guān)進(jìn)展情況并復(fù)牌。本報(bào)將持續(xù)關(guān)注林洋電子的未來發(fā)展。