新能源汽車補(bǔ)貼滑坡加速市場(chǎng)洗牌

3月26日，財(cái)政部、工信部、科技部和發(fā)改委等四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》，明確提出分階段釋放壓力，降低新能源乘用車、新能源客車、新能源貨車的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn),補(bǔ)貼退坡超過50%，最高幅度60%,超過業(yè)內(nèi)預(yù)期，續(xù)航里程小于250公里的純電動(dòng)乘用車直接“斷奶”。

不僅如此，隨著新政的出臺(tái)，新能源汽車相關(guān)板塊股價(jià)波動(dòng)明顯；車企為防止銷量驟降緊急推出“保價(jià)計(jì)劃”。在專家看來，補(bǔ)貼退坡力度加大為車企新能源汽車銷量的增長(zhǎng)添加了不確定性，隨著補(bǔ)貼逐漸退坡，新能源汽車市場(chǎng)或?qū)⒂瓉硐磁疲投塑嚻笞⒍〞?huì)被淘汰。

10年補(bǔ)貼退坡在即

2009年，國(guó)務(wù)院下發(fā)《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興計(jì)劃》，啟動(dòng)國(guó)家節(jié)能和新能源汽車示范工廠、由中央財(cái)政安排資金給予補(bǔ)貼，支持大中城市示范推廣混合動(dòng)力汽車、純電動(dòng)汽車、燃料電池汽車等節(jié)能和新能源汽車。同年，財(cái)政部發(fā)布通知，明確對(duì)試點(diǎn)城市公共服務(wù)領(lǐng)域購(gòu)置新能源汽車給予補(bǔ)貼，從此拉開了我國(guó)新能源汽車補(bǔ)貼的序幕。

10年時(shí)間里，新能源汽車補(bǔ)貼政策不斷調(diào)整完善，逐漸趨于成熟。一位汽車行業(yè)資深分析師表示，“國(guó)家新能源汽車補(bǔ)貼政策的不斷調(diào)整完善，也意味著國(guó)家對(duì)于新能源汽車的發(fā)展路線越來越清晰。”

從補(bǔ)貼范圍來看，2009年，新能源汽車補(bǔ)貼在北京、上海、重慶等13個(gè)城市進(jìn)行試點(diǎn)，2013年推廣到京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角等細(xì)顆粒物治理任務(wù)較重的區(qū)域，2015年新能源汽車補(bǔ)貼政策推廣到全國(guó)范圍內(nèi)。2009年以公共服務(wù)領(lǐng)域?yàn)橹鳎?010年試點(diǎn)區(qū)域的私人購(gòu)買消費(fèi)者可享受補(bǔ)貼，2015年全國(guó)消費(fèi)者均可享受新能源補(bǔ)貼。

從補(bǔ)貼對(duì)象來看，自2013年起常規(guī)混合式動(dòng)力車型不再作為新能源汽車的補(bǔ)貼對(duì)象，添加了專用車。上述分析師表示，“新能源汽車補(bǔ)貼對(duì)象的變化實(shí)際上也體現(xiàn)了國(guó)家層面新能源汽車的技術(shù)路線選擇的變化。”

在補(bǔ)貼的技術(shù)指標(biāo)上，從最初示范推廣階段的節(jié)油率、最大電功率比變?yōu)槔m(xù)航里程、油耗、電耗等。以純電動(dòng)汽車的補(bǔ)貼為例，2018年補(bǔ)貼的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)需考核續(xù)航里程、電池系統(tǒng)能量密度、百公里耗電量等，而2009年純電動(dòng)汽車補(bǔ)貼的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)只需考核最大電功率比。“最初示范推廣階段，是在觀察市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的接受程度以及對(duì)產(chǎn)品的需求，這一指標(biāo)的變化是產(chǎn)品市場(chǎng)化選擇的結(jié)果。”上述分析師對(duì)新京報(bào)記者說。

此外，資金撥付方式等方面在不斷改善。2016年年末國(guó)家發(fā)布《關(guān)于調(diào)整新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》，將補(bǔ)貼資金撥付方式改為次年清算，旨在避免騙補(bǔ)。

