壞了！凈值不達標，錦州陽光被臺灣證交所“勸退”

近日，陽光能源收到了一份來自寶島臺灣的“通知書”。發(fā)送這份“通知書”的單位是臺灣證券交易所，“通知書”上表示，因陽光能源集團凈值已低于公司股本溢價之和的三分之一，根據(jù)臺灣證券交易所相關準則，陽光能源將于2019年11月12日起終止在臺灣證券交易所上市。

根據(jù)臺灣證券交易所相關規(guī)則，2019年11月11日即為公司在臺灣的存托憑證的最后交易日。臺灣存托憑證持有人可在終止上市前繼續(xù)買賣，也可將存托憑證兌換為股票或出售收取所得款項凈值，如果持有人的存托憑證未兌換成股票，也未被公司回購，將由存托機構出售，所得款項凈值扣除所得稅后仍屬于相應臺灣存托憑證持有人。

突如其來的“勸退”令人頭禿。陽光能源，業(yè)內(nèi)人更多地簡稱其為錦州陽光，創(chuàng)立于2000年，并于2008年3月31日在香港上市，于2009年12月11日在臺灣上市，是中國較早從事單晶硅產(chǎn)品制造，集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、應用于一體的全產(chǎn)業(yè)鏈光伏制造商。從2009年12月11日算起到2019年11月12日退市，陽光能源在臺灣上市交易的日子差一個月整整十年。

陽光能源的業(yè)績表現(xiàn)很差嗎？

10月15日，陽光能源公布了其未經(jīng)審計的前三季度業(yè)績報告。報告顯示，截止九月底的前九個月中，陽光能源總收入同比增長11％，達到27．795億元人民幣（3．916億美元）。其中生產(chǎn)型業(yè)務（包括硅錠、硅片、電池及光伏組件的銷售額）同比增長13．3％，達到人民幣27．684億元。其對外銷量同比增長51．5％，達到人民幣26．605億元，占總產(chǎn)值的96％；公司其他業(yè)務收入為1110萬元，同比下滑81．6％．

從其未經(jīng)經(jīng)審計的初步業(yè)績報告上看，陽光能源前九個月取得的營收增長還算過得去，畢竟當前的光伏市場環(huán)境也冷清，這樣的成績在光伏企業(yè)大軍中沒有掉隊。

九月份，幾經(jīng)延誤后，陽光能源在中國云南曲靖的600MW硅錠、硅片生產(chǎn)設施終于實現(xiàn)投產(chǎn)。陽光能源曾在2019半年報中表示，600MW高效單晶硅錠和硅片生產(chǎn)設施仍在調(diào)試，未能按時滿負荷運行一定程度上影響了集團的收益。隨著這些新生產(chǎn)線的逐步投產(chǎn)，新上產(chǎn)能的電價將下降50％左右，成本結構的優(yōu)化將是錦州陽光扭虧轉(zhuǎn)盈的核心，借此集團毛利率也能重新獲得提升。

一直中規(guī)中矩平穩(wěn)發(fā)展的陽光能源自身無可指摘，只是我們能看到陽光能源對新產(chǎn)線的極大期待其實建立在中國光伏市場需求在未來增長的前提上，而這正是隱憂的關鍵。

大部分擴產(chǎn)的光伏企業(yè)也亦然，“拿投產(chǎn)賭明天”——短期為了更高的效益，長期為了更大的市場份額，都在押注中國光伏市場需求好轉(zhuǎn)。但從當前來看未來，中國光伏市場的前景還并不清晰。進入下半年尾聲，中國光伏市場需求還不見起色，第一批平價項目和競價項目的完成度也無從考量，只有確定能夠拿到補貼的戶用光伏還呈現(xiàn)火熱的狀態(tài)。

曾有企業(yè)高管直言稱，到2025年，中國的年裝機量僅在20－25GW。像陽光能源這樣重心在制造業(yè)的光伏企業(yè)，何時能看到希望的曙光？