向日葵：三季報“扭盈轉(zhuǎn)虧”背后的資本騰挪

:昨日晚間，去年巨虧11億的光伏上市公司向日葵公布了它的三季度報告，結(jié)果讓許多投資者感到失望。

本來在今年上半年，向日葵通過壞賬沖回等手段使得半年報成功扭虧為盈，可是轉(zhuǎn)眼到了三季報，向日葵又回到了虧損狀態(tài)。同時公司的主營業(yè)務(wù)利潤也一如既往地處于萎靡不振的虧損狀態(tài)，前三季度公司扣非凈利潤為-3544.81萬元。

在本次三季報扭盈轉(zhuǎn)虧的背后，向日葵實際控制人吳建龍冗長的資本運作套路引起了我們的注意。

左右騰挪

在昨日晚間公布三季度報告的同時，向日葵還發(fā)布了一則籌劃重大資產(chǎn)出售的公告。

這起交易公告的意思很簡單，向日葵擬將全資子公司向日光電和向日葵聚輝出售打包給吳建龍的妻兒控制的向日葵投資，這是一起很明顯的關(guān)聯(lián)交易。

而本次出售的子公司向日光電和向日葵聚輝都是上市公司光伏業(yè)務(wù)下的重要子公司。2019年半年報向日葵總營收3.81億元，其中兩家子公司總計貢獻約1.60億元營業(yè)收入。

這并不是吳建龍首次出現(xiàn)剝離光伏資產(chǎn)的意圖，早在去年8月，向日葵就打算以5.44億元對價將旗下光伏子公司優(yōu)創(chuàng)光能出售，接盤方則是吳建龍和其妻子全資控股的優(yōu)創(chuàng)投資。隨后公司還曾多次作出出售光伏發(fā)電設(shè)備及車輛、固定資產(chǎn)等操作。

為何吳建龍屢次出售光伏資產(chǎn)？覽富財經(jīng)了解到，光伏產(chǎn)業(yè)近幾年已然早已度過了高增長、高補貼的輝煌時期，尤其去年531新政的出臺無疑給了所有光伏公司沉重一擊。惡劣的環(huán)境使得向日葵光伏業(yè)務(wù)持續(xù)收緊，公司年報顯示2018年凈虧損11.33億元，同比降低4879.84%。

面對危機選擇撤離退出似乎可以理解，但實際上，即便是受到531光伏政策影響，光伏企業(yè)整體業(yè)績下滑，像向日葵這樣利潤同比下降4879.84%的企業(yè)卻實屬罕見。

吳建龍的資本運作思路還不僅于此，向日葵剝離光伏資產(chǎn)的同時還在注入新的業(yè)務(wù)。

今年6月25日，向日葵以支付3.55億元完成了向?qū)嵖厝岁P(guān)聯(lián)方向日葵投資收購持有的貝得藥業(yè)60%股權(quán)的交易，正式加入醫(yī)藥業(yè)務(wù)。值得注意的是，在交易貝得藥業(yè)的方案中，貝德藥業(yè)去年年中凈資產(chǎn)為2.87億元，換言之以60%股權(quán)3.55億元的對價計算，溢價率約106.40%。

這也就意味著，向日葵的這幾起置入置出業(yè)務(wù)本質(zhì)上都是上市公司與實控人吳老板家族的關(guān)聯(lián)交易，既能把手里的醫(yī)藥資產(chǎn)裝入上市公司獲得利潤，又可以將拖累業(yè)績的光伏資產(chǎn)底價收入囊中。

“勤快”的懶人

2010年8月，吳建龍帶領(lǐng)向日葵成功登上創(chuàng)業(yè)板上市，在上市之后的一次采訪中，吳建龍把自己設(shè)定成一個“懶人”：

早上10點前不起床，休息日絕不工作。

然而就算是這樣一位“懶人”，在減持方面卻顯得很勤快。

2010年，向日葵市值高達147.28億元，營業(yè)收入23.3億元，歸母凈利潤2.51億元、扣非后凈利潤1.83億元，上市也成了向日葵“出道即巔峰”的最佳成績。

2011年，其經(jīng)營業(yè)績開始萎靡，歸母凈利潤僅剩3484萬元；2012年凈利潤虧損3.57億元。股價最低時2.18元/股，較上市當(dāng)時的最高價13.15/股下降了83.42%。

然而面對業(yè)績下滑和股價低迷，吳建龍并非沒有辦法。當(dāng)年向日葵發(fā)布半年報進行高送轉(zhuǎn)，每10股轉(zhuǎn)增12股，再把最近新簽的大合同也拿出來做文章，利好頻出，半年后向日葵股價直翻三倍，從5.2元漲至15.1元。在8月27日解禁期到來之際，吳建龍就急不可耐的發(fā)布了減持公告。

2013年9月，15個交易日內(nèi)，吳建龍及其個人控股的香港優(yōu)創(chuàng)即減持股份2.8億股，獲利13.89億元；同年11月，9個交易日內(nèi)再次減持1.6億股，套現(xiàn)6.4億元；2015年1月，吳建龍再度出手，減持套現(xiàn)4.25億元。最終，吳建龍通過16筆交易，累計減持5.4億股，套現(xiàn)24.58億元。

吳老板左右互博的資本騰挪術(shù)疊加此前的瘋狂減持操作，今后向日葵的未來將走向哪里？吳建龍是否有資本運作Plan B？對于向日葵后續(xù)事件，覽富財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。

原標題:向日葵：三季報“扭盈轉(zhuǎn)虧”背后的資本騰挪