與此同時(shí)，補(bǔ)貼的基準(zhǔn)也在逐年退坡，直至2021年新能源汽車補(bǔ)貼將全部退出，如今只剩下兩年時(shí)間。“新能源汽車補(bǔ)貼政策驅(qū)動(dòng)我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出爆發(fā)式的發(fā)展；但同時(shí)也滋生了相應(yīng)的問題，早些年由于補(bǔ)貼過高導(dǎo)致車企盲目地以補(bǔ)貼為核心推出新能源汽車，從而導(dǎo)致一些品牌的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)。”全國(guó)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹認(rèn)為，“新能源汽車補(bǔ)貼政策的逐年調(diào)整、退坡也是國(guó)家層面在推動(dòng)新能源汽車的轉(zhuǎn)型，從而進(jìn)一步倒逼車企提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，補(bǔ)貼完全退出后，新能源汽車行業(yè)也將徹底回歸‘市場(chǎng)’。”

政策落地股價(jià)波動(dòng)明顯

3月26日發(fā)布的新補(bǔ)貼政策中，要求財(cái)政在3個(gè)月過渡期結(jié)束之后，地方不再對(duì)除燃料電池和公交車之外的新能源汽車給予購(gòu)置補(bǔ)貼，購(gòu)置補(bǔ)貼集中用于支持充電（加氫）等基礎(chǔ)設(shè)施“短板”建設(shè)和配套運(yùn)營(yíng)服務(wù)等環(huán)節(jié)。

新能源汽車補(bǔ)貼政策50%的退坡、地方補(bǔ)貼的取消，以及依舊對(duì)燃料電池給予購(gòu)置補(bǔ)貼等因素讓新能源汽車板塊股價(jià)明顯分級(jí)。從3月27日至4月2日的5個(gè)交易日內(nèi)，鋰電池和整車企業(yè)股價(jià)不穩(wěn)，波動(dòng)較大，而燃料電池板塊和充電樁板塊呈現(xiàn)集體大漲趨勢(shì)。例如美錦能源4月2日收盤報(bào)于10.66元，漲幅為5.02%，3月27日更是漲停；富瑞特裝4月2日收盤報(bào)于7.27元，漲幅為0.55%，前一個(gè)交易日漲停；宗申動(dòng)力4月2日收盤報(bào)于7.48元，漲幅為7.01%。

燃料電池指數(shù)和充電樁指數(shù)在3月27日的漲幅也較明顯，分別為3.02%和2.42%，當(dāng)日多只股票漲停。4月2日收盤時(shí)，燃料電池指數(shù)上漲1.81%，充電樁指數(shù)上漲2.42%。因此業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為隨著新補(bǔ)貼政策的推進(jìn)，燃料電池和充電樁或?qū)⒊蔀橘Y本市場(chǎng)的新寵兒。

上海證券認(rèn)為，2019年新能源汽車補(bǔ)貼退坡幅度加大，動(dòng)力電池行業(yè)或?qū)⒚媾R進(jìn)一步降價(jià)壓力；但不同于動(dòng)力電池行業(yè)，氫燃料電池行業(yè)或?qū)⒊尸F(xiàn)加速發(fā)展態(tài)勢(shì)。“新補(bǔ)貼政策中將車補(bǔ)改為電補(bǔ)，支持充電、加氫設(shè)備和配套運(yùn)營(yíng)服務(wù)，這對(duì)燃料電池板塊和充電板塊在二級(jí)市場(chǎng)是一個(gè)信號(hào)，進(jìn)而會(huì)更加吸引資本的注意。”招商證券一位證券分析師表示。

實(shí)際上國(guó)家層面對(duì)氫燃料電池等燃料電池車的重視程度也在明顯提升?！?ldquo;十三五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》、《汽車產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》等國(guó)家發(fā)展規(guī)劃中，將以氫燃料電池汽車為代表的燃料電池汽車納為未來重要戰(zhàn)略發(fā)展方向，2019年還將推動(dòng)加氫等設(shè)施建設(shè)寫入政府工作報(bào)告。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，目前基礎(chǔ)設(shè)施短板、續(xù)航里程短以及充電的不便捷性仍是當(dāng)前新能源汽車發(fā)展的主要制約因素，而氫燃料電池的廣泛性、可控性和可塑性都更強(qiáng)，同時(shí)還可以彌補(bǔ)純電動(dòng)汽車?yán)m(xù)航里程和充電的短板。“當(dāng)前我國(guó)發(fā)展新能源車的路線依然以純電動(dòng)為主，但對(duì)氫燃料車也愈發(fā)重視，支持力度不斷加大。”崔東樹分析稱。

車企忙推“保價(jià)計(jì)劃”

