深度分析：李河君的新“敵人”

半個月后，坐落在北京奧林匹克森林公園北園的漢能總部將迎來決定私有化成敗的關(guān)鍵“戰(zhàn)役”，兩個大會——“法院會議”和“股東特別大會”將在此舉行。

自2015年5月20日起，漢能薄膜發(fā)電停牌至今，但復(fù)牌維艱。在業(yè)績回暖情況下，該公司創(chuàng)始人李河君決定啟動私有化計劃，以期崛起。

李河君的“敵人”不止于此。由漢能推動并主導(dǎo)的薄膜光伏市場引起神華、中國建材、上海電氣等國資垂涎，它們砸下巨資，趁機布局。

漢能薄膜發(fā)電停牌74天后，中國建材集團(tuán)旗下子公司凱盛科技的薄膜太陽能電池項目落子安徽蚌埠，計劃投資100億元，形成1.5吉瓦產(chǎn)能。

此后三年，凱盛科技在薄膜領(lǐng)域大肆擴(kuò)張，先后在泰州、徐州、濮陽等地謀劃布局?！附邱R能源」不完全統(tǒng)計，其在薄膜光伏領(lǐng)域的計劃投資額或超300億元。

在中國建材之后，神華集團(tuán)聯(lián)手上海電氣、德國Manz AG公司，斥資25億元成立合資公司，進(jìn)軍薄膜光伏市場。

除了央企國資，錦江集團(tuán)、圣暉萊、龍焱能源等民企亦紛紛加入戰(zhàn)局，薄膜光伏市場的競爭格局因它們的加入正發(fā)生改變。

如今，李河君和漢能逐漸恢復(fù)元氣，這個萬億級市場的戰(zhàn)火或許才剛剛?cè)计稹?/p>

攪局者

最強勁的攪局者來自中國建材集團(tuán)。早在四年前，這家全球最大的建材制造商就已開始布局薄膜。

2015年2月，凱盛科技決定在江蘇試水。一個總投資10億美元的500兆瓦銅銦鎵硒（CIGS）薄膜太陽能電池項目落戶江陰。

彼時，凱盛科技及其母公司中國建材集團(tuán)，正面臨宏觀經(jīng)濟(jì)下行和“去產(chǎn)能”的雙重壓力。危機中，該公司總經(jīng)理彭壽寄望于在新材料、新能源領(lǐng)域?qū)で笮碌某雎贰?/p>

彭壽把目光瞄準(zhǔn)距離凱盛科技總部安徽蚌埠僅350公里的江蘇江陰。這個當(dāng)年的全國百強縣冠軍，正在力推新能源產(chǎn)業(yè)。其所在的蘇南一帶，誕生了協(xié)鑫、尚德、天合、阿特斯等光伏巨頭。

彭壽在江陰的布局，很快得到母公司的大力支持。

僅僅九個月后，凱盛科技與江陰市政府再度簽約1.5吉瓦CIGS薄膜太陽能產(chǎn)業(yè)基地項目。中國建材集團(tuán)董事長宋志平出席簽約儀式。

簽約前，這位有“中國稻盛和夫”之稱的商界領(lǐng)袖和央企領(lǐng)導(dǎo)，甚至親自向江陰所在的無錫市市長汪泉，推薦該項目“科技含量高、附加值高、技術(shù)新、產(chǎn)品新”。

此時的李河君，卻正在為漢能薄膜發(fā)電股價暴跌、復(fù)牌遙遙無期而焦頭爛額。

李河君的困境加劇了外界對薄膜發(fā)電的質(zhì)疑。一些業(yè)界人士甚至聲稱“漢能膜發(fā)電及李河君悲慘的今天，就會是凱盛的明天。”

但彭壽依然決定迎著質(zhì)疑聲高歌猛進(jìn)。在江陰最初試水不到半年，凱盛科技再簽當(dāng)時國內(nèi)最大規(guī)模薄膜太陽能電池項目。

2015年8月，凱盛科技決定在總部所在地蚌埠投資100億元，打造1.5吉瓦CIGS薄膜太陽能電池項目。

宋志平與安徽省委書記王學(xué)軍共同出席簽約儀式。這個被寄予厚望的項目于一個月后正式開工。

兩年后，中國首片CIGS薄膜太陽能模組成功下線，1.5吉瓦CIGS二期項目也開始啟動。

除江陰和蚌埠項目外，凱盛科技還先后計劃在泰州、徐州、濮陽等地布局。

彭壽對薄膜發(fā)電的熱衷并非孤例。中國建材集團(tuán)入局后，神華集團(tuán)也開始押注薄膜太陽能電池。

2016年底，這家全球最大的煤炭公司，聯(lián)手上海電氣（601727.SH/02727.HK）等，出資25億元組建光伏公司，進(jìn)軍CIGS薄膜太陽能電池領(lǐng)域。

