行業(yè)觀察｜光伏行業(yè)期待顛覆性技術(shù)創(chuàng)新

:從持續(xù)升溫的異質(zhì)結(jié)電池到NREL更新鈣鈦礦效率紀(jì)錄，再到中環(huán)的重大新品發(fā)布，近期光伏板塊關(guān)于新技術(shù)的討論熱度頗高。我們可以理解無(wú)論是產(chǎn)業(yè)資本還是二級(jí)市場(chǎng)投資者，都希望能夠通過(guò)“彎道超車”來(lái)獲得超額收益，但從光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷史和行業(yè)特性來(lái)看，出現(xiàn)所謂“顛覆性”變化的難度遠(yuǎn)比大多數(shù)人想象得要大。

縱觀行業(yè)發(fā)展史，有太多掀起一輪熱潮后便逐漸淡出視線的“新技術(shù)”：比如天價(jià)硅料時(shí)期出現(xiàn)的冶金法多晶硅、砷化鎵電池+高倍聚光系統(tǒng)、1366的熔融硅片技術(shù)等。然而，近年來(lái)真正談得上成功“顛覆”、并對(duì)產(chǎn)業(yè)格局產(chǎn)生重大影響的技術(shù)變化，也僅有金剛線切割對(duì)砂漿切割的替代這一項(xiàng)。

光伏產(chǎn)品的終端應(yīng)用場(chǎng)景是一個(gè)設(shè)計(jì)壽命20年以上、投資回收期可長(zhǎng)達(dá)10年以上的公用事業(yè)屬性行業(yè)，這意味著終端投資者擁有天然的低風(fēng)險(xiǎn)偏好，同時(shí)也對(duì)新產(chǎn)品、新技術(shù)、新工藝的推廣造成了天然的阻力。從這個(gè)角度來(lái)分析，結(jié)合產(chǎn)業(yè)發(fā)展史中的各種案例，一項(xiàng)光伏產(chǎn)業(yè)中的新事物，無(wú)論是產(chǎn)品、技術(shù)、還是工藝要實(shí)現(xiàn)快速推廣，只有兩條途徑：第一，這種提效降本方案不會(huì)顯著改變產(chǎn)品的物理和化學(xué)特性，即可靠性無(wú)需實(shí)證環(huán)境下的長(zhǎng)期驗(yàn)證；第二，這種變化能夠帶來(lái)產(chǎn)品性價(jià)比的顯著提升，即理論投資回收期大幅縮短，令終端投資者愿意為此承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。

另外，值得關(guān)注的是，政策調(diào)整、執(zhí)行效果低于預(yù)期；產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈程度超預(yù)期；盡管短期政策落地將促使產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)工逐步恢復(fù)正常，并在一定程度上修復(fù)市場(chǎng)情緒，但光伏產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩仍然是不爭(zhēng)的事實(shí)。如果需求回暖不及預(yù)期，或后續(xù)有預(yù)期外的政策調(diào)整，都將對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格及相關(guān)企業(yè)盈利能力帶來(lái)不利影響。

原標(biāo)題:光伏行業(yè)期待顛覆性技術(shù)創(chuàng)新(券商觀市)