值得注意的是，《通知》中提到過渡期內(nèi)符合2018年技術(shù)指標(biāo)要求但不符合2019年技術(shù)指標(biāo)要求的銷售上牌車輛，按2018年對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)的0.1倍補(bǔ)貼，符合2019年技術(shù)指標(biāo)要求的銷售上牌車輛按2018年對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)的0.6倍補(bǔ)貼。2019年新能源汽車補(bǔ)貼政策的變化也讓很多車企“忙”了起來。

政策發(fā)布后，蔚來汽車第一時(shí)間推出了ES8的保價(jià)計(jì)劃，只要在3月27日0點(diǎn)前支付大定，即可享受2018年的最高6.75萬元補(bǔ)貼政策，否則按照2019年新補(bǔ)貼政策進(jìn)行計(jì)算。3月29日，蔚來汽車又重新為用戶推送了一條最后3天保價(jià)計(jì)劃，即3月31日之前購(gòu)買指定車型可享受5.85萬元補(bǔ)貼，同時(shí)免購(gòu)置稅。

在蔚來汽車公布保價(jià)計(jì)劃之后，廣汽新能源也推出了“全額補(bǔ)”計(jì)劃，即日起購(gòu)買該品牌旗下GE3530和GS4PHEV車型，仍分別享受9.07萬元和3.3萬元的補(bǔ)貼，其中包括國(guó)補(bǔ)以及廠家補(bǔ)貼，保持目前補(bǔ)貼后售價(jià)不變。不過官方并未公布保價(jià)政策的具體起止日期。

3月28日，東風(fēng)日產(chǎn)也針對(duì)旗下軒逸?純電推出保價(jià)政策：只要在6月25日之前完成上牌，即可享受2018年的全額補(bǔ)貼政策。比亞迪、前途汽車以及上汽榮威、上汽名爵也發(fā)布官方公告承諾6月25日前仍享受2018年全補(bǔ)貼額度。

部分車企在政策還沒有明確發(fā)布前就有相應(yīng)保價(jià)計(jì)劃。威馬汽車宣布1月1日至3月31日完成大定支付的用戶，若國(guó)補(bǔ)地補(bǔ)下調(diào)幅度超過1萬，其中1萬元差額將由威馬汽車補(bǔ)齊。在新政出臺(tái)后，威馬汽車更新了保價(jià)政策：凡在3月31日24點(diǎn)前完成大定支付的用戶，最高可享受8.25萬元的補(bǔ)貼。但有兩個(gè)條件：一是必須在3月31日24點(diǎn)前支付大定；二是必須在5月31日24點(diǎn)前支付尾款并提車（將減免1萬元保證金可以抵尾款或是退回原賬戶）。

補(bǔ)貼的大幅度退坡在短期內(nèi)必然會(huì)對(duì)車企造成一定的沖擊，車企的新能源汽車銷量或?qū)⒊袎?。太平洋證券分析表示，補(bǔ)貼主要是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)功能，車企需積極應(yīng)對(duì)，以降低成本等來消化補(bǔ)貼退出的不利影響。新補(bǔ)貼政策出臺(tái)對(duì)部分過于依賴補(bǔ)貼實(shí)現(xiàn)盈利的企業(yè)將會(huì)產(chǎn)生一定壓力，新政之后更考驗(yàn)各家車企的綜合實(shí)力，對(duì)于短期不依賴新能源車盈利的車企將是收割市場(chǎng)良機(jī)。

企業(yè)有望良好應(yīng)對(duì)政策變化

補(bǔ)貼新政中將3月26日-6月25日設(shè)為過渡期，過渡期中地補(bǔ)仍然保留。對(duì)此，川財(cái)證券研究所認(rèn)為，本次過渡期的設(shè)置有利于企業(yè)做出更加合理的布局，考慮到新政各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)提升基本符合預(yù)期，企業(yè)有望做到良好應(yīng)對(duì)。

不過從公布的補(bǔ)貼新政來看，此次補(bǔ)貼力度退坡明顯，即便符合2019年技術(shù)指標(biāo)要求，銷售上牌車輛也只能按2018年對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)的0.6倍補(bǔ)貼。北汽新能源方面在接受新京報(bào)記者采訪時(shí)表示，新政策落實(shí)初期，會(huì)給企業(yè)帶來一定甚至較大的壓力，甚至不排除產(chǎn)品價(jià)格的調(diào)整。北汽新能源早有布局，依然對(duì)此持樂觀態(tài)度，積極調(diào)整來應(yīng)對(duì)“斷奶期”。