布局之初，一個306MW產(chǎn)能的項目便已在醞釀之中。

攪局者不僅只有央企，錦江集團(tuán)、圣暉萊、龍焱能源等民企亦紛紛加入戰(zhàn)局。

去年年初，吳選之決定在杭州布局40兆瓦碲化鎘（CdTe）薄膜光伏組件生產(chǎn)線。短短11個月后，該生產(chǎn)線便進(jìn)入投產(chǎn)狀態(tài)。

這位年逾古稀的龍焱能源董事長，曾于18年前在美國創(chuàng)造碲化鎘薄膜太陽能電池光電轉(zhuǎn)換效率的世界紀(jì)錄16.7%，并保持該紀(jì)錄長達(dá)10年之久。

他的入局，讓薄膜光伏領(lǐng)域烽煙再起。

格局生變？

吳選之的風(fēng)光并沒有延續(xù)太久。

數(shù)日前，其子吳奔出現(xiàn)在第四屆中國光伏+創(chuàng)新發(fā)展論壇上。這位龍焱能源總經(jīng)理身著一襲筆挺的藍(lán)色西裝，不厭其煩地向與會者重申，該公司是“全球三家之一、國內(nèi)唯一在規(guī)?；a(chǎn)碲化鎘薄膜組件產(chǎn)品的企業(yè)”。

但他不得不面對一個尷尬的事實。僅在一個月前，深圳賽格發(fā)布公告稱，停止其與龍焱能源合作建設(shè)的碲化鎘薄膜光伏產(chǎn)業(yè)基地項目。

業(yè)界猜測，項目被叫停的原因，或許是由于其技術(shù)不夠成熟。

吳選之父子當(dāng)初選擇碲化鎘技術(shù)有其歷史原因。在漢能之前，全球最大的薄膜太陽能公司一直是美國的First Solar。該公司選擇的正是碲化鎘薄膜太陽能電池技術(shù)。

盡管First Solar的鐵王座于七年前被漢能取代，但該公司實力仍不容小覷。截至2017年，該公司在全球各地光伏電站的總裝機容量已達(dá)20GW。

受此鼓舞，吳選之父子于十一年前創(chuàng)立龍焱能源，希望在中國復(fù)制First Solar的成功。

但吳選之在美國創(chuàng)立的世界紀(jì)錄，并沒有幫他在中國帶來商業(yè)上的成功。

直到2016年，龍焱能源才依托第一條碲化鎘薄膜產(chǎn)線，成功實現(xiàn)商業(yè)化，并在光伏幕墻這個小眾市場占據(jù)壟斷地位。

而在龍焱能源蟄伏的近十年間，其對標(biāo)的First Solar也被漢能超越。

李河君有著與吳選之等科學(xué)家迥異的發(fā)展思路。憑借資本，早年其通過四起精準(zhǔn)海外并購掌握薄膜技術(shù)，并基于此，在晶硅占主導(dǎo)的光伏行業(yè)殺出一條血路。

資本對李河君的王者之路頗多助力。背靠其早年投建的水電站，這位跨界玩家入行之初，便憑借雄厚的資本優(yōu)勢，大舉擴(kuò)張產(chǎn)能。

2011年，漢能薄膜發(fā)電在港交所借殼上市。此后四年，該公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)猶如火箭般躥升。其凈利潤從2011年的7.2億港元，飆升到2014年的33.1億港元。

李河君的個人財富也在資本市場的熱捧中達(dá)到巔峰。

但外界一直沒有停止對漢能薄膜技術(shù)的質(zhì)疑。質(zhì)疑在2015年李河君遭遇“滑鐵盧”后再度掀起高潮。

在光伏產(chǎn)業(yè)過去數(shù)十年的發(fā)展中，晶硅技術(shù)率先成功實現(xiàn)商業(yè)化，并持續(xù)降本增效，目前已占據(jù)光伏電池市場90%以上的份額；而各類薄膜太陽能技術(shù)占比不足一成。

在此背景下，漢能更像是一個孤獨的異類。

而中國建材集團(tuán)、神華集團(tuán)等央企入局，一定程度上可以視為對薄膜技術(shù)的肯定。值得注意的是，這些央企，大多選擇漢能的CIGS技術(shù)，而非龍焱能源的碲化鎘技術(shù)。

過去十余年的競爭，李河君憑借資本優(yōu)勢在薄膜光伏領(lǐng)域建立起一家獨大的格局。這一格局如今正隨著央企的加入而發(fā)生微妙變化。

在去杠桿的大趨勢下，央企的資本優(yōu)勢顯得尤為突出。

央企的青睞讓薄膜在光伏領(lǐng)域話語權(quán)得到加強，但漢能不得不面對新競爭對手對其霸主地位發(fā)起的挑戰(zhàn)。

面對新“敵人”，漢能總部那堵面積不斷增大的專利墻或許能給李河君帶來底氣。

文／師雨菲