旺季動力煤價(jià)格為何上行動力不足？

[導(dǎo)語] 正值動力煤傳統(tǒng)需求旺季，但下游需求持續(xù)低迷，并且下游企業(yè)庫存居于高位，動力煤市場承壓弱勢運(yùn)行。

雖正值傳統(tǒng)動力煤需求旺季，但近期動力煤市場整體呈下行態(tài)勢，上行動力不足，與往年同期相比，處于低位運(yùn)行。以秦皇島Q5500大卡動力煤為例，目前主流貿(mào)易商報(bào)價(jià)在590-595元/噸，較去年同期665-675元/噸相比，下降80元/噸左右，降幅近12%。

供應(yīng)端處于相對寬松狀態(tài)近期中轉(zhuǎn)港口與下游電廠庫存均維持在高位。中轉(zhuǎn)港口以秦皇島為例，進(jìn)入7月份以來，隨著產(chǎn)地運(yùn)費(fèi)下降，發(fā)運(yùn)積極性提高，但下游終端需求始終低迷，秦皇島庫存整體呈上升態(tài)勢，截至7月18日，秦皇島庫存達(dá)616萬噸，較月初538.5萬噸增加77.5萬噸。而隨著秦皇島港庫存的增加，優(yōu)質(zhì)煤總量上升，供應(yīng)增加，動力煤價(jià)格進(jìn)一步下行。

需求端也處于低迷狀態(tài)第一，沿海六大電廠庫存維持在高位。自7月2日庫存突破1800萬噸以來，7月16日首次跌下1800萬噸，截至7月18日，庫存1776.2萬噸，但日耗仍在60萬噸左右徘徊，可用天數(shù)28.4天。沿海六大電廠主動去庫存意識強(qiáng)化，日耗以消化庫存為主，對市場煤需求低，壓制下游購買熱情。

第二，進(jìn)入七月份以來，受水泥等行業(yè)錯峰生產(chǎn)影響，高耗能行業(yè)用電量下降，電廠耗煤量隨之下降；同時(shí)還有部分地區(qū)為加強(qiáng)環(huán)保治理，限制煤作為燃料或原料的使用，一定程度上削弱了動力煤需求。

第三，清潔能源發(fā)電對火力發(fā)電的替代作用進(jìn)一步增強(qiáng)。國家統(tǒng)計(jì)局日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2019年6月份全國絕對發(fā)電量5834億千瓦時(shí)，同比增長2.8%。其中，全國火力絕對發(fā)電量4052億千瓦時(shí)，同比增長0.1%；水力絕對發(fā)電量1136億千瓦時(shí)，同比增長6.9%；核能發(fā)電量280億千瓦時(shí)，同比增長17.8%；風(fēng)力絕對發(fā)電量263億千瓦時(shí)，同比增長11.9%；太陽能絕對發(fā)電量103億千瓦時(shí)，同比增長7.4%。2019年1-6月份全國絕對發(fā)電量33673億千瓦時(shí)，同比增長3.3%，增速較一季度放緩0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，全國火力絕對發(fā)電量24487億千瓦時(shí)，同比增長0.2%；水力絕對發(fā)電量5138億千瓦時(shí)，同比增長11.8%；核能發(fā)電量1600億千瓦時(shí)，同比增長23.1%；風(fēng)力絕對發(fā)電量1879億千瓦時(shí)，同比增長6.6%；太陽能絕對發(fā)電量568億千瓦時(shí)，同比增長11.2%。另根據(jù)中電聯(lián)發(fā)布的1~5月電力工業(yè)運(yùn)行簡況，前5月水電工程投資完成255億元，同比增長33.8%；而火電工程投資僅為161億元，同比下降26.6%。數(shù)據(jù)顯示，火力絕對發(fā)電量增長速度遠(yuǎn)低于其他清潔能源發(fā)電增長速度，同時(shí)水電工程遠(yuǎn)高于火電投資，火力發(fā)電作用減弱，擠壓電煤需求。

目前，港口與下游電廠庫存處于高位，需求暫時(shí)未見有明顯提升，預(yù)計(jì)后期動力煤市場或?qū)⑷醴€(wěn)運(yùn)行。