北汽新能源方面表示，中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)歷經(jīng)十多年的發(fā)展，已經(jīng)進(jìn)入成長(zhǎng)期，補(bǔ)貼的退坡或退出符合行業(yè)發(fā)展的規(guī)律。雖然此次退坡幅度較大，但新政里鮮明地體現(xiàn)了國(guó)家扶持新能源汽車產(chǎn)業(yè)的態(tài)度和原則，更進(jìn)一步地鼓勵(lì)產(chǎn)品技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，倒逼企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。北汽新能源從去年就陸續(xù)推出升級(jí)產(chǎn)品，包括EU5、EX5、EC3，以及上海車展即將上市的EX3，“不斷提升產(chǎn)品實(shí)力和品質(zhì)才是企業(yè)本來就該做的。”北汽新能源相關(guān)負(fù)責(zé)人向新京報(bào)記者說。

廣汽新能源總經(jīng)理古惠南在3月26日發(fā)布的公司官方微博上表示，“補(bǔ)貼退坡短期雖對(duì)整個(gè)行業(yè)造成一定沖擊，但長(zhǎng)期是有利的。大浪淘沙下，勝出的一定是有能力控制研發(fā)與生產(chǎn)成本的實(shí)力派。”

催動(dòng)行業(yè)長(zhǎng)期良好發(fā)展

針對(duì)此次新能源補(bǔ)貼調(diào)整，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，會(huì)給廠商帶來很大壓力，尤其是那些沖著補(bǔ)貼去的企業(yè)，今后新能源產(chǎn)品須靠競(jìng)爭(zhēng)力來實(shí)現(xiàn)盈利。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，此次補(bǔ)貼新政會(huì)利好行業(yè)健康發(fā)展，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境下，車企有動(dòng)力去加快研發(fā)新技術(shù)、降低生產(chǎn)成本。

川財(cái)證券研究所表示，補(bǔ)貼退坡，利好頭部企業(yè)。短期來看，補(bǔ)貼退坡將會(huì)在一定程度上壓縮產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的毛利率水平。但長(zhǎng)期來看，新政將新能源車推向市場(chǎng)化，促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)洗牌，各環(huán)節(jié)的頭部企業(yè)有望受益。

中通客車品牌部部長(zhǎng)李篤生在接受媒體采訪時(shí)也曾表示，補(bǔ)貼政策退坡的影響分兩方面。從短期來看，客戶買車的時(shí)候需要承擔(dān)更高的價(jià)格，可能會(huì)導(dǎo)致新能源客車銷量短期內(nèi)出現(xiàn)下滑，需要與核心零部件供應(yīng)商一起來降低成本。而從長(zhǎng)期來看，新補(bǔ)貼政策對(duì)新能源客車行業(yè)的發(fā)展有諸多利好，且在取消地方補(bǔ)貼的同時(shí)，重點(diǎn)支持充電站（加氫站）等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，能夠?yàn)樾履茉纯蛙嚠a(chǎn)業(yè)創(chuàng)造一個(gè)長(zhǎng)期良好的發(fā)展環(huán)境。

另一方面，新政中提到，非快充類純電動(dòng)客車、快充類純電動(dòng)客車和插電式混合動(dòng)力(含增程式)客車三個(gè)類型的補(bǔ)貼從2018年的1200、2100、1500元/kWh分別下調(diào)至500、900、600元/kWh，退坡幅度分別達(dá)58.35%、57.1%、60%。此外，系統(tǒng)能量密度要求也提升至135Wh/kg以上，等速法續(xù)駛里程不低于200公里的要求。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，新能源客車的銷量沖擊會(huì)更為明顯，但相對(duì)而言會(huì)利好輕客以及輕卡，新能源客車企業(yè)要實(shí)現(xiàn)從量變到質(zhì)變的轉(zhuǎn)變，減輕對(duì)補(bǔ)貼的依賴，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

事實(shí)上，不論是乘用車還是客車行業(yè)，補(bǔ)貼退坡幅度均超過50%，新能源客車最高降幅達(dá)到60%。有汽車行業(yè)分析師認(rèn)為，指望以補(bǔ)貼來賺錢的車企注定要被淘汰。

在崔東樹看來，“2019年新能源汽車補(bǔ)貼政策雖然會(huì)對(duì)自主新能源車企造成沖擊，加大新能源車企的盈利壓力，但實(shí)際上新政可以推動(dòng)新能源汽車市場(chǎng)化的轉(zhuǎn)型，其中3個(gè)月的過渡期保留對(duì)企業(yè)來講是利好，可以讓車企有合理的布局和標(biāo)定新產(chǎn)品的時(shí)間周期，有利于車企銷量的增長(zhǎng)。”