光伏行業(yè)三季報：超半數(shù)企業(yè)營收同比下滑 頭尾企業(yè)分化明顯

:在目前的交易所指數(shù)成分中，光伏產(chǎn)業(yè)成分主要涉及產(chǎn)業(yè)鏈上中下游合計41家上市公司。對這41家光伏企業(yè)的三季報進(jìn)行統(tǒng)計，數(shù)據(jù)顯示：作為一個整體，41家光伏企業(yè)2019前三季度總營收合計約2372.56億元，同比增長11.82%；歸母凈利潤合計約192.35億元，同比增長8.58%。以41家公司作為樣本觀察，今年前三季度光伏產(chǎn)業(yè)鏈的營收及歸母凈利增速均上行。

從各企業(yè)來看，頭尾企業(yè)業(yè)績分化明顯。如隆基股份、正泰電器等頭部企業(yè)盈利增長，茂碩電源等企業(yè)則面臨出局。

前三季度6家企業(yè)營收過百億，五成以上企業(yè)營收同比下滑

從單家企業(yè)數(shù)據(jù)來看，前三季度營業(yè)總收入最高的為中天科技（600522.SH），總金額約291.85億元；其次為通威股份、特變電工和隆基股份。以下為41家企業(yè)2019前三季度營收排名情況：

從營收增速來看，41家企業(yè)中有23家企業(yè)營收同比下滑，比例約達(dá)56.1%。在18家營收同比增長的企業(yè)中，捷佳偉創(chuàng)（300724.SZ）以64.34 %的增速排在首位，其次為隆基股份、東方日升和中來股份。以下為41家企業(yè)2019前三季度營收增速情況：

前三季度5家企業(yè)歸母凈利超10億，6家企業(yè)錄得虧損

2019年前三季度歸母凈利潤金額排在前五位的企業(yè)分別是隆基股份、正泰電器、通威股份、特變電工和中天科技；5家企業(yè)的歸母凈利潤均超過10億，其中隆基股份（601012.SH）以34.84億排在首位。

歸母凈利潤排在第六位的是太陽能（000591.SZ），金額約8.18億，與排名第五位的中天科技相差超過6億。截止三季度共有6家企業(yè)年內(nèi)錄得虧損，占比約14.63%。以下為41家企業(yè)2019年前三季度歸母凈利潤情況：

從歸母凈利潤同比增速來看，前三季度增長最快的企業(yè)為茂碩電源（002660.SZ），增幅約600.57%。其次是東方日升（300118.SZ），增幅約271.13%。此外，利潤倍數(shù)增長的企業(yè)還有安彩高科（600207.SH）和隆基股份，增幅分別約203.34%和106.03%。

41家企業(yè)中，前三季度歸母凈利潤同比下滑的企業(yè)共有19家，占比46.34%；較中報減少5家。以下為41家企業(yè)2019前三季度母凈利潤同比變動情況：

單家公司來看，隆基股份、正泰電器、通威股份及特變電工等頭部企業(yè)不僅營收過百億，利潤亦居行業(yè)前列且持續(xù)增長。

值得注意的是茂碩電源。其業(yè)績預(yù)告中表示利潤增長主要系“公司圍繞聚焦主業(yè)、回歸主業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略……同時，公司穩(wěn)步推動各項降本措施落地生效，客戶及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，產(chǎn)品毛利率實現(xiàn)較大幅度提升；并受益于人民幣匯率變動，第三季度盈利水平顯著提升?！辟Y料顯示茂碩電源在光伏領(lǐng)域的業(yè)務(wù)主要內(nèi)容為光伏逆變器，其主業(yè)則為LED驅(qū)動電源。目前公司已對光伏業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，將負(fù)責(zé)光伏逆變器業(yè)務(wù)的子公司轉(zhuǎn)型為專注于研發(fā)的科技型公司，并按計劃逐步剝離光伏電站資產(chǎn)。換句話說，茂華電源的業(yè)績增長并非源于光伏相關(guān)業(yè)務(wù)，反而是在此輪光伏行業(yè)的洗牌中面臨出局。

第三季度單季營收同比增長17.89%，歸母凈利同比增長34.54%

從單季度數(shù)據(jù)來看，41家企業(yè)2019年第三季度營收金額合計約854.21億，同比增長17.89%，環(huán)比二季度增長2.79%。其中，單季營收最高的企業(yè)是通威股份（600438.SH），金額約119.01億；此外單季營收過百億的還有中天科技，金額約106.08億。

2019年第三季度營收同比增長的企業(yè)有24家，其中增長最快的企業(yè)是中來股份，增幅約119.01%。17家企業(yè)單季營收同比下滑，占比約41.46%。41家企業(yè)單季營收及同比變動情況如下：

41家企業(yè)2019年第三季度歸母凈利潤合計約73.07億，同比增長34.54%，環(huán)比二季度下滑4.43%。其中單季歸母凈利潤最高的企業(yè)是隆基股份，金額約14.75億。此外，單季歸母凈利潤過10億的還有正泰電氣，金額約10.8億。

第三季度歸母凈利潤同比增長的企業(yè)有26家，其中增速最快的企業(yè)是茂碩電源，約599.07%；其次是隆基股份和東方日升，增速分別約283.85%和237.34%。15家企業(yè)單季歸母凈利潤同比下滑，占比約36.59%。41家企業(yè)單季歸母凈利潤及同比變動情況如下：

帶息債務(wù)合計超1600億，前三季度合計利息支出超70億

截止2019年9月30日，41家企業(yè)帶息債務(wù)規(guī)模合計約1685.15億，較去年同期增長4.65%，較半年報下降3.79%。單家企業(yè)中，截止三季度末帶息債務(wù)規(guī)模最大的是特變電工，約超過260億。除特變電工外，帶息債務(wù)超百億的企業(yè)還有太陽能、中環(huán)股份、通威股份和正泰電器。

截止2019年9月30日，41家企業(yè)中資產(chǎn)負(fù)債率超過50%的企業(yè)有21家，占比約51.22%。以下為截止2019年三季度末41家企業(yè)帶息債務(wù)及資產(chǎn)負(fù)債率具體情況：

41家企業(yè)2019年前三季度發(fā)生的利息支出合計約74.7億，同比增長約19.12%，約占行業(yè)利潤總額的31.66%。其中特變電工以7.73億排在首位。前三季度利息支出超過1億的企業(yè)有19家，占比超過46%；利息支出超過同期凈利潤的企業(yè)有12家，占比近三成。以下為41家企業(yè)2019前三季度利息支出與利息支出占同期凈利潤比例情況：

原標(biāo)題:光伏行業(yè)三季報：超半數(shù)企業(yè)營收同比下滑，頭尾企業(yè)分化